Ризици дремуваат во билансите на банката - ФИНАНСИС Магазин
Коронската криза предизвикува експлодирање на кредитните ризици на банките. Дали тоа се рефлектира и во непроирните „средства на ниво 3“ кои веќе беа под тркалата за време на финансиската криза? Важно е да се обрне внимание на ова сега.
Економскиот пад предизвикан од коронавирусот сè уште не е банкарска криза, а сепак Корона ја разгорува загриженоста за финансиските институции. Причините за ова се комплексни: ако економијата се спушти во рецесија поради коронавирусот, банките неизбежно ќе имаат повеќе проблеми со лошите заеми. Обезбедувањето ризик ќе се зголеми, а профитот и билансот на состојба на банките ќе бидат послаби како резултат.
Сепак, во билансите на банката тлеат сосема различни извори на опасност, чиј обем е тешко да се предвиди однадвор. Зборуваме за таканаречените средства на Ниво 2 и, пред сè, на Ниво 3, кои, според новинската агенција Блумберг, лежат во мирување на стотици милијарди на билансите на банките. Дури и како резултат на финансиската криза пред добри десет години, овие ставки во билансот на состојба предизвикаа сомнеж на пазарите.
Кои се средства на ниво 2 и ниво 3?
Проблем: Овие средства се тешки за проценка бидејќи, за разлика од средствата од ниво 1 (како што се акциите и обврзниците), тие немаат активен и ликвиден пазар што обезбедува индикации за нивната објективна вредност. Средствата од нивото 2 се проценуваат со користење на референтни вредности за слични финансиски инструменти со кои се тргува на активен пазар. Средствата на ниво 2 се, на пример, многу деривати без рецепт и неликвидни капитални инструменти.
Со активата на ниво 3 веќе нема никаква врска со активни пазари со пристап до јавноста. Нивната утврдување на објективната вредност се заснова на внатрешни модели и техники одобрени од ревизорите. Примери за средства на ниво 3 се одредени размени на каматни стапки или кредитна линија за инфраструктурен проект на растечки пазар, кој беше нарачан од локалната власт, но не беше финансиран преку јавниот пазар на капитал.
активен пазар, директно цени
активен пазар за споредливи средства, индиректни цени
нема активен пазар, нема споредливо средство, цени засновани на модел
„Без оглед дали едно средство е на ниво 1, 2 или 3, не кажува ништо за кредитната способност на средството“, вели Ларс Мејер од консултантскиот менаџмент Зеб. Нивоа само илустрираат дали средството е со неговата пазарна вредност, споредливо едноставна вредност на моделот или ќе се прикаже само во билансот на состојба со сложени, не веднаш разбирливи пристапи за проценка.
Нема пазарна цена за средствата од ниво 3, бидејќи тие се тешко заменливи и често имаат сложени структури што го отежнуваат проценувањето. „Средствата од нивото 3 стануваат проблем особено кога станува неопходно да се продаваат средства поради тесните грла на ликвидноста“, вели Мејер. Во финансиската криза, токму ова беше откажување на банките.
Банките се бореа со средствата на Ниво 3
За време на финансиската криза, пазарот на средства на ниво 2 и ниво 3 ги гледаше многу скептично. Блумберг цитира од студија од 2015 година објавена од Journalурнал за сметководство и јавна политика, според која инвеститорите ги проценувале средствата на ниво 2 со 85 центи за долар и средствата на ниво 3 со само 79 центи за долар во 2008 година.
Затоа, банките на кои им е потребна ликвидност, мораа да направат високи намалувања на нивните средства на ниво 3 за време на финансиската криза и оттогаш значително ја намалија изложеноста, како што покажува белата книга на Беренберг. Од 2015 година, банките анализирани од Беренберг ги намалија своите средства на ниво 3 за 27 проценти - американските банки со просек од 36 проценти значително повеќе од нивните колеги од Европа со 20 проценти.
„Без разлика дали средството е на ниво 1, 2 или 3 не кажува ништо за кредитната способност на средството“.
Ситигруп го намали своето портфолио, според Беренберг, особено сериозно, за три четвртини. Во секој случај, постојат само две куќи што имаат повеќе средства на Ниво 3 денес отколку пред пет години: Кредит Агрикол и Сосиете éенерал, чија изложеност се зголеми за 50 проценти на 15,1 милијарди и 14 проценти на 10,3 милијарди евра, соодветно.
