На американскиот нафтен сектор му се заканува планина од долгови
Автор: Богдан Унгуреану/Датум на објавување: 24-04-2020 13:04
Нафтата е во центарот на вниманието оваа недела по масовната несреќа во понеделникот во мајскиот договор. Многу мала побарувачка и проблеми со складирањето ја турнаа цената на негативна територија. Јасно е дека нафтениот сектор во САД е во многу непријатна позиција. XTB Романија специјалисти ги анализираат потенцијалните победници и губитници.
Оваа година, нафтениот сектор има слаба работа во однос на пазарниот индекс
Пандемијата на коронавирусите и сродните блокади и приземјување на авионите масовно ја намалија побарувачката на нафта. Да бидат работите уште полоши, Саудиска Арабија и Русија се вклучија во ценовна војна. Додека заврши цената војна и беше постигнат договор меѓу главните производители на нафта, цената на суровата нафта не успеа да се зголеми. Ова е причината зошто нафтените компании продолжуваат да го надминуваат индексот S&P 500. Како што може да се види на графиконот подолу, најмногу претрпеа компаниите од под-индексите за опрема и услуги S&P 500 и по очекувањето на пониски капитални расходи кај компаниите во овој сектор во следниот квартал. Компаниите кои се занимаваат со процес на складирање и транспорт на нафта може да се сметаат за „победници“, но имаат перформанси слични на индексот на широк пазар. Интересно, овие компании не забележале значителни ефекти како резултат на неодамнешните проблеми со просториите за складирање.
Оваа година, нафтениот сектор има слаба работа во споредба со индексот S&P 500. Забележете дека под-индексите на нафта се претставија слабо на пазарот дури и пред пандемијата на коронавирусите да стане глобален проблем. Наспроти популарното верување, компаниите за складирање и транспорт на нафта не успеаја да напредуваат со неодамнешните проблеми со складирањето. Извор: Блумберг, истражување XTB
Раст финансиран од долгови
Вкупниот долг (милиони УСД) за нафтените компании во индексот С & П 500 во 2020 година. Овие 24 членки на С & П 500 имаа вкупен долг од скоро 240 милијарди долари на крајот на 2019 година! Извор: Блумберг, истражување XTB
Долгот е најголемиот проблем
Всушност, многу е веројатно дека секој американски производител на шкрилци ќе работи со загуба во однос на сегашните цени. Сепак, мора да има некои компании кои се поризични од другите. Нивото на долг може да помогне да се најдат такви ранливи компании. На пример, најголемото зголемување на нивото на номиналниот долг во под-индексите за маркетинг и рафинирање (види табела погоре) може да се аргументира со ситуацијата на „Маратон петролеум“ (MPC.US), која за трипати го зголеми нивото на долг во овој период. Општо правило е дека компаниите со повисок коефициент на долг-капитал се повеќе изложени на неповолни промени во пазарните услови, како што е онаа што ја гледаме во моментот. Во табелата подолу дадовме неколку основни информации за оние кои тргуваат во нафтениот сектор во САД, вклучувајќи ги датумите на објавување и односот на долг-капитал на крајот на 2019 година (забележете дека тие веројатно се зголемија како резултат на масовната продажба на пазари во првиот квартал на 2020 година).
Сите американски нафтени компании во индексот S&P 500 ќе пријават добивка во следните две недели. Некои основни податоци може да се најдат во табелата. Компаниите со најголем сооднос на долг кон капитал беа обележани со црвена боја, а оние со најниски вредности беа обележани со зелена боја. Имајте на ум дека 7 од 18 компании во табелата се очекува да пријават загуби во првиот квартал на 2020 година. Имајте предвид дека овие податоци се предмет на промена. Извор: Блумберг, истражување XTB
Побезбедно е да се фокусираме на интегрирани нафтени компании
Во нашата анализа намерно изоставивме група американски залихи на нафта - интегрирани нафтени компании. Тоа се компании кои работат во неколку сегменти од нафтениот сектор и многу често во сите истовремено. Постојат 3 такви компании во индексот S&P 500 - ExxonMobil (XOM.US), Chevron (CVX.US) и Occidental Petroleum (OXY.US).
„Окцидентал“ има големи долгови по аквизицијата на „Анадарко“, поради што е изложен на ризик, но Шеврон и Ексон изгледаат подобро. Овие компании немаат толку многу долгови („Шеврон“ имаше сооднос на долг кон капитал од 21,25% на крајот на 2019 година, додека „Ексон“ имаше вредност од 26,45%), а големината на компаниите ќе им овозможи да надминат оваа криза. Бидејќи постои голема веројатност за бран на банкрот во нафтениот сектор во САД, исто така е многу веројатно дека „Ексон“ или „Шеврон“ ќе се здобијат со активата на компаниите кои се принудени да излезат од пазарот. Овие набавки на средства од проблематични компании може да бидат по многу ниски цени. Од оваа гледна точка, големите американски нафтени компании би можеле да имаат корист од моменталната состојба и истовремено од намалувањето на уделот на американскиот сектор за нафта од шкрилци во блиска иднина.