На крајот имате блог на зоолошка градина на Стефан
Откако последен пат беа бушави мечки, слонови со дебела кожа и дебели патки, тука во блогот, денес повторно ќе биде astвер. Сакам (но особено вие!) Да се справам со прашањето: диверзификација или концентрација?
На ова прашање може да се пристапи на различни начини.
а) Диверзификација помеѓу класи на средства
б) Единствени акции наспроти ETF
в) Индивидуални акции: малку наспроти многу
Следното е за Ц. Оваа точка е веќе доволно комплексна за детален пост.
Каква врска има ова со животните?
Ворен Бафет еднаш рече: „Не можам да направам 50 или 75 работи. Ова е инвестирање на Ноевата арка - завршувате со зоолошка градина. Сакам да инвестирам значителни суми во неколку работи “.
Ако не се лажам, овој цитат е од 1950-тите или 1960-тите, кога Бафет сè уште во голема мера донесуваше одлуки за инвестиции самостојно, не во Беркшир Хатавеј, туку во Бафет партнерство.
Во 1966 година им напишал на своите партнери: „Подготвен сум многу да се концентрирам на она што верувам дека се најдобри можности за инвестирање. Јас сум многу свесен дека ова може да значи прилично слаба година на моменти - што е веројатно послаба отколку да бев поразлична. Иако тоа значи дека нашите резултати ќе бидат посилни, верувам дека тоа исто така значи дека нашата долгорочна супериорност треба да биде поголема “.
Во новиот милениум, Бафет истакна дека сега гигантската големина на Беркшир (вкупна актива 620 милијарди долари) го принудила да ја смени стратегијата.
Денес Беркшир има десетици подружници и акции во 47 компании. Без внимание при подружниците, првите 5 сочинуваат околу 65% од портфолиото на Беркшир. Покрај тоа, само 7 од 47 компании имаат учество од повеќе од 3% во портфолиото. (Извор)
Но, доволно за Ворен. Како ја гледам целата работа? Можеби најдобро е да се објасни со неколку примери.
# 1 - Даг и Кери
Даг и Кери од Квинс, Newујорк имаат по 12 компании во своите портфолија. Вкупната вредност флуктуира повеќе од S&P 500. На следниот пазар на мечки, индексот ќе падне 30%, но портфолијата ќе паднат 40%.
Кери е искусен инвеститор кој видел неколку пазари на мечки. Таа знае за поголема нестабилност на нејзината стратегија, но исто така е доволно сигурна за да верува во нејзината долгорочна супериорност. Останува инвестирано.
Даг, сепак, станува нервозен. Тој гледа само две опции:
(1) Свртете го грбот на берзата.
(2) Растворете го портфолиото и префрлете се на средства за индексирање.
Учење: Тоа зависи од искуството и карактерот.
# 2 - Волт и essеси
Волт и essеси имаат удел во компанијата Стерицикл.
Волт го чита секој годишен извештај. Тој е во тек со сите свои сопствености. Еси, од друга страна, нема желба да ги чита годишните извештаи на неговата компанија.
Волт рано откри дека Стерицикл неодамна инвестира милијарди во аквизиција на непрофитабилни компании од помалку ветувачки пазари. Враќањето на инвестицијата и повратот на продажбата паѓаат во бездната. Извршниот директор не знае што друго да прави со парите. Плаќањата на бонусите на извршниот директор не се поврзани со профитабилноста и развојот на цените, туку со развојот на продажбата. Волт го повлекува рипкордот, претпочита да ги продава и инвестира парите во повеќе ветувачки компании.
Essеси не забележува ништо од ова.
Учење: Тоа зависи од тоа колку склоност и време имате за себе после да се занимава со набавка со нејзините сопствености.
# 3 - Johnон и Денерис
Johnон се претплати на блогот на берзата на Стефан и прави обемна анализа пред да инвестира во компанија. Тој се воздржува од инвестиции во големи задолжувања или помалку профитабилни компании. Ние сме на крајот од пазарот на бикови. Зимата доаѓа. Но, Johnон може да спие прекрасно. Тој знае дека неговите компании се со толку висок квалитет што ќе излезат посилни од следната криза. Тие дури добиваат удел на пазарот затоа што другите компании треба да поднесат барање за банкрот.
Daenerys е заинтересиран само за P/E и принос на дивиденда. Наскоро ќе следи долгата ноќ. Вашето портфолио станува црвено во крвта.
Учење: Тоа зависи од тоа колку склоност и време имате за себе пред да се справи со купувањето со своите потенцијални инвестиции.
# 4 - Френк и Клер
Френк и Клер од Вашингтон се вклучени во 10 компании.
Френк купува компании само од неговиот „круг на компетенции“. Тој израснал во Јужна Каролина и е многу запознаен со текстилната, преработувачката дрво и хемиската индустрија. Неколку години работел и во разни банки и осигурителни компании. Никој не брза да го измами на овие простори. На Френк не му е тешко да ги идентификува двајцата најперспективни кандидати.
Клер прочита дека треба да вклучите што е можно повеќе индустрии во вашето портфолио. Сè уште ви недостасува производител на полупроводници. Еден колега и рече дека компанијата наречена Дијалог полупроводник треба да биде „добра“. Клер пресметала дека треба да инвестира 5% од своето портфолио во индустријата за полупроводници и го прави тоа. За жал, таа нема идеја што значат полупроводници. Перформансите на вашето портфолио (развој на цени и дивиденди заедно) долгорочно ќе заостануваат зад Франк.
Учење: Инвестирајте во она што го знаете.
Ворен Бафет знае дека проценката на фер вредноста на компаниите како Нетфликс, Тесла, Амазон или Фејсбук е премногу тешко и премногу несигурно. Тој само продолжува понатаму.
Конечни цитати
„Мислам дека на повеќето луѓе би им било подобро да имаат само десет можности да купат акции во текот на нивниот живот. Дали знаете што би се случило? Тие би биле сигурни дека секое купување ќе биде добро. Вие би направиле огромна сума на истражување пред да купите. “(Ворен Бафет во интервју со студенти во 2007 година)
„Кога Бафет размислува за нова инвестиција, првото нешто што го прави е да погледне што веќе има за да може да види дали новата набавка ќе биде подобра. […] За нормална личност, најдоброто што веќе го имаат треба да биде мерило. […] Чарли Мунгер вели: Ако новата работа за која размислувате да ја купите не е подобра од она што веќе го знаете дека е достапно, тогаш тоа не го исполни вашиот праг. “(Роберт Хагстром)
„Кога станува збор за инвестирање, она што работи за таа личност е правилно.“ (Remереми Милер)