Дојче банка има повеќе од три третини од средствата на Ниво 3
Дојче банка, исто така, драстично ги намали своите неликвидни средства од финансиската криза. Во 2008 година, средствата од нивото 3 сè уште беа на книгата со 88 милијарди евра (4,3 проценти од вкупниот биланс на состојба во тоа време), на крајот на 2019 година беа само 24 милијарди евра, што може да се види од презентацијата на односите со инвеститорите за четвртиот квартал на 2019 година. Овие сочинуваат само околу 1 процент од билансот на состојба
9 милијарди отпаѓаат на деривативни средства, други 8 милијарди се кредити. Според банката, преостанатите средства на Ниво 3 се должни и капитални хартии од вредност. Обезбеден е и голем дел од 24 милијарди евра, тврди банката во презентацијата. Покрај тоа, околу 6 милијарди евра од ова се наменети на „Единицата за ослободување на капитал“. Таму, Дојче банк ги пакува сите оние деловни активности кои повеќе не се дел од новата стратегија и треба да бидат расипани. Ова значи дека средствата на ниво 3 исто така треба да се намалат понатаму.
Колку брзо банките се ослободуваат од средствата на ниво 3?
Однадвор е тешко да се утврди колку всушност се ризични преостанатите средства на Ниво 3 на билансите на банката. Беренберг не го оценува квалитетот на овие средства ниту во Белата книга. Аналитичарите само ги советуваат инвеститорите да обрнат внимание на тоа колку брзо банките можат да се ослободат од своите неликвидни средства доколку е потребно.
Затоа Беренберг го анализирал прометот на средствата на Ниво 3. Аналитичарите ги ставаат активите на Ниво 3 продадени и затворени во текот на годината во однос на отворањето на билансите на банките. Колку е поголема оваа стапка, толку подобро. Беренберг се сомнева дека колку е помала стапката на промет, толку е „леплива“ и потешко се продаваат активата.
Страна за теми за ФИНАНСИИ
Коронавирус
Финансирање, пазари, зделки за М & А, синџири за снабдување - вака коронавирусот го погодува светот на корпоративните финансии.
Според Беренберг, француските банки прават тука најлошо. Нивната годишна стапка на обрт е во просек 0,2. Аналитичарите ги оценуваат швајцарските банки како најдобри, пред сè Credit Suisse. Нивниот промет на ниво 3 беше 1,4x во 2019 година. Американските банки излегуваат со стапка помала од 0,5х.
Дојче банка се вклопува помеѓу. Нивната стапка на обрт е помала од 0,5x годишно - солидна бројка во споредба со конкуренцијата. Сепак, аналитичарите од Беренберг забележуваат дека средствата на Ниво 3 сочинуваат повеќе од половина од заедничкиот капитал на Дојче Банка Ниво 1 (CET1). Ова е највисока стапка во споредба со врсници и се базира на Дојче банка, која сè уште е голема инвестициска банка.
Дојче банка има малку простор за ревалоризација
Постојаното намалување на изложеноста на Ниво 3 во годините до 2019 година го намалува притисокот што сега е извршен врз банките, бидејќи побарувачката за неликвидни средства сега веројатно повторно ќе се намали. Веќе има знаци на ова, бидејќи во 2019 година само три банки ги зголемија стапките на обрт во споредба со претходната година: Ситигруп, БНП Парибас и Сосиете женерал.
Процентот на средства од Ниво 3 во капиталот на ниво на заеднички капитал 1 дури е зголемен во четири банки: кај Кредит Агрикол, Дојче банка, Голдман Сакс и Сосиете женерал. И покрај тоа што се должи на зголемувањето на средствата на ниво 3 во француските банки и кај Голдман, кај Дојче банка тоа се должи на падот на основниот капитал поради реструктуирање.
Беренберг таму гледа лоша корелација. За 2020 година, аналитичарите очекуваат основен капитал од 12,7 проценти за Дојче, што би било само 20 основни поени над внатрешната цел на банката. Заедно со финансиските последици од економскиот пад, ова и дава на Дојче банка малку простор за преоценување на нејзините неликвидни ставки на билансот на состојба. На крајот на годината, стапката на CET1 беше 13,6 проценти.