Експертски придонес за диверзификација на индустријата во факторот на успех IPE
09/12/2019 Распределба на средства создадена од Др. Даниел Колер *
Диверзификацијата е важен елемент за институционалните инвеститори со цел да се постигне натпросечна изведба со избалансиран профил на поврат/ризик на долг рок. И на крај, но не и најмалку важно, идните и секторите за раст, како што е биотехнологијата, исто така се претставени во ветувачка стратегија.
Д-р Даниел Колер
При структурирање на нивните инвестиции, институционалните инвеститори најпрво ги утврдуваат нивните преференции за ризик, поврат и ликвидност, за потоа да создадат соодветна распределба на средствата. Оптимизацијата на портфолиото треба да го земе предвид максималното враќање за одредените ризици од загуба и отстапување. Студиите покажуваат дека диверзификацијата, како важен елемент на управувањето со ризиците, зависи повеќе од очекуваните приноси отколку од нестабилноста и корелациите.
Распределбата на капиталот низ различните класи на средства, земји и индустрии значително го намалува ризикот од загуба. Ова се однесува особено на акциите, кои се најпрофитабилна класа на средства на долг рок, но исто така и најнестабилни. Како важен фактор на диверзификација, индустриите играат одлучувачка улога во изборот на вистинските хартии од вредност. Идните теми, т.е. сектори и технологии кои ќе растат побрзо од глобалната економија во следните неколку години, сè повеќе стануваат во фокусот на инвеститорите свесни за ризик.
Атрактивно ценета биотехнолошка индустрија
Биотехнолошкиот сектор е таков мегатренд, со кој може да се постигнат одржливи приноси во текот на следните неколку децении и кој нуди висок потенцијал за диверзификација. Околу половина од сите новоодобрени лекови сега доаѓаат од лабораториите на биотехнолошките компании, само минатата година имало 46. Во следните пет години, експертите од индустријата очекуваат просечен годишен раст на продажбата во горниот едноцифрен процентен опсег.
Институционалните инвеститори, како што се пензиските фондови, осигурителните компании, фондациите и компаниите за управување со средства, го сметаат биотехнолошкиот сектор како дел од нивната стратегија за диверзификација, особено поради неговата ниска корелација со вкупниот пазар. На пример, индексот на биотехнологија „Насдак“, како клучен барометар во индустријата, покажа значително подобар профил на поврат во однос на нестабилноста и приходот отколку вообичаените индекси како DAX или MDAX во последните десет години.
Атрактивната проценка зборува и во прилог на влегување во биотехнолошката индустрија. Акциите од четирите профитабилни големини на секторот во моментот се плаќаат во просек со единаесет P/E сооднос од 2019 година и затоа се близу до најниското ниво на нивниот долгорочен просек. Во исто време, добрата капитализација на многу компании фаворизира потенцијално преземање. Фокусот овде е првенствено на малите и средни компании кои се пред чекор напред кон новите технологии и лекови.
Биотехника во институционалното портфолио
Институционалните инвеститори кои сакаат или не сакаат стабилно и одржливо враќање се соочуваат со прашањето за соодветен пристап до индустријата - особено затоа што комплексноста на оваа тема ја отежнува домашната анализа. Покрај тоа, често постои внатрешна пристрасност: Особено во оваа земја, пензиските фондови им даваат приоритет на компаниите од домашниот пазар на Германија при изборот на акции, што сериозно го ограничува изборот во фармацевтскиот и биотехнолошкиот сектор поради недостаток на достапни компании со критична маса.
Алтернатива во оваа средина нудат акциите на швајцарската инвестициска компанија ББ Биотек, чија диверзификација на ризик следи иновативен и индивидуален концепт. На пример, процентот на сини чипови во портфолиото за инвестиции ќе се намали, бидејќи, според мислењето на инвестицискиот тим, малите и средните ограничувања нудат значително подобар профил на поврат на ризик. Во однос на структурирањето на портфолиото, раководството не е обврзано ниту со репер ниту со ограничување на пондерирање. Основните фондови, исто така, можат да бидат над прагот од десет проценти, што е обично горната граница за инвестициските фондови. Годишната дистрибуција, која е неопходна за инвестициската политика на многу институционални инвеститори, е гарантирана од ББ-Биотек преку годишна дивиденда од пет проценти. Покрај тоа, компанијата може по избор да откупи акции до пет проценти годишно.
---
*) Д-р Даниел Колер се приклучи на Bellevue Asset Management во 2004 година и работи како висок менаџер на портфолио во областа на биотехнологијата специјализирана за кардиоваскуларни болести. Од 2010 година тој е Раководител на тимот за управување со наведената инвестициска компанија ББ Биотек АГ. Пред да се приклучи на Bellevue Asset Management, тој работеше во финансиската индустрија четири години, најпрво како аналитичар на капитал во UBS Warburg, потоа како инвеститор во приватен капитал во equity4life. Даниел Колер студирал биохемија на ЕТХ Цирих и докторирал биотехнологија додека работел во биотехнологијата Цитос.