Апрецијацијата на јуанот со валутните игри на Кина го зајакнува еврото - Ханделсблат
Мојата вест
Кинеските финансиски власти сакаат да му дадат поголема тежина на еврото при поставување на девизниот курс за јуанот и со тоа повторно да ги удрат САД. Кинеската валута може да продолжи да паѓа во однос на американскиот долар.
21.06.2010 | од Финецот Мајер-Кукук
ПЕКИНГ/ФРАНКФУРТ. Пекинг сака да го приврзе јуанот во кошница со валути што подобро ги одразува трговските односи. „Не е соодветно јуанот да биде врзан за единствена валута“, рече портпаролот на централната банка. Кошница од неколку валути подобро ја одразува реалната надворешна вредност на валутата и дозволува да се постави поразумно ниво на цена од претходната практика на врзана стапка со доларот. Според тоа, неизбежната реформа ќе резултира во централната банка да гледа поблиску до еврото, јенот и фунтата кога ќе ја постави официјалната девизна вредност.
Наспроти тоа што се надеваа САД, најавената реформа не мора да значи и апрецијација на јуанот во однос на доларот, велат експертите од Баркли Капитал. Напротив, посилното пондерирање на еврото може дури и да донесе релативна апрецијација на доларот. „Клучната точка е дека девалвациите во однос на доларот се исто така можни ако доларот апресира доволно во однос на другите валути.
За време на кризата, Кина ја врза својата валута со доларот со цел да ја заштити сопствената економија од глобалните турбуленции. Оттогаш, САД вршат притисок врз Кина да го процени јуанот или, идеално, целосно да го ослободи. Тие сметаат дека контролата на валутата е субвенција, бидејќи тоа го прави поевтин извозот. Сепак, меѓу 2005 и 2008 година, Кина дозволи јуанот постепено да порасне за 21 процент.
Најважниот трговски партнер на Кина во моментов е Европската унија
За време на викендот, по пауза од две години, кинеската централна банка изненадувачки проговори на оваа тема и најави реформи во валутниот систем. Владата на САД веќе се подготвуваше да ја протолкува оваа концесија како политичка победа. Во понеделникот јуанот апрецираше 0,4 проценти во однос на доларот и се затвори во Шангај со 6,8262 јуани за долар, највисоко ниво од јули 2005 година.
Но, имаше мали флуктуации од почетокот на штипкањето на доларот. Од техничка гледна точка, ова се состоеше само во нагло стеснување на дозволениот опсег на цени. Централната банка претходно јасно стави до знаење дека движењата од максимум 0,5 проценти на ден ќе останат во иднина.
Новите толкувања на изјавата за Пекинг се појавија во понеделникот. Централната банка експлицитно зборуваше за флексибилизација, а не за надградба. Исто така, долго време беше планирано да се измерат другите валути потешко во споредбената корпа. За Кина, ова ќе има предност што флуктуациите на девизниот курс ќе се намалат во целина. „Кина не тргува само со САД“, вели економистот на УБС, Тао Ванг во Хонг Конг. Најважниот трговски партнер на Средното Кралство е ЕУ. Во првите пет месеци од тековната година, Европа учествуваше со 16 проценти, на САД со 13 проценти и на земјите од Асеа од Југоисточна Азија со 10 проценти од кинеската трговија.
Кога еврото се намачка во однос на доларот во последните месеци поради грчката криза, вредноста на јуанот значително се зголеми во однос на нејзините најважни трговски партнери. За вакви случаи, Меѓународниот монетарен фонд пресметува месечен реален, ефективен курс на јуани во однос на кошницата со валути кои се пондерираат според обемот на тргување. Според ова, надворешната вредност на јуанот се зголеми за скоро десет проценти од почетокот на кризата кон валутната кошница поради фиксираното вртење на американскиот долар - токму она што се случи што Кина сакаше да го избегне. На крајот на краиштата, ефтината валута има корист од извозот и со тоа го поддржува растот.
Ако Кина сега ја зајакне важноста на еврото за сопствениот курс како дел од најавените реформи, надежите на САД може да бидат уништени. Затоа што апрецијацијата наместо надежната амортизација на доларот во однос на еврото ќе биде целосно можна доколку се влоши ситуацијата во земјите со евроинтеграција. Во екот на еврото, јуанот тогаш би изгубил вредност во однос на американската валута. Стоката од Кина би станала уште поевтина и дополнително ќе ги загрози работните места во САД. Во овој случај, претседателот Барак Обама ќе мора да го посака стариот систем на директен долар за јуанот назад.
Краткорочните ефекти на валутната реформа врз кинеската реална економија, од друга страна, веројатно ќе бидат ограничени. Може да има шпекулативни приливи на капитал во пресрет на цената, предвидуваат економистите од Баркли Капитал. Сепак, строгите контроли на протокот на пари во Кина не дозволуваат економијата да се прегрее, според експертите.
Надворешната вредност на јуанот се очекува да се зголеми за пет проценти во текот на една година
Институтите за економски истражувања исто така не гледаат никакво влијание на реформата на валутата врз растот. Реформата доцнеше и веќе се очекуваше во повеќето пресметки на моделите. Во крајна линија е дека аналитичарите очекуваат надворешната вредност на јуанот да се зголеми за околу пет проценти во следните дванаесет месеци.
Континуираната апрецијација на јуанот во однос на еврото ќе има два ефекти врз германската економија: Кина ќе стане поскапа како локација за производство и помалку опасна како конкурент. „Ценовната конкурентност на нашите производи се зголемува. Нашиот извоз ќе се зголеми“, предвидува главниот економист Волкер Трејер од Германската трговско-индустриска комора. Но, Сојузна Република секоја година увезува стоки во вредност од 60 милијарди евра од Средното Кралство. Овие за возврат би биле малку поскапи, иако добар дел од нив се германски производи на име.
Изгледите за цената на јуанот ги зголемуваат извозниците
Промената на курсот во кинеската монетарна политика бележи раст на акциите низ целиот свет. Во Германија, весниците на извозните компании како што се производителите на автомобили БМВ и Дајмлер значително се зголемија. Соопштението од кинеската централна банка за олабавување на режимот на девизниот курс исто така беше примено како сигнал за побрзо и потемелно закрепнување на светската економија, а со тоа и на побарувачката.
Стапката на еврото исто така се зголеми првично. Заедничката валута се искачи на највисокото ниво во четири недели од 1,2467 американски долари во европскиот бизнис. Подоцна, сепак, еврото повторно падна. Сепак, еврото падна во однос на повеќето други валути, како и американската валута. Берзанците рекоа дека апрецијацијата на кинескиот јуан, кој претходно беше врзан за доларот, ќе ги натера инвеститорите во валути за кои се гледаше како поризично.