Дел I - Кој ги создава парите на крајот и како Финансиско разузнавање

Не можев да верувам кога го најдов овој документ, потпишан од Даниел ăану, на веб-страницата на БНР. Со англиска верзија, документот накратко анализира еден многу интересен детал кој обично избега од јавна дебата, честопати крајно субјективен - создавање и множење пари во финансиско-банкарскиот систем.

Автор: Пол Костеа

Што и да мислите за авторот, уште поважно, овој труд вели во име на реалностите што ретко се признаваат официјално или барем јавно од страна на претставниците на финансиско-банкарскиот систем, соодветно:

Фактот дека деловните банки се оние кои предизвикуваат инфлација со множење на парите ставени во оптек од централните банки, користејќи го системот на фракциони резерви
Фактот дека добиените пари дополнително се множат со претворање во финансиски инструменти и нивно шпекулирање, наместо да бидат инвестирани во реална економија, произведувајќи производи и услуги кои вистински ги задоволуваат потребите на човечкото општество
Фактот дека управувањето со ризиците не е како што треба (или се верува дека е) и централните банки би биле практично немоќни пред лобирањето на комерцијалните банки да продолжат да ги користат овие практики (нели?).

Willе го анализирам секој од горенаведените аспекти одделно за да се осигурам дека, на крајот, заклучоците ќе бидат што е можно релевантни за кој било од нив.

Како деловните банки создаваат пари и практично инфлација

Пред да зборуваме страсно за ефектите на финансиско-банкарската индустрија врз економијата или за тоа што државата или регулаторите можат да сторат за да ги контролираат, треба многу подлабоко да разбереме како работи сегашниот монетарен систем и, врз основа на тоа, финансискиот систем. банкарство И ова е објаснето делумно, со неопходните пропусти, во делото на г. ăајану, објавено во март 2016 година на романски јазик, а потоа во јуни 2017 година на англиски јазик.

Од почетокот на трудот, г. Ăану го споменува „префинансирањето“ на економските системи, т.е. - според Gералд Епштајн [1] (често цитиран извор во ова издание) национално и меѓународно ниво “. Господине Ăану спомнува дека учеството на финансиската индустрија во вкупната економска активност на САД еволуирало од 2-3% од БДП во 1950-тите на 7-8% од БДП помеѓу 2007-2008 година на над 40% во годините што претходеле на „сегашната криза“ ( овде, сепак, референците се чини дека укажуваат на кризата што започна во 2008-2009 година).

Преголемото финансирање се манифестира со предиспозиција за трансакции со финансиски инструменти, на штета на инвестициите во таканаречената „реална економија“, онаа што произведува добра и услуги што директно одговараат на човековите потреби. Поедноставено - генерирање пари од пари или шпекулирање пари.

Проблемот, според г. ăану и други автори, е во тоа што, по природата на овие трансакции и нивниот фискален третман, нивното засилување и зголемување на обемот се рефлектира во БДП на земјите каде што се одвива, давајќи лажен впечаток за пораст. економски, но не се гледа во зголемувањето на животниот стандард, како што се очекуваше. Напротив, ова го продлабочува јазот меѓу социјалните слоеви, трајно ја изострува пирамидата на дистрибуција на богатството во општеството и создава многу пошироки економски циклуси („бум/биста“) со многу посериозно влијание врз засегнатите економии. Токму она што не би било пожелно.

Која е основата на оваа тажна реалност? Еве ги елементите што обично не го наоѓаат своето место во јавната расправа за монетарниот и финансиско-банкарскиот систем, сè уште засновани на предрасуди и митови. Според г-дин ăајану и врз основа на потребните препораки, главните виновници за оваа состојба се:

Зајмување во системот на фракционо резерви според системот за комерцијално банкарство
Неефикасност на политиките за „насочување на инфлацијата“ управувани од регулаторите

Сето ова во контекст на односот помеѓу централните банки (како издавачи на основната парична маса) и деловните банки (кои, пак, ја издаваат таканаречената „домашна“ валута, генерирана практично од нивните сопствени заеми за позајмување).

Што е заемување со фракциони резерви

Еве една вистина многу малку позната на пошироката јавност - да, деловните банки всушност издаваат валута во економијата, почнувајќи од основната валута што ја издаваат централните банки и се вбризгуваат во економијата како заем (во замена за државни хартии од вредност кои не се ништо друго освен ветувања за плаќање - од државата до централната банка - со камата, во идно време). Со оглед на изворот на написот, се сомневам дека повеќе не е потребно да се доведува во прашање оваа реалност ... Но, да се обидеме да разбереме што всушност се случува во оваа врска и од каде потекнува неговиот штетен ефект врз економијата и нашата. Descriptionе се обидам да го поедноставам овој опис што е можно повеќе, со цел да го направам што е можно полесно за разбирање.

