Практичен водич за идентификување на рецесијата Кристијан Паун
Многу „оптимисти“ од нас обидете се напорно да ја акредитирате идејата дека сме надвор од рецесија и дека сме на нагорна падина. Другите „специјалисти“ бараат секакви азбучни букви (V, W, Y) за да се поврзе со кризата низ кој поминуваме. Сегашната криза поништи (и продолжува да ги валиди) низата економски теории утврдени како апсолутни вистини, со кои многу „специјалисти“ во нашата земја се борат и продолжуваат да ги проповедаат со скоро религиозен фанатизам. (Печатените пари не создаваат значителни промени во структурата и динамиката на потрошувачките цени, природните несовршености на пазарот може да се поправат со навремени државни интервенции, потрошувачката е од фундаментално значење за просперитетот на една нација и сл.). Многу малкумина знаеја класични економски теории (тогаш преземени од „австриските“ економисти - www.mises.org) што изобилува со примери на кризи со однесување слично на ова што го доживуваме денес.
Можеме ли да идентификуваме шема на еволуција на кризата? Можеме ли однапред да знаеме кога и дали ќе следи нов период на рецесија? Дали постои шема (или шема) на периоди на рецесија? За жал, многу малку економисти (вклучително и нас) ги знаат неговите извонредни придонеси Лионел Робинс (1934), Фриц Махлуп (1935) или во поново време Марк Скузен (1990) за идентификување на ваков модел (невозможно е да се постигне ако навистина не ја знаете природата и причините за овие периоди на рецесија). Многу малку од нео-кејнзијанците тие успеаја однапред да ни кажат што треба да дојде и колку драматичен и далекусежен ќе биде економскиот пад (Во повеќето случаи, прогнозата дојде многу доцна и беше тешко да се поверува во секој случај со оглед на тоа што повеќето „специјалисти“ веруваа и кажаа поинаку).
Рецесијата е многу лесна за идентификување затоа што доаѓа шема што веќе стана класика и ги опфаќа следните фази предизвикани од проширување на кредитот (создавање пари од ништо од страна на централните банки, пари што неправилно го заменуваат капиталот и кои):
I фаза: Каматните стапки се намалуваат во релативна смисла со вметнување ефтини пари како капитал, што пазарот брзо го презема и го вклучува во развојот на претприемачки проекти. Претприемачите стануваат оптимисти и започнуваат со своите иницијативи со лажен впечаток дека има доволно ресурси. Кризата започнува во првиот момент на печатење на дополнителна сума пари во споредба со она што постои на пазарот.
Фаза II: Краткорочната каматна стапка почнува да се склучува уште повеќе стимулирано од процесот на проширување на кредитот во кој сите трговски банки вклучени во неприродно множење на свежо печатени пари од страна на централната банка започнуваат да учествуваат;
III фаза: Долгорочниот интерес исто така доживува значителна контракција во услови на сè пооптимистички сфаќања за ризикот, несигурноста и иднината воопшто;
Фаза IV: Пазарната цена на инструментите за долгорочно финансирање (државни обврзници, корпоративни обврзници) има тенденција да се зголемува кога каматните стапки имаат тенденција да паѓаат (каматата се наоѓа во дисконтната стапка што се користи за проценка на цената на финансиските средства што е еднаква на износот ажурирани за сите идни приходи генерирани од овие инструменти)
Фаза V: Брзината на циркулација на пари значително се зголемува, станувајќи вистинска „мода“ за позајмување ресурси за започнување идни проекти со различни временски хоризонти. Комерцијалните банки, заинтересирани исклучиво за профит (и силно поддржани од државата преку централните банки) се активно вклучени во поттикнување на ваквото однесување со драстично намалување на условите за заем.
Фаза VI: Цените на берзата, исто така, значително се зголемуваат како резултат на пониските каматни стапки (т.е. есконтната стапка), но исто така и леснотијата со која може да се добијат потребните средства за инвестиции на берзата и, исто така, се олеснуваат работењето што може да се изврши во голем обем. Забележувајќи колку малку напор е потребен за да се заработат пари (неспоредливо помалку од напорот да се заштеди со воздржаност од потрошувачка), инвеститорите сè повеќе го занемаруваат ризикот и претпочитаат варијанти со најголем можен принос (многу понеизвесна од онаа на обврзници);
Фаза VII: Цените на недвижностите исто така почнуваат да растат. Лесното и ефтино финансирање што го нудат комерцијалните банки, започнува да достигнува помалку софистицирана категорија инвеститори (или потрошувачи) - оние кои претпочитаат инвестиции во куќи и земјиште. Верувајќи илузивно во брз просперитет и без многу напор, инвеститорите налетаат повеќе како копачи на злато над безвредни пари создадени од ништо што брзаат да ги закопаат во се повеќе и помислени средства.
