Руските економски аналитичари ги намалуваат прогнозите
Економија на Русија: аналитичарите продолжуваат да ги намалуваат прогнозите
Како епидемијата на вируси влијае на светскиот пазар и руската економија? Нашиот автор состави разни предвидувања.
„Рокот на траење“ на предвидувањата за раст е драстично намален насекаде за време на кризата во Корона. Некои економисти сега се воздржуваат од прецизно мерење на нивните очекувања. Со оглед на големата неизвесност, руската централна банка во моментов не објавува ниту нови предвидувања за растот. Претседателот Набиулина не сака да ја спречи владата, која сака да претстави нови бројки за планирање на буџетот до 9 април.
Најмалку 17 аналитичари одговорија на истражувањето на Ројтерс објавено на крајот на март за развојот на економијата во Русија. Во просек, тие ги намалија своите прогнози за раст за 2020 година за добри 2 проценти и сега очекуваат мала рецесија (- 0,3 проценти). Сепак, многу од предвидувањата веројатно се направени пред претседателот Путин да нареди една недела одмор на 25 март за да се забави ширењето на коронавирусот.
На 2 април, Претседателот објави во друго телевизиско обраќање дека целиот месец април треба да биде „без работа“. Ден претходно, Путин се состана со членовите на владата и претседателот на Судот на ревизори, Алексеј Кудрин. Кудрин не го избегна предупредувањето дека Русија може да доживее слична тешка рецесија како глобалната финансиска криза во 2009 година. Во тоа време, рускиот бруто домашен производ падна за скоро 8 проценти.
Андреј Клепач, раководител на институтот за истражување на државната Внешекономбанк, одржа предавање на 28 март со кое беа истакнати уште поповолни сценарија за растот на Русија. Тој веруваше дека има само 10 проценти веројатност дека производството ќе се намали за 1,5 до 3 проценти оваа година. Во меѓувреме, не само прогнозата за рецесија на Комерцбанк, туку и онаа на ИНГ банка и ДекаБанк банка се во оваа област.
Прогнози за раст за 2019 до 2021 година
Промена на реалниот бруто домашен производ во споредба со претходната година во проценти
| ДекаБанк, Франкфурт | 04/03/2020 | 1.3 | -1.8 | 2.6 |
| Комерцбанк, Франкфурт | 04/03/2020 | 1.3 | -2 | 1.1 |
| Хелаба, Франкфурт | 04/03/2020 | 1.3 | 0 | 1.7 |
| ИНГ банка, Амстердам | 02.02.2020 | 1.3 | -2.5 | |
| Росстат; втора проценка на БДП 2019 година | 01.01.2020 | 1.3 | ||
| Анкета на Ројтерс | 03/31/2020 | -0,3 | ||
| Стручен совет | 30.03.2020 | 1.3 | 0,6 | 0,9 |
| Стандард и Пурс | 28.03.2020 | 1.3 | -0,8 | 3.8 |
| Евроазиска банка за развој | 25.03.2020 | 1.3 | 1.3 | 1.9 |
| Ојлер Хермес; Алијанса | 23.03.2020 | 1.3 | 1.2 | 1.8 |
| Руска академија на науките | 22.03.2020 | 1.3 | 0,2 | |
| BOFIT, банка на Финска | 20.03.2020 | 1.3 | -1 | 1.5 |
| Fitch Ratings | 19.03.2020 | 1.3 | 1 | 2 |
| DIW, Берлин | 19.03.2020 | 1.3 | 1.1 | 1.6 |
| RWI, Есен | 19.03.2020 | 1.3 | 1 | 1.5 |
| Институт Ифо, Минхен | 19.03.2020 | 1.3 | -0,2 | 1.1 |
| WIIW Виена | 17.03.2020 | 1.3 | -0,1 | |
| Економист единица за разузнавање | 17.03.2020 | 1.3 | 0,6 | 1.8 |
| Банка Беренберг, Хамбург | 16.03.2020 | 1 | -1 | 1.5 |
| Морган Стенли | 20.03.2020 | 1.3 | 1.6 | 2.3 |
| Ситибанк | 20.03.2020 | 1.3 | 2 | 2.5 |
| Кил институт за светска економија | 03/12/2020 | 1.3 | 1 | 1.5 |
| Сала IWH | 03/12/2020 | 1.3 | 2.1 | 1.7 |
Анкетата на Ројтерс сугерира мала рецесија и поголема инфлација
Според анкетата на март Ројтерс, производството во руската економија се очекува да се намали за 0,3 проценти во 2020 година. На крајот на февруари, анкетираните аналитичари очекуваа раст од 1,9 проценти во просек. Прогнозата се влоши за над 2 процентни поени во рок од еден месец како резултат на падот на цените на нафтата, слабеењето на рубата и заштитните мерки против коронавирусот.