Да претпоставиме дека имаме пазар на кој нема валута. Со цел да се олеснат трансакциите помеѓу физички и субјекти на пазарот, централната банка издава одредена сума на валута, да речеме 100.000 единици. Ова е „основната валута“. Што ќе се случи следно?

Па, деловните банки почнуваат да го мултиплицираат во економијата, токму преку механизмот на фракционо позајмување на резервите. Да речеме дека има само 2 банки на пазарот, и двете се позајмени од централната банка со по 50 000 парични единици. Што се случува сега?

Клиент “, г. X “, влегува во банката„ А “и бара заем. Според механизмот за фракционо позајмување, банка А може да му позајми на клиентот Х со 50 000 единици минус процент (да речеме 10%) што се чува како резерва, така што со 45 000 единици.

Од гледна точка на банката, сепак, трансакцијата не е евидентирана како пари што некому физички му се туѓи, а кои сега недостасуваат, туку како средство, односно приход што треба да се собира на рати во период од неколку години, заедно со поврзаниот интерес. Со каматна стапка од 1% годишно (за поедноставување, можеме да го пресметаме како „рамно“ - 1% што се применува на целиот износ секоја година, за 5 години на пример), банката треба да собере 45.000 + 450 (1%) x 5 (години) = 47.250 единици за 5 години. Но, работите нема да запрат тука

Со 45.000 единици, г. Х купува автомобил од г. Y, клиент на банка Б. Со парите добиени од Х, г. Y оди и прави депозит во банката Б. Така, Банката Б ќе има 50.000 единици (капитал што доаѓа од централната банка како основна валута) плус 45.000 единици кои доаѓаат од депозитот на г. Y, значи 95.000 единици. Кој е максималниот износ на заеми што Банката Б може да ги понуди на пазарот, земајќи го предвид механизмот за фракционо резервирање? Колку и да изгледа неверојатно, тоа е случај: 95,000 (капитал и капитал привлечени преку депозитот на г. Y) - 9,500 (фракциона резерва од 10%) = 85,500 единици. Ниту 2 трансакции на пазарот не одеа добро и од првичниот износ од 100.000 единици (основна валута) поделени подеднакво на 2 банки, вкупните позајмени износи може да достигнат: 45.000 + 85.500 = 130.000 единици, со над 30.000 единици почетната сума. Покрај тоа, каматата за повеќе од 5 години (пресметано „рамно“ за поедноставување) додава околу 6.500 единици во текот на целата сума.

Се разбира, горенаведената ситуација е поедноставена за полесно да се разбере. Во реалниот живот, каматата се пресметува главно, се намалува за време на договорниот период, потребни се гаранции, а на трошоците за добивање на заемот се додаваат провизии, резерви формирани во централната банка итн.

Дали сега е разбрано што претставува и од каде доаѓа инфлацијата? Точно! Тоа не значи зголемување на цените само по себе - ова е последица на инфлацијата - туку фракционо позајмување со заеми што им овозможува на деловните банки да создадат и пуштаат во оптек валута во поголем обем од основната валута издадена од централната банка. Ако некој од нас го стори ова, тоа ќе се нарече фалсификување и ќе се казни според законот

Се разбира, колку повеќе пари во оптек се зголемуваат, толку повеќе ќе се зголемат бројот и обемот на трансакции помеѓу играчите на пазарот. Во исто време, цените ќе се зголемат, во согласност со механизмите на понуда и побарувачка што се манифестираат на пазарот - како што се зголемува побарувачката, заснована на зголемување на достапноста на парите (бидејќи обемот на пари на пазарот се зголемува и се чини дека тече побрзо и во количини од колку се повисоки цените, толку е поголем обемот на производи и услуги на пазарот не може да се зголеми со нивото на побарувачка.

Во овие услови станува навистина важно што се прави со парите. Зошто? Бидејќи во генерализираниот тренд на раст втиснат од комерцијалните банки со множење на основната валута, ориентацијата на играчите на пазарот ќе биде да се добие највисок можен профит во најкус можен рок, односно шпекулации. Оттука, ориентацијата кон монетарни трансакции и финансиски инструменти - добивање пари од пари - што, ако се направи со позајмени пари (преку „потпора“), доведува до уште поголема експлозија на понудата на пари, цените и изложеноста. изложени на ризик помеѓу финансиските институции и пазарот.

Г-дин ăајану е на мислење дека ова зголемување не доаѓа од ништо, како што се тврди во мноштвото дискусии на оваа тема. Навистина?

[1] „Финансирање, интереси за рутиери и политика на Централна банка“ - eraералд Епштајн Оддел за економија и институт за истражување политичка економија (ПЕРИ) Универзитет во Масачусетс, Амхерст декември 2001 година; оваа верзија, јуни, 2002 година

Белешка: Пол Костеа е вклучен во истражување на корисноста и применливоста на новиот метод за квантифицирање на сметководството на ризик во областа на финансиските услуги.