Фаза VIII: Постои значително зголемување на понудата на финансиски хартии од вредност на пазарот генерирани од општ оптимизам, но исто така и од обемот на проектите во кои секој учествува (без реално да има финансиски средства за секого). Тоа е максималниот период во смисла на економски раст, лажно поттикнат од многу перверзно и многу малку критикувано првично дејствие - ПЕЧАТЕЕ НА ПАРИ ОД ДРATEАВАТА ВО ЗАмисливи количини (прва фаза) КОЈА ТОГАШ МУЛТИПЛИЛИРАНИ ОД НАЈГОЛЕМАТА ESЕЛБА ЗА ДОБИВКА ДО КОМЕРЦИЈАЛНИ БАНКИ (втора фаза). Наспроти позадината на оваа зголемена и поитна понуда на хартии од вредност, каматните стапки почнуваат да ги покажуваат првите знаци на стагнација (дури и мало зголемување) без да влијаат на општите оптимизам засега.
Фаза IX: Цената на природните ресурси почнува да расте (и покрај нео-кејнзијанските теории кои ни кажуваат колку се крути цените во променливите економски услови). Ова мало зголемување сепак го избегнува вниманието на инвеститорите и не испраќа доволно јасна порака за тоа што ќе се случи наскоро.
Фаза X: Цената на оригиналните фактори на производство почнува да се зголемува сè повеќе (работната сила станува сè поситна и поскапа, што е недоволна за да се завршат сите првично напредни проекти; природните ресурси стануваат сè поситни и потешки за набавка во разумен рок. ) Претприемачите, очајни да го завршат што е можно поскоро она што го започнаа, но сепак го финансираа комерцијалните банки без премногу ограничувања или трошоци, ги наддаваат достапните количини од факторите на производство без да и даваат премногу значење на цената. Зголемувањето на цените на трудот и суровините радикално влијаат на првичниот буџет на проектот.
Фаза XI: Потрошувачките цени почнуваат да растат постепено и со зголемување на стапките. Зголемувањето на цената на стоките за широка потрошувачка е оправдано со зголемувањето на приходите на располагање на ниво на оператори на пазарот (зголемување на платите, зголемување на профитот), но и со забавување на производството на нови производи за широка потрошувачка и услуги (расположливите ресурси сè уште се поретко, потребно е подолго и подолго да се стигне на време за да се заврши финалното потрошувачко добро). Илузијата за просперитет се гледа и во леснотијата со која се вадат пари од џеб за стоки за широка потрошувачка.
Фаза XII: Значително зголемување на профитабилноста во сектори поблиску до потрошувачката (супермаркети, стоковни куќи, дистрибутивни компании). Тие добиваат многу поголема профитабилност од подалечните сектори на потрошувачка (оние што произведуваат средства за производство, под-склопови, компоненти, опрема).
Фаза XIII: Каматните стапки почнуваат значително да растат бидејќи финансиските ресурси (вклучително и печатените) почнуваат да стануваат недоволни за поддршка на успешното завршување на сите започнати проекти. Оние со тековни проекти (сè уште не завршени) ќе станат очајни за финансиски средства и ќе бидат подготвени да платат што сакаат да ги добијат веднаш. Покрај тоа, давателите на кредити нема да можат да ја задржат истата каматна стапка затоа што забележуваат зголемување на цените на стоките за широка потрошувачка (и на капиталните добра) на пазарот. Премијата за инфлација, задолжителна за камата, ќе треба да се процени како зголемена.
Фаза XIV: Првите значителни загуби се јавуваат на ниво на подалечни потрошувачки компании (оние што произведуваат под-склопови, компоненти, опрема). Наскоро овие загуби генерираат затворање на деловни активности, продажба на средства. Директната последица на овие неуспеси што почнуваат да се појавуваат е невработеност, страв, страв, паника. Покрај тоа, цената на капиталните добра значително опаѓа. Од овој момент станува очигледно дека има голем проблем во системот и пазарот влегува во стрмна надолна падина (многу фрустрирачки особено за најоптимистите кои за време на бумот тешко замислуваа такво нешто).