Ризиците на УниКредит Групацијата ги зголемуваат можните потешкотии во одржувањето на буџетскиот дефицит
Политичките и фискалните ризици веројатно ќе се зголемат во периодот 2019-2020 година, владата може да се соочи со тешкотии при одржување на буџетскиот дефицит под 3% од БДП, и покрај зголемувањето на даноците во банкарскиот, енергетскиот и телекомуникацискиот сектор и зголемените акцизи, се вели во кварталниот извештај на УниКредит.
Група УниКредит: Ризиците се зголемуваат/Можни потешкотии во одржувањето на дефицитот
Темпото на економски раст веројатно ќе забави под потенцијалот до 2020 година, додека ризикот од техничка рецесија се зголемува. Предвидуваме одржување на каматната стапка на монетарната политика од страна на Народната банка на Романија (БНР) на ниво од 2,5% во 2019-2020 година, а интервенциите на девизниот пазар може да продолжат и во 2019 година. Инфлацијата на крајот на годината може да остане надвор од опсегот насочени кон НБР ако цената на нафтата се врати на 70 долари за барел, покажува документот.
ПОСЛЕДНИ ВЕСТИ
Еден Американец беше уапсен 50 години по бегството. Што направи и како успеа да сокрие
Коронавирус во Романија ВО ИВО Ажурирање 14 ноември. Најновиот биланс на состојба COVID-19
Еве го најскапиот производ продаден од Црн петок и кој е најскап за купување
ХОРОСКОП 14 ноември. Марс излегува од деградирање. Што треба да чувате од ова искуство?
Банката цени дека Романија се соочува со тежок крај на економскиот и изборниот циклус. Поради прениските приходи во буџетот, владата воведе нови даноци на крајот на 2018 година. Сепак, значителното зголемување на пензиите може да доведе до скок на буџетскиот дефицит над 3% од бруто домашниот производ (БДП) во 2019-2020 година. Покрај тоа, негативната реакција на пазарот на спроведените мерки може да ги поткопа напорите на владата да се задолжи. Неизбежното забавување на економскиот раст ќе се случи за време на зафатен изборен календар.
Буџетскиот дефицит беше близу 3% од БДП во 2018 година (според европските стандарди), со ризик од мало пречекорување. Во периодот 2019-2020, буџетскиот дефицит веројатно ќе се зголеми над ова ниво. Зголемувањето на платите и пензиите ќе ги зголеми трошоците во 2019 година, додека приходите може да бидат ограничени од циклични фактори. Така, приходот од потрошувачка и данок на добивка може да расте побавно од номиналниот бруто домашен производ.
На крајот на 2018 година, владата воведе пакет мерки за одржување на буџетскиот дефицит под 3% од БДП во 2019 година. Даноците наметнати на банкарскиот, енергетскиот и телекомуникацискиот сектор може да покриваат поголем дел од зголемувањето на пензиите во Септември 2019 година. Сепак, другите придобивки (особено субвенциите за цената на бензинот) и повисоките плати за наставниците може да доведат до буџетски дефицит од над 3% од БДП. Во 2020 година, пензиското трошење може да биде скоро 2% од БДП повисоко, што не може да биде покриено со приход, со оглед на сегашната структура на даноците и нискиот степен на наплата. Згора на тоа, многу високите побарувања за капитал и 0,5% провизија (намалена од 2%) за приватно управувани пензиски фондови може да доведат до заострување на овој сектор и повисоки трошоци за финансирање на владата.
Со оглед на негативниот ефект врз економскиот раст што ќе го има даночниот пакет и надворешните и внатрешните ризици, техничката рецесија2 во 2020 година не може да се исклучи. Предвидуваме забавување на економскиот раст на 3% во 2019 година и 2,1% (под потенцијалот) во 2020 година. И покрај амбициозниот план на владата за зголемување на платите и пензиите пред изборите, забавувањето на растот на приватната потрошувачка е многу веројатно. Влошувањето на изгледите за извозниците може да го ограничи зголемувањето на платите во приватниот сектор. Иако даночните олеснувања за градежните работници ќе ги зголемат нивните нето-плати, позитивното влијание врз секторот може да биде ограничено.
Инвестициите може да продолжат да опаѓаат во периодот 2019-2020 година, како резултат на заострувањето на финансиските услови во текот на 2018 година, со зголемување на каматните стапки и прудентните мерки што ги спроведува НБР. Како резултат, градежните работи може да растат со побавно темпо и неговото влијание врз економскиот раст може да биде комплетно неутрализирано со намалувањето на работата во инфраструктурата. Потенцијалното забрзување на апсорпцијата на европските средства (ЕУ) на крајот на тековниот буџетски програмски период може да биде под влијание на недостатокот на владино кофинансирање и лошото планирање на големите проекти. Инвестициите во енергетскиот и телекомуникацискиот сектор ќе бидат ограничени со даноците воведени во овие сектори.
Буџетскиот дефицит и дефицитот на тековната сметка ќе траат во периодот 2019-2020 година, а последниот ги надминува приливите на средства од ЕУ и странските директни инвестиции според нашите проценки Скокот во извозот на апарати за домаќинство предвиден за крајот на 2019 година може да се совпадне со цикличната умереност на побарувачката за автомобили во Европа, и покрај воведувањето на нови модели во производството на втората фабрика за автомобили во Романија. Покрај тоа, извозот на жито може да забави како резултат на послабата реколта во однос на квалитетот во 2018 година отколку во 2017 година. Во отсуство на големи инвестициски проекти во блиска иднина, растот на извозот ќе продолжи да забавува и во 2020 година поради умереноста на трговијата истовремено со слично забавување на увозот како резултат на послабата домашна побарувачка.
Политичката класа веројатно ќе продолжи да го занемарува фактот дека финансирањето на владата зависи од инвестициите во портфолиото и ќе го продолжи спорот со европските институции на два фронта, фискалните и судските реформи. Дури и ако Романија може да избегне постапка за прекумерен дефицит во 2019 година, тоа би можело да биде иницирано од ЕУ против Романија во 2020 година, доколку фискалната политика не стане рестриктивна. Дури и во овој случај, тешко е да се намали рејтингот на земјата за Романија од страна на агенциите за рангирање, бидејќи состојбата на јавниот долг е мала во споредба со онаа на земјите со сличен рејтинг.
Обидот на владата да ги смени законите на правдата и поделбата на власта во државата беше критикуван и од Европската комисија и од Европскиот парламент. На крајот на 2018 година, Романија го доби најкритичниот извештај од влегувањето во Европската унија во 2007 година, под Механизмот за соработка и верификација (ЦВМ), непосредно пред земјата да го преземе претседателството со Европскиот совет, во јануари 2019 година.
Институциите на ЕУ може да го зголемат притисокот врз Романија со напад врз законските измени во Судот на правдата на Европската унија (ССЕУ). Под притисок на ССЕУ и нивните европски политички групи, коалицијата ПСД-АЛДЕ може да отфрли некои од планираните законски измени. Сепак, владата најверојатно нема да се откаже од обидите да влијае на неодамнешната антикорупциска кампања.
Ризик со голема веројатност за материјализација е итна наредба издадена од владата за амнестија и помилување на корупцијата. Во овој случај, казните што се применуваат за трансфер на европски средства и започнување на постапки за повикување на членот 7 од Договорот за ЕУ (што предвидува можност за суспендирање на правото на глас во Европскиот совет) се многу веројатни.