Според аналитичарите, девалвацијата на рубата ќе го забрза растот на цените. Тоа го прави увозот поскап. Со суспендирање на делови од производството и затворање на продавници, снабдувањето станува сè поситно. Аналитичарите сега очекуваат стапката на инфлација да се искачи на 4,7 проценти до крајот на 2020 година. Така, целта на централната банка за инфлација од 4 проценти ќе биде значително надмината. Пред еден месец, истражувањето на Ројтерс очекуваше само стапка на пораст на цената од 3,5 проценти.
Според очекувањата на аналитичарите, централната банка ќе ја задржи основната каматна стапка на сегашното ниво од 6 проценти до крајот на 2020 година, со цел да се намали инфлацијата. На крајот на февруари се очекуваа нови намалувања на 5,5 проценти. Прогнозите, сепак, имаат релативно широко распространетост. Клучната стапка се очекува да биде помеѓу 5 и 7,5 проценти на крајот на годината.
Колку чини растот на паузата во производството?
Веднаш откако претседателот Путин објави неработна недела од 30 март до 3 април, се обидоа проценки за можни загуби во производството.
Станислав Мурашов, аналитичар во Рајфајзенбанк, првично ја процени загубата на производството во индустрискиот сектор. Тој доаѓа до заклучок дека 5 изгубени работни дена може да го намалат растот на индустријата за 2 процентни поени оваа година. Сепак, ова важи само во теоретското сценарио за целосен прекин на целото индустриско производство за една недела. Мурашов во своето основно сценарио претпоставува дека само околу 30 проценти од индустријата всушност го запира производството за една недела. Со тоа би се намалило нивното годишно производство за 0,6 процентни поени. Растот на целата руска економија тогаш би бил за 0,7 процентни поени помал во 2020 година со една недела „одмор на Корона“.
Економските истражувачи од московската „Виша економска школа“ во студија исто така велат дека „одморот на Корона“ за една недела може да ја чини Русија околу една процентна точка на раст во текот на годината. Сепак, информациите не беа доволни за прецизни предвидувања.
Според некои аналитичари, продолжувањето на ограничувањата на производството до крајот на април ќе доведе до длабока рецесија и стрмен пораст на невработеноста. Стапката на невработеност може да порасне од 4,6 на 10 на 15 проценти. Во петокот известуваше „Москва тајмс“.
Дмитриј Долгин (ИНГ банка) ја намали прогнозата за БДП на - 2,5 проценти за 2020 година. Тој очекува ограничувањата на производството да завршат кон крајот на април. Долгин ја прави следнава пресметка.
- Во април, се очекува вкупното економско производство да се намали за околу 20-30 проценти во споредба со претходната година, главно во услужниот сектор.
- Во целиот втор квартал, бруто домашниот производ е тогаш околу 5 до 10 проценти понизок од пред една година (откако веројатно беше поголем за 2 проценти во првиот квартал).
- Во 2020 година како целина, падот на бруто домашниот производ ќе остане ограничен на 2,5 проценти.
Долгин ја опишува рецесијата од скоро 10 проценти како „многу далечна можност“.
Софија Донец (престолнина на ренесансата) беше релативно самоуверена. Предноста на Русија е нејзината економска структура. Учеството на БДП на услугите што особено ќе страдаат од мерките за карантин е релативно ниско. Уделот на јавниот сектор во производството и вработувањето, сепак, е релативно висок. Русија исто така има високи резерви што може да се искористат за фискален стимул за стимулирање на економијата. Сепак, пред сè, Русија е земја чии граѓани, според сите историски искуства, се способни за посебни достигнувања во тешки времиња.
Според „Корона24.њуз“, „Ренесанс капитал“ во основното сценарио претпоставува дека рускиот БДП ќе падне за 0,8 проценти во 2020 година. Се претпоставува дека мерките за карантин ќе траат два месеци и тогаш ќе започне бавно закрепнување на глобалната економија. Слично на капиталот за ренесанса, Алфа банка исто така очекува БДП да се намали за околу 1 процент оваа година.
