Европскиот план за инвестиции од 300 милијарди евра нова магија на Европската комисија
Новиот европски стратешки план за инвестиции, започнат на 26 ноември 2014 година, доаѓа во време кога комуникациските ресурси на ЕУ за економско закрепнување се чинеа исцрпени.
Финансиската криза избувна во 2008-2009 година и се претвори во економска криза, вклучително и кризата со монетарната унија, очигледно загрозувајќи го постоењето на еврото. Освен во првиот период, по почетокот на кризата (2009-2010), кога беше администриран кејнзијански рецепт, користејќи јавни дефицити за да се спасат националните банки и економии, европските носители на одлуки ја третираа кризата како фискална. Рецептот што се користи за враќање на заштедите ослабени од првичниот шок беше, почнувајќи од 2010 година, фискална консолидација. Ова беше насочено кон враќање на довербата на пазарот. Силното и истовремено штедење беше првиот столб на европскиот одговор. По 5 години, резултатите се незадоволителни, како што предвидоа економистите во кејнзијанската школа. Европската економија стагнира, невработеноста е на невидени нивоа, особено кај младите, а инвестициите паднаа во споредба со својот врв во 2007 година, за околу 430 милијарди евра. Тековните нивоа на инвестиции во ЕУ се 230-370 милијарди евра под историската норма, околу 2% под долгорочниот просек.
Вториот столб на кој се заснова политиката на одговор на ЕУ се структурните реформи насочени кон либерализација и поедноставување на регулативата на пазарот, со посебен фокус на правење на пофлексибилни пазари на труд. Овој втор столб произлегува од дијагнозата според која економијата на ЕУ страда од дефицит на снабдување како резултат на пречките на недоволно либерализираните пазари.
Неодамна, со спектар на нова рецесија и, особено, со долгорочна економска стагнација (всекуларна стагнација), гласови од европскиот естаблишмент (на пример, Марио Драги, претседател на ЕЦБ, на конференцијата Jексон Хол на 22 август 2014 година) започна да идентификува друга причина за економска стагнација: дефицит на побарувачката. Значи, инвеститорите се двоумат дали да внесат пари во реалната економија, не затоа што гледаат бариери на пазарот, туку затоа што нивната доверба е поткопана од ниските очекувања за добри услуги.
Планот на Јункер на прв поглед се чини дека го коригира рецептот даден на европскиот „пациент“ со предлагање на трет столб што треба да го реши дефицитот на побарувачката: инвестиции. Ова ќе создаде „доблесен триаголник“, кој се состои од 3 столба: (1) инвестиции, (2) структурни реформи, (3) буџетска одговорност. Сепак, во новиот европски план не станува збор за јавни инвестиции финансирани со нови пари, туку за сложена финансиска шема со гаранции и ефекти на моќност во неколку фази, преку кои треба да се издвои 1 евро јавна гаранција мобилизира 40 евра приватно финансирање за инвестиции во стратешки инфраструктури и мали и средни претпријатија. Затоа, само со 8 милијарди евра, пренесени од други буџетски наслови на ЕУ, ставени како гаранција, се надеваме дека ќе привлече 315 милијарди евра во нови приватни, што инаку не би биле инвестирани. Централната идеја е промена на профилот на ризик при финансирање на проекти, со прераспределба на ризиците од приватниот сектор во јавниот сектор. Социјализацијата на ризикот не може да се разгледа во каква било форма мерка способна да го реши проблемот со побарувачката.
Планот има три оски. Првата оска е финансиската шема. Втората оска се состои во идентификување на најисплатливите инвестициски проекти, како и во техничката помош што им се дава на земјите-членки за идентификување и структурирање на проектите.
