Монетаризмот и криптовалутите како триење во подножјето на дрвото
прегледи
Биткоинот и криптовалутите воопшто се сметаат за заводливи особено за нивната нематеријалност, фактот дека тие се збунети, практично, со мрежата на кодови што ги генерираат и во рамките на кои се тргува. А сепак, се чини дека овој статус на „убава без тело“ е исто така најголема слабост на виртуелните валути.
За да работи биткоинскиот универзум, кој е сам по себе нематеријален, потребни му се цели мрежи на исклучително физички работи за да си ја завршат својата работа. Озлогласено, биткоинот е еден од најголемите потрошувачи на електрична енергија денес. За да може да работи процесот на рударство, трговија и трговија со крипто-валути, потребно е да се работи на електрична енергија, Интернет и воопшто мрежи на мобилни комуникации.
И фановите веќе долго време сфаќаат дека во случај на технолошка катастрофа, биткоинот е мртов. Голем и долготраен прекин на електричната енергија ги прави виртуелните валути целосно нефункционални. Без електрична енергија и можност за пренос на податоци, биткоинот не работи. Рударството и трговијата стануваат невозможни. Ништо не останува откако струјата и интернетот ќе се спушти, бидејќи нема ништо зад крипто-валутите.
Најголемата иронија ја откри Вајдер. Сакајќи да привлечат пари од мејнстрим институционалните инвеститори, големите бизниси со криптовалути започнаа да нудат услуги за чување и чување на портфолиото на биткоин. Но, како се прави ова навистина? Се создава уникатен клуч за шифрирање за секоја сметка на лаптоп без пристап до Интернет, кој последователно е уништен. Потоа се печатат клучевите за криптирање, а хартиите на кои се отпечатени - затворени во сефови.
Еве како физичкиот универзум и класичниот монетарен систем се одмаздуваат на биткоинот: со други зборови, листовите со криптограмите на кодовите исто така може да се стават на душекот.
Конечно, информатичарите сметаат дека можат да направат природните феномени да работат според алгоритмот. Но, можеби не би било лошо да се консултирате со биофизичар за да им кажете што се случува
Сепак, морам да истакнам дека предлогот за изгледот на овие монети датира од ерата на ИТ. Фридрих А. Хајек напиша во 1976 година книга наречена „Денационализација на парите“ во која тој предложи да се даде дозвола на секоја индивидуа или организација да издаде своја валута.
Тој очекуваше централните банки да ја задржат привилегијата да издаваат долари или франци, но и на другите институции ќе им биде дозволено да се натпреваруваат во бизнисот со заработка пари нудејќи монети под нивна сопствена марка.
И Хајек беше уверен дека војводите предложени од него, издадени на таков начин што ги одржуваат постојаните цени, ќе ги извадат доларот или фунтата од конкуренција.
Така, ја открив доктринарната поддршка за биткоинот и другите крипто-валути. Но, проблемот е што еврото, доларот и фунтата имаат силни и диверзифицирани заштеди зад себе. Алтернативните валути немаат такво нешто. Треба да им дадете празна чек. Спротивно на тоа, економиите на САД, еврозоната и Велика Британија се опипливи одредници, а издадените валути се поврзани со целиот спектар на производи и услуги.
Крипто-валутите се поврзани со многу послаба и послаба квалитетна понуда од еврото, доларот и фунтата.
Тие не генерираат доверба, туку само реакција на квантитативно олеснување (QE), практикувана прво од англосаксонскиот свет, а потоа и од Евроланд. Тие се, всушност, прибежиште. Да ги купите не мора да значи дека имате доверба во нив, туку дека ви пречи вишокот долари, евра и фунти. Бидејќи електронските валути не само што не ја носат конкурентноста на западните економии, туку може да се соочиме со потешкотии во трговијата, поради фактот што понудата и побарувачката не се хомогени.
И требаше да се направат уште две забелешки. Прво: според начинот на работа на крипто-валутите, во отсуство на централни банки, тие се изградени врз аритметички алгоритам позајмен од обложувалници, вака се утврдува нивната понуда.
Второ: се забележува дека кога има моменти на транзиција - од монетаризам, до одговорно управување со заштедите - дека тие најдобро ги забележуваат оние кои имаат пари за перење. Што покренува сериозни прашања во врска со моралот на законодавците и нивната можна соработка со оние кои ги обелуваат своите приходи добиени „незаконски“.
И многу важно прашање е што се случува со алтернативните валути ако исчезне нивната референца? Тие не се закотвени во побарувачката и понудата исто како и референцата, тоа е чиста моќ. Секако, и референцата нема никаква суштинска вредност, не е како пред сто години, кога кој одел со банкнота во банка и примил во нејзината размена несомнена вредност - неколку грама злато или сребро.
За разлика од минатото, парите сега сведочат за флуктуирана сопственост на одредена количина стоки и услуги. И, за жал, неизвесноста и нестабилноста ги дава фактот дека соодветната количина на стоки осцилира додека централните банки ги надувуваат паричните маси. Сепак, дури и во оваа ситуација, доларот, еврото и фунтата подобро посредуваат во размената.
И, ако не верувате во ова што го велам, ајде да му дадеме збор на некој што тврди дека оставајќи ја централната банка да се справи со понудата на пари значи да им го препуштиме на чуварот волк на овците:.
Сепак, ова не го спречува да каже дека парите не се бараат за нив, туку затоа што луѓето се уверени дека стоката лесно ќе биде прифатена во замена од сите. Тие со задоволство прифаќаат хартиени билети со назнака „долари“ не за нивната естетска вредност, туку затоа што се сигурни дека ќе можат да ги продадат во замена за стоките и услугите што ги сакаат.