Централната банка сè уште не дава квантифицирани прогнози
Претседателот на централната банка Елвира Набиулина во петокот на прес-конференција за коронската криза истакна дека случувањата во другите земји покажуваат дека „месец во карантин“ може да ја чини една земја од 1,5 до 2 проценти од годишниот бруто домашен производ. Кумулативниот ефект на крајот ќе зависи од тоа колку долго се одржуваат ограничувачките мерки.
Набиулина истакна дека во моментов смета дека какви било квантифицирани проценки се предвремени заради брзите промени. Поважни се „квалитативните“ проценки според кои сценарија може да се развие економијата.
Поради ограничувањата на производството во борбата против вирусот, Русија сега доживува невиден „снабден шок“, рече претседателот. Исто така, постои „шок побарувачка“ како резултат на падот на приходите и растечката несигурност. Влошената финансиска состојба на компаниите исто така има негативно влијание. Некои синџири на производство се скршени.
Набиулина предупредува: „Прилично длабока рецесија“ со можно бавно закрепнување
Набиулина јасно стави до знаење дека не само што е можна длабока рецесија, туку и долга фаза на закрепнување. Таа рече дека ако тоа беше само шок за снабдување, може да има прилично длабока рецесија, но може брзо да се надомести со последователна скока. Бидејќи економијата е оптоварена со фактори на страната на побарувачката и можно влошување на финансиската состојба на компаниите, фазата на закрепнување од рецесијата може да се одолговлекува подолго време. Многу ќе зависи од развојот на светската економија. Особено е важно кога ќе има рамнотежа помеѓу понудата и побарувачката на пазарот на нафта.
Основното сценарио за централната банка е дека негативните ефекти од ограничувањата на производството ќе се концентрираат на вториот квартал. Доколку рестриктивните мерки во Русија и во светот беа олеснети во втората половина на годината, развојот на економијата ќе се нормализираше.
Централната банка ќе подготви сеопфатни нови предвидувања за следната одлука за клучните стапки од страна на одборот на директори.
ДекаБанк сега очекува пад на БДП за 1,8 проценти
Дарија Орлова, експерт за Русија во ДекаБанк во Франкфурт, исто така дијагностицираше „двоен шок“ за руската економија во нејзиниот извештај за економскиот развој во Русија објавен во петокот во „Трендовите на растечките пазари“. Со пандемијата КОВИД-19 и крајот на целите за производство на нафта во рамките на ОПЕК +, руската економија влезе во „совршена бура“.
Затоа, Орлова ја намали прогнозата за растот на оваа година многу значително за 3,4 процентни поени. Наместо раст од 1,6 проценти, сега се очекува производството да се намали за 1,8 проценти.
Во исто време, сепак, се претпоставува дека овој пад може да биде повеќе од компензиран за следната година со пораст на производството од 2,6 проценти.
Според ДекаБанк, не се очекува силно закрепнување на цените на нафтата. Цената на Брент во март 2021 година, со 38 долари/барел, е само за околу 13 проценти повисока отколку во март 2020 година (види табела на стр. 13).
Орлова пишува за веројатниот развој на цената на нафтата:
„Со оглед на екстремно ниското ниво на цена на нафтата, САД веќе прават напори да ги донесат поранешните партнери на„ ОПЕК + “на уште поголема преговарачка маса (со учество на САД). Сепак, претпоставуваме дека не може да се постигне брз договор и очекуваме нивоа на цени на нафтата (Брент) од 25 до 35 УСД/барел во текот на годината “.
Аналитичарот не очекува руската централна банка да реагира веднаш на ограничувањата на производството со намалување на стапката. Поради високата нестабилност на рубата, таа засега нема да го следи глобалниот тренд кон олеснување на монетарната политика. Првично ќе ја оставите клучната стапка од 6,0 проценти. Намалувањето на клучните стапки ќе биде можно само од лето наваму, со крајот на бранот КОВИД-19 во индустријализираните нации на северната хемисфера.
