RBL Q; А за столбот II на пензиите и за ризиците од среднорочна макро нерамнотежа

Категории: Коалиција | Образование Интервју | Заземање позиции Вести | Оп-ед | Јавни политики проект

Интервју со DRAGOȘ NEACȘU

Извршен директор на Erste Asset Management
член на Управниот одбор на романски деловни лидери

____________________________________________________

____________________________________________________________________________________

Кои се точно измените предложени од владата на Тудосе во сегашниот пензиски систем?

Владата на Тудосе се подготвува итно да разговара за измената и дополнувањето на законот 411/2014, оној преку кој се појавија приватно администрираните задолжителни пензиски фондови - т.н. столб II. Во суштина, во отсуство на документ што содржи конкретни формулации на предвидените измени, имаме само еден извор на информации: изјавите дадени во печатот во последните недели од лидерите на ПСД. Според нив, постојат три алтернативни варијанти на сегашниот систем:

Намалување или откажување на провизијата кои администраторите на приватни пензиски фондови ги добиваат од месечните придонеси на 7 милиони вработени кои учествуваат во столбот II на пензиите, без никаква промена во висината на придонесите (што во моментов е 5,1% од бруто приходот на работникот);
Намалување на нивото на месечен придонес за столбот II, со соодветно зголемување на квотата за придонес кон столбот I;
Ви ја претставуваме опцијата за вработен да се зголеми придонесот за столбот I.

Кои се причините зошто владата сака да ги воведе овие промени?

Всушност, хроничната мотивација доаѓа од фактот дека, по кризата, државниот буџет за социјално осигурување, од кој се исплаќаат пензиите кои припаѓаат на јавниот пензиски систем (столб I), отиде во дефицит. Во основа, денес се плаќаат само две третини од пензиите од придонесите на активните луѓе - а исчезнатите третини се компензираат со редовни трансфери од државниот буџет. Односно, преку заеми од буџетот, кои поради оваа причина повеќе немаат средства за јавни инвестиции (инфраструктура, здравство, образование). И кога приходите во буџетот се послаби од буџетското планирање, владата излегува на пазарите на капитал, локални и странски, и позајмува за да го покрие овој јаз во финансирањето. Со други зборови, ние не позајмуваме за да градиме автопати - да ги поврземе историските провинции и да ги модернизираме процесите на образование и медицинските услуги. Ние, наместо тоа, покриваме од заеми, тековни обврски за исплата - исплата на пензии, на пример.

Што значат овие измени од микро гледна точка, за пензијата на секој граѓанин?

Измените ќе се одразат веднаш и на долг рок на 7 милиони Романци кои во моментов се учесници во Вториот столб на пензиите. Ако нивото на придонес се намали, дури и привремено, секој учесник ги губи не само парите што веќе не стигнуваат до неговата лична пензиска сметка (приватен пензиски систем), туку и ефектот од нивното множење, преку инвестиции направени во нивно име од страна на професионални администратори.. Просечниот принос добиен на ниво на целиот систем, од внесувањето на првите месечни придонеси на сметките, во мај 2008 година, до крајот на 2015 година - неверојатни 5,37% - го става на првото место на врвот на приносите добиени од приватните пензиски системи на ниво на Европската унија, според студијата на организацијата за подобри финансии од 2016 година „Пензиски заштеди - вистинското враќање“. Што значи 5% годишен просечен принос на долгорочна инвестиција? Вредноста на индивидуалната сметка се удвојува во рок од 15 години, доколку вредноста на месечниот придонес остане постојана.

Што значат овие промени од макро гледна точка, на економската стабилност на земјата? Кое е влијанието на ниво на националниот финансиски систем?

Во време на кризата, приватните пензиски фондови сè уште беа во фаза на проект и не можеа да ја играат корисната улога што, во екстремни ситуации, ја имаат ваквите локални институционални инвеститори. Многу странски институционални инвеститори тогаш побрзаа - во криза - да ги продадат романските суверени обврзници по секоја цена, бидејќи очекуваа колапс на економијата. Beenе беше одлично ако денешните пензиски фондови беа во функција, бидејќи можеа да купат обврзници продадени со попусти над 20% од панични странци. И тие ќе ја стабилизираа својата цена на пазарот побрзо и поефикасно, донесувајќи капитална добивка на милиони романски соработници. Денес, значителен дел од буџетскиот дефицит е финансиран од државни хартии од вредност купени од пензиски фондови. Заедно со другите големи локални институционални инвеститори (взаемни фондови), столбот II обезбедува неопходна рамнотежа помеѓу надворешните и локалните финансиери на буџетскиот дефицит, во нормални времиња - па дури и повеќе во услови на криза. Во моментов, локалните „институционални“ носители имаат дел од државниот долг финансиран од суверени обврзници споредлив со оној на надворешните финансиери (околу 18%). И тоа е добро.

Ова се измените на пензискиот систем вклучени во владината програма објавена на инвестициите на владата во Тудоза?

Не, во ниту една од двете програми за управување со ПСД. Ниту во победничката изборна програма на најновите избори. Еднострани измени во јавната политика, сепак, не треба да се занемарат - зголемување на степенот на непредвидливост поврзана со економските политики во Романија.

Дали има документ со детали за предложените измени во пензискиот систем? Владата се консултираше со социјалните партнери?

Не, имаме само јавни изјави од лидерите на ПСД. Оттука, едногласната реакција на сите засегнати страни (АПАПР, ЦФА Романија, РБЛ и сл.) Да го санкционираат пристапот на ПСД, кој ја доведува во прашање јавната политика - таа за финансирање на возраста за пензионирање - преку систем заснован на три столба (еден јавно и двајца приватно администрирани), во функција скоро една деценија. Вниманието на Владата треба да биде, според наше мислење, на обврските преземени со Програмата за конвергенција 2015-2018 година, испратени до Европската комисија - имено на гаранцијата дека вредноста на придонесот ќе достигне 6% од преостанатиот бруто приход во текот на овој период. од мај 2016 година, според одредбите на законот 411/2014 (Влада на ПСД - Адријан Ностасе).

Дали има некој преседан, во историјата на Романија после 89-та година, во кој романската држава треба да земе - без обврска за враќање - од парите што им припаѓаат, всушност и со закон, на своите граѓани?

Сигурно нема таков преседан. Доколку се создаде овој преседан - на штета на приватниот пензиски систем, единствената структурна реформа што ги издржа сите алтернации на власта цела деценија - тогаш идејата за предвидливост на романските економски политики ќе претрпи катастрофален удар. Една со несреќни долгорочни ефекти.

Што деловното опкружување - а особено РБЛ - предлага на Извршната власт?

РБЛ предлага најавените измени да бидат „во мирување“ и Владата да дојде одговорно, со студии за влијанија, со пишани предлози - и потоа малку да се консултира со социјалните партнери, пред да постапи. Ние веруваме дека е важно владите да не брзаат со партали за краткорочни итни случаи, загрозувајќи го „имунолошкиот систем“ што беше тешко да се изгради во последните 10 години. Ризик е земјата да биде свртена наопаку. РБЛ е подготвена да понуди гледишта, помош, знаење и знаење и предлози за решенија што не ја прават Романија ранлива. Тука сме, телефонски повик е далеку.