Чувствително прашање е поврзано со политичката економија при избор на проект. Во рамките на Европската инвестициска банка, работна група ќе биде задолжена за избор на проекти. Два аспекти на политичката економија при изборот на проекти се од интерес. Од една страна, треба да се изберат проекти за мобилизирање на нови приватни пари, што не би било можно во реалната економија во отсуство на новиот план. Од друга страна, критериумите што работната група ќе ги користи при идентификување на инвестициски проекти се од суштинско значење. Во соопштението на Комисијата, кое го предлага новиот план за инвестиции, се вели: „Не треба да има тематска или географска претходна распределба за да се осигура дека проектите се избираат врз основа на нивните заслуги“. Романија треба да инсистира на воведување на критериум за економска конвергенција во ЕУ меѓу оние што ги обликуваат заслугите на проектите. Ние мора да се бориме за рамномерна дистрибуција на проектите во ЕУ да биде цел што ќе се земе предвид во процесот на избор на проекти.
Конечно, третата оска е елиминирање на структурните пречки за инвестиции со комплетирање на единствениот пазар на енергија, дигитални, јавни набавки, транспорт, вклучително и создавање на унија за пазари на капитал. Оваа трета оска ја идентификуваше Катаинен, потпретседател на Европската комисија, како најважна. Тоа е, всушност, употребата на вториот лек од стариот лек: структурни реформи. Значи, во суштина, планот на Јункер останува стара дијагноза. Фактичката хипотеза на која е изграден планот е дека ЕУ се соочува со структурен проблем, кој мора да се реши од страната на понудата, наместо од цикличен проблем што треба да се реши од страната на побарувачката.
Сепак, постои и голема иновација во планот на Јункер, имено нова парадигма за пристапот на инвестиции. Јавните пари повеќе нема да се користат за инвестиции во недвижни средства, туку главно за инвестиции во финансиски средства, така што преку разни софистицирани финансиски инструменти да се мобилизира приватно финансирање на инвестиции.
Катаинен исто така забележува: „Во срцето на овој пакет е политичката опција. Или ќе го продолжиме стариот стил на деловно работење со традиционални грантови и заеми, или го користиме својот буџет на најефикасен начин за поддршка на поризични заеми и создавање поголем капацитет за Prmprumut”. Катаинен исто така вели: „Откако ќе ги дадете парите преку грантови, тие заминаа“. Пред нас е нова магија на Европската комисија. Ова значи да и ги дадете парите и да останете, да и ги дадете уште еднаш, да останете повторно и така натаму. Точно како работеле различните финансиски инженери пред кризата со познатите катастрофални резултати. Оваа нова магија на Европската комисија се обидува да создаде илузија за економско закрепнување. Во реалноста, планот Јункер/Катаинен не оддалечува еден милиметар од сеништето на долгорочна економска стагнација. Напротив, ексклузивната поддршка на понудата и новиот пристап преку кој практично се напуштаат јавните инвестиции во реални средства само го влошуваат дефицитот на побарувачката, консолидирајќи ги нерамнотежите во европската економија.
Во заклучок:
Планот Јункер не е иницијатива водена од побарувачката, главното прашање за раст, туку е насочена кон понудата.
Планот Јункер не носи нови јавни пари, па затоа не претставува фискален стимул за економијата.
Лансирање на тековниот план, Европската комисија имплицитно ги отфрли алтернативните планови за јавни инвестиции, каков што беше предложен од Матеуш Шшурек, полскиот министер за финансии, на 5 септември 2014 година, на конференција организирана од престижниот тинк-тенк Бројгел. Планот Шкурек предвидува европски јавни инвестиции од 700 милијарди евра за 5 години, 2015-2019 година, во недвижнини, со многу поголеми шанси во голема мера да се поправи постојниот јаз во производството.
Планот Јункер започнува нова парадигма на инвестиции: јавните пари повеќе не се инвестираат директно, туку се користат преку иновативни финансиски инструменти за мобилизирање на приватни инвестиции.
Планот Јункер може да се сфати и како пилот проект за започнување на Унијата на пазари на капитал преку кој позајмувањето на економијата се движи од банките на пазарите на капитал.