ЕЦБ не сака да донесе одлука за политичарите НЗЗ
ЕЦБ не сака едноставно да ги „повлече штекерите“ на грчките банки. Рефинансирање на нив ќе биде одење по јаже за централната банка.
ЕЦБ не сака да донесе одлука за рефинансирање на грчките банки целосно без политичари. (Слика: Каи Пфафенбах/Ројтерс)
Преговорите за продолжување на програмата за помош на Грција ја држат Европската централна банка (ЕЦБ) прилично зафатена. Треба да одлучи за рефинансирање на грчките банки и нејзината одлука во голема мера зависи од тоа дали може да се постигне договор меѓу Брисел и Атина или не.
ЕЦБ не сака едноставно да ги „повлече штекерите“ на грчките банки. Рефинансирање на нив ќе биде балансен акт за централната банка.
ЕЦБ не сака да донесе одлука за рефинансирање на грчките банки целосно без политичари. (Слика: Каи Пфафенбах/Ројтерс)
Преговорите за продолжување на програмата за помош на Грција ја држат Европската централна банка (ЕЦБ) прилично зафатена. Треба да одлучи за рефинансирање на грчките банки и нејзината одлука во голема мера зависи од тоа дали може да се постигне договор меѓу Брисел и Атина или не.
Не принудувај на колапс
Во принцип, грчките банки сè уште имаат пристап до ликвидноста на ЕЦБ, под услов тие - како и сите други банки во системот на еврото - да имаат доволно хартии од вредност што можат да ги депонираат во централната банка како колатерал. Откако ЕЦБ одлучи пред две недели да не прифаќа никакви грчки државни обврзници или банкарски обврзници гарантирани од грчката држава како колатерал, пристапот на грчките финансиски институции до ликвидноста на ЕЦБ е строго ограничен бидејќи тие најчесто ги депонираа овие хартии од вредност како колатерал. Претходно, грчките титули беа прифатени како залог, и покрај нивната несоодветна кредитна способност, под услов земјата да биде вклучена во програма; откако стана јасно за време на разговорот помеѓу врвот на централната банка и новиот грчки министер за финансии дека Атина нема да ја продолжи претходната програма за реформи, правилото за исклучок беше укинато.
Оттогаш, мнозинството грчки банки се финансираа преку итни заеми од грчката централна банка, чии ризици не ги сноси заеднички системот на еврото, туку само Грција. Таканаречените заеми за итни случаи ЕЛА (Помош за итна ликвидност) мора да бидат одобрени од Советот на ЕЦБ над одреден обем, поради што опстанокот на грчкиот банкарски сектор во моментов сè уште зависи во голема мера од добрата волја на системот на еврото.
Управниот совет сака да избегне да стане поговорниот врв на вагата што ќе го одреди распадот на грчкиот банкарски систем и, на крај, одржливоста на грчката држава. Советот со право сака да им ја препушти оваа одлука на политичарите, било да е тоа од страна на евро-партнерите или од грчка страна. Управниот совет не е демократски избрана институција и поради оваа причина не треба да одлучи дали земја-членка ќе остане во монетарната унија, дури ни индиректно. Но, тоа е токму она што би го сторил ако забрани понатамошни заеми за ЕЛА од грчката централна банка кон грчки банки, откако веќе строго ги ограничи нивните опции за рефинансирање според самиот систем на еврото.
Црвената линија на советот
Затоа е веројатно дека Советот ќе продолжи да одобрува ЕЛА заеми за грчки банки сè додека постои уште можност за договор меѓу Атина и Брисел и да се продолжи со некоја форма на програма за реформи. Во овој случај, ЕЦБ дури може повторно да ги прифати титулите на грчката влада како колатерал. Кредитната линија ЕЛА, која неодамна изнесуваше околу 65 милијарди евра, може дури и малку да се прошири во средата. Како и да е, би било погрешно да се претпостави дека Советот едноставно ќе мавта со парите на ЕЛА до Грција. Напротив, тој е внимателен во овој поглед: Според извештаите, банкарскиот надзор под чадорот на ЕЦБ во моментов бара детално известување од грчките банки за портфолиото на нивните државни обврзници. Се смета дека советот веднаш би ги запрел заемите на ЕЛА доколку овие банки биле злоупотребени за стекнување грчки државни обврзници, а со тоа и за финансирање на грчката влада.
Солвентноста на грчките банки строго ја следи и ЕЦБ, бидејќи заемите ЕЛА можат да се доделуваат само на банки со солвент. Тука црвената линија е повлечена помалку јасно за Советот, бидејќи преминот од тесно грло за ликвидност во де факто несолвентност е течен. Бегството на грчките банки, кои веќе мораа да се борат со огромниот одлив на капитал во изминатите неколку недели, сепак, ќе се смета за голема несигурност во врска со солвентноста на банките.