Ремериран Ова е колку чини светот
Австриецот Маркус Шулер утврди дека глобалните средства сочинуваат 512 трилиони долари.
од: Херман Силич-Парцер
Да претпоставиме дека огромен инвеститор го купува целиот свет, колку богатство би имал тој? И: Во кои класи на средства би биле неговите пари? Подоцнежниот добитник на Нобелова награда на САД, Вилијам Шарп, кој се прашуваше за ова во 1964 година, не сметаше дека овие променливи може да се забележат. Сега ги знаеме одговорите: Тоа е 512 000 милијарди долари. И тие не се, како што би претпоставувало, само во акции и обврзници, но во најголем дел се инвестирани во недвижнини и акции во не-берзански компании.
Кризата чинеше две години
Ова знаење му го должиме на Австриецот Маркус Шулер, основач на инвестицискиот консултант Panthera Solutions во Монако. Две години тој и неговите колеги пребаруваа бази на податоци ширум светот со цел повторно да го измерат финансискиот свет (Работен труд: „Глобалниот фонд на капитал“). Вклучувајќи фиксни вредности како што се недвижен имот и недвижен имот. Бидејќи овие стануваат сè поважни како „исчезнувачки поени од државните обврзници“ во изминатите неколку години, објаснува Шулер во интервју за КУРИЕР.
Глобалната залиха на капитал вреди 512 трилиони долари, скоро точно седум пати поголема од годишното светско производство (БДП: 74 трилиони). Во 2015 година се намали за 5 трилиони долари, нешто помалку од еден процент, во споредба со претходната година.
Падот предизвикан од финансиската криза траеше две години: Веќе во 2010 година средствата беа скоро назад на нивото од 2007 година. Неверојатно брзо, нели? „Едноставно кажано, глобалниот фонд на капитал претставува биланс на состојба на светската економија“, вели Шулер. „И основните претпоставки за реалната економија не се променија како резултат на кризата. Само индивидуалните елементи се префрлија“.
Влијанието опаѓа
Уделот на Европа во капиталниот универзум падна од 28 на 19 проценти за само десет години, оној на САД од 42 на 38 проценти. Спротивно на тоа, Азија се искачи од 23 на 33 проценти, а неразвиените берзи во Кина сочинуваат само 10 проценти.
Додавањето заеми и државниот долг заедно го сочинуваат лавовскиот дел од финансискиот свет на 194 трилиони долари. Во Кина, кредитот се зголеми седум пати за десет години - „и моментумот не запре“, вели Шулер. Кинескиот национален долг е двојно зголемен за три години. На глобално ниво, националниот долг порасна од 68 трилиони долари во 2007 година до 2015 година на 95 трилиони долари. А, силната апрецијација на доларот од 2008 година дури „крие“ дел од растот во евра и јен.
Тие ја активираа кризата во 2007 година, но според вредноста тие се вратија на нивото пред кризата. Нивниот удел во универзумот за богатство во меѓувреме се намали од 28 на 20 проценти.
Политички ризик
Интересно за инвеститорите: акции и обврзници, со други зборови оние области каде што продолжуваат да се наоѓаат повеќето хартии од вредност, сочинуваат само една третина од инвестициониот универзум.
Да се држиме до стратегии како „традиционалното“ пондерирање на обврзници за 60:40 е опасно, предупредува Шулер: „Факторите на ризик значително се сменија“. Вистина е дека акциите и обврзниците сепак се покажаа добро во последно време. Големо, но: „Тоа се случи преку политички пазари, не заради вистинското економско вреднување“. Со други зборови, вредностите се надуени од економските стимули и интервенциите на централната банка.
Кон методот
Портфолиото на глобалниот пазар има за цел да рефлектира како се инвестира светот како целина. Ова се смета за репер за врвно управување со средствата. Веќе имаше неколку обиди да се постави основно овој теоретски конструкт со реални нумерички вредности. Пантера Солушнс има поинаков пристап од вообичаеното и го дефинира капиталот на сличен начин како што тоа го стори Французинот Томас Пикети во неговиот бестселер („Капитал во 21 век“).
Тимот околу Маркус Шулер не додаде едноставно расположиви хартии од вредност и производи за инвестиции за глобалната акција на капитал, но сакаше да ги утврди основните класи на средства. Ова е причината зошто на списокот не се вклучени деривати (бидејќи тие се споредни финансиски производи) и стоки (бидејќи тие се во голема мерка консолидирани во билансите на состојба на трговски друштва).
Средствата се претставени од перспектива на инвеститор во долар, т.е. само вредности што се мерат и во кои всушност можат да се направат инвестиции. Ова, меѓу другото, ги исклучи парите од централната банка, меѓубанкарските заеми или одредени чисто домашни инструменти за долг.
Комплицирано приближување
Пионерското достигнување на Пантера се состои во фактот дека за прв пат сеопфатно се вклучени нефинансиските вредности за кои има малку достапни извори на податоци. Ова се однесува на целокупноста на недвижниот имот, акциите во не-јавни (нелистирани) компании како и недвижноста (што значи земјоделско земјиште, управувани шумски области и земјиште како дел од трговска и станбена недвижност, освен ако веќе не се вклучени како обврски на друго место) Вредноста на инвестициите на приватната компанија е пресметана, на пример, со користење на статистики на компанијата и акции со додадена вредност на МСП.
Од друга страна, релативно лесно е да се одреди вредноста на акцијата: „Ако ги погледнете 77-те најголеми берзи во светот, веќе покривте 99,99 проценти од капитализацијата на светскиот пазар“, вели Шулер. И 25-те најмали од овие 77 размени веќе претставуваат помалку од еден процент.