Кудрин: Како и во 2009 година, БДП може да падне за скоро 8 проценти
Алексиј Кудрин, претседател на рускиот суд на ревизори, смета дека сега е можна дури и подлабока рецесија од ДекаБанк (- 1,8 проценти) и ИНГ банка (- 2,5 проценти). На состанокот на членовите на владата со претседателот Путин на 31 март, тој рече дека дури и во „умерено“ сценарио, треба да се очекува пад на бруто домашниот производ од околу 3 до 5 проценти оваа година.
Кудрин предупреди дека може да има дури и рецесија како онаа во 2009 година, кога бруто домашниот производ падна за скоро 8 проценти. Тој посочи дека просечната цена на нафтата во 2009 година била околу 61 долар/барел. Оваа година се очекува многу пониска цена на нафтата.
Потребен е „пакет помош“ од најмалку 5 проценти од БДП
Дури и да не падне бруто домашниот производ остро како во 2009 година, Кудрин смета дека владините трошења од околу 5 проценти и повеќе од бруто домашниот производ веројатно ќе бидат неопходни за да се справат со кризата. За време на кризата во 2009 година, скоро 10 проценти од БДП беа потрошени на тоа. Кудрин исто така не исклучи дека оваа година трошоците за поддршка од резервниот фонд треба да бидат повисоки од претходно планираните.
Поранешниот министер за финансии повика владата да прибегне кон невообичаени форми на економска поддршка во сегашната исклучителна ситуација. Треба да обезбеди директни субвенции за сектори како што е услужниот сектор, вклучително и делумна исплата на платите.
Државната помош треба да биде јасно забележлива. Владата треба да го насочи трошењето на дополнителни ресурси од резервниот фонд пред се на тековната година. Тоа е подобро од постојано трошење во следните три или четири години.
ММФ: Глобалната рецесија ќе биде „многу полоша“ од 2009 година
Русија очигледно не може да очекува никаков поттик за наскоро закрепнување на нејзината економија од глобалниот економски развој оваа година. Претседателот на ММФ, Кристалина Георгиева, на видео конференција со Светската здравствена организација во петокот рече дека светската економија сега е во рецесија што е многу полоша од глобалната финансиска криза.
„Сведоци сме на застојот на светската економија. Сега сме во рецесија. Тоа е многу полошо од глобалната финансиска криза “.
Според Ројтерс, Георгиева веќе изјавила на 23 март дека Меѓународниот монетарен фонд сега очекува „рецесија што ќе биде барем лоша како глобалната финансиска криза“.
Клепач сепак сметаше дека длабоката рецесија е многу малку веројатна на крајот на март
Шефот на истражувачкиот институт на Внешекономбанк, Андреј Клепач, пак, на предавање на 28 март извлече значително поповолни сценарија за развој на руската економија (видео).
Во своето „оптимистичко сценарио“ (веројатност 40 проценти) тој претпостави дека врвот на оптоварување со вируси ќе биде надминат во април/мај. Мерките на владата за поддршка на економијата и спроведувањето на „националните проекти“ ќе имаат јасно опипливи ефекти. Во овој случај, може да се очекува економијата да порасне за 0,1 процент во 2020 година.
Со малку поголема веројатност (50 проценти), Клепач претпостави во своето „сценарио на рецесија“ дека економското производство на Русија ќе се намали за 0,5 до 1,0 проценти во 2020 година, поради аранжманот на една недела одмор и тешкотиите во зголемувањето на производството.
Клепач очекуваше сценарио за „длабока рецесија“ со пад на БДП од 1,5 до 3,0 проценти кога нарачуваше понатамошни мерки за карантин во Москва и другите големи градови со многу мала веројатност од 10 проценти.
Слика на насловната страница: Александар Попов/Unsplash.com
Извори и совети за читање:
Напис на Ostexperte.de за економијата и економската политика во Русија од Клаус Дорман:
Коронавирус и економска криза: жив тикер и преглед на печатот
Коронавирус: Владата и Централната банка за руската „политика за корона“
Коронавирус: Информации од АХК, ГТАИ, ОАОЕВ
Коронавирус и економијата во Русија
Колапс на цената на нафтата и пад на финансискиот пазар
Предвидувања и извештаи за меѓународните економски случувања
Периодични економски извештаи
Економски раст во 4-ти квартал од 2019 година и во 2019 година
Економија во Русија во февруари; Месечни извештаи од Ростат и Министерството за економија
Централна банка: презентации за инвеститори на англиски јазик