Парите не можат да се создадат од нешто што не постои, преку социјален договор или со издавање хартиени билети со нови имиња, продолжува Ротбард. Тие мора да доаѓаат од вредна непарична стока. Во пракса, благородните метали како златото и среброто, метали со голема и стабилна побарувачка по единица тежина, ја освоија улогата на пари во однос на сите други стоки. И, ако парите продолжат да се нарекуваат злато или сребро, поддршката на предците е јасна.
Теоремата за регресија на Мис докажува дека парите мора да потекнуваат од корисна непарична стока со која се тргува на слободен пазар.
Клучниот проблем на војводството Хајекијан - истакнува Ротбард - е тоа што никој нема да го прифати. Банкнотите со нови имиња на билети не можат да се надеваат дека ќе им конкурираат на долари или фунти, кои се појавија како единици на тежина за злато и сребро и се користат со векови на пазарот како валута, средство за размена и алатка за пресметување пари и пресметка.
Но, не завршив сè што имав да кажам, во еден момент претставници на Европската централна банка (ЕЦБ) тврдат дека биткоинот не е системски ризик. Сериозно? Дури и кога е обезбедена гаранција за финансирање во класична валута?
Напротив, ЕЦБ треба да предложи колку е опасна моќта со биткоинот. Така настана кризата во меѓувоениот период, наспроти позадината на лажната доверба. Бидејќи биткоинот може да расте толку многу во моментот, но за две недели може да премине од илјадници долари на неколку десетици.
А, економиите што ќе треперат по шокот нема да бидат американските или британците, туку оние на „тигрите“ - Бразил, Сингапур, Јужна Кореја итн. - зависни од ликвидноста од странски инвестиции или емисии на обврзници.
Да бидам попрецизен, како што стојат работите сега, се чини дека САД и Велика Британија сакаат и Грција да ги има. Ваква земја, кога ќе остане безвредни гаранции, се обидува да се ребалансира со помош на домашните заштеди, но брзо се забележува дека е недоволна и тогаш економијата доаѓа до крај, инфлацијата се разгорува и каматните стапки се зголемуваат. Залудно одливот на капитал е административно блокиран, инвеститорите ќе го повлечат од другите области што се сметаат за ризични.
Повторувам дека до степен до кој интервенцијата на ЕЦБ првично звучеше вака, а потоа се дискутираше за не експлицитни забрани, туку за регулаторни, држави каде што има американски или британски капитал, како што се оние во Јужна Америка или Азија.
Но, ајде да ја смениме перспективата малку. Ајде да видиме, сепак, зошто централните банки, кои во многу случаи вклучуваат и супервизори, не забрануваат држење биткоин во следните инструменти? Заради QE.
Со други зборови, кога курсот на биткоин нагло паѓа, договорите паѓаат, заштедите се намалуваат и се врши стерилизација на понудата на пари. Ефектот е осиромашување и задолженост. Затоа, поради оваа причина, растот на биткоин се толерира, бидејќи тој е во корелација со квантитативно олеснување.
Од друга страна, сè додека - како што рече Стиглиц - биткоинот нема социјална улога и затоа не може да се идентификува каков било економски настан со мерливо влијание врз неговата еволуција, прилично е тешко да се забележат оправдани знаменитости во однос на рационален. Конечно, постојат нивоа на луѓе или институции, но без да можат да се повикаат на квантитативна или квалитативна анализа што е основа на одредниците.
И, кои би биле последиците од падот на биткоинот и криптовалутите воопшто за Романија? До степен што ќе се намалат заштедите на ЕУ и, имплицитно, инвестициите, ќе имаме проблем со финансирање на надворешниот дефицит. Вклучувајќи и привлекување европски фондови, бидејќи би имало зголемување на каматните стапки паралелно со намалување на БДП. И во овој стагфлационистички контекст, со пониски приходи во буџетот, ќе има помалку ресурси за финансирање од Заедницата.
Затоа општ интерес е биткоинот да не предизвикува чувствителна стерилизација на парите, што го загрозува QE, ја менува парадигмата и ја враќа/ја засилува рецесивната низа.
Но, во ситуација кога е свесна за овие работи, Романија мора да оди на рака на буџетски суфицит, што ќе ја заштити од прекинување на инвестициските текови и стеснување на гасоводот на европските фондови.
Ако имавме фискален суфицит и релаксирано оданочување, ќе се случеше спротивниот феномен. Comeе дојдоа и инвестиции, привлечени од атрактивно деловно опкружување, но исто така би имале право за средства од заедницата, на штета на другите.
Но, се чини дека го влече истиот спокоен став кон опасностите од 2007 година. И тогаш, со таква експертиза и визија, повторно постои можност за производство на она што се нарекува тешко приземјување.
Не е прв пат да го напишам она што е споменато во овој текст, особено предупредувањето за системски ризик. Но, тоа е пред материјализација и европските власти се подготвуваат за кризата.
Европската централна банка изненади со изјавата дека ја разгледува можноста за издавање на сопствена криптовалута, односно еврото да има „убава без тело“ како сестра, што би значело дека ЕЦБ е свесна дека квантитативното олеснување - со негативниот интерес што го генерира и поврзаното презадолженост - не може, а да не заврши со криза, а потоа се обидува што е можно повеќе да ги ублажи нејзините ефекти. Коментираната причина зошто монетарната власт во еврозоната може да посака крипто валута е тоа што Фејсбук исто така објави дека би сакал да развие една: Вага. Но, загриженоста за кризата е јасна, бидејќи Французите воведуваат и правила за ограничување на задолженоста на третина од приходите на банкарските должници.