ЕЛЕКТИВНИ ЕКОНОМИИ НЕМА ПОВЕЕ ВАА ЗА ФЕДЕРАЛНИТЕ РЕЗЕРВИ
Валутите, берзите и трошоците за финансирање на новите економии влегоа во силна негативна траекторија во последно време, бидејќи Федералните резерви, централната банка на САД, се чини решени да не отстапуваат од програмата. нормализација на монетарните услови во најголемата светска економија.
Постојат екстремни случаи, како што се Аргентина или Турција, каде националните валути брзо се амортизираа во однос на доларот среде огромен долг и неодговорни економски политики, но ризиците експоненцијално се зголемија во целиот „екосистем“ на економиите во развој.
Во Турција, фунтата достигна нови падови на сите времиња во однос на доларот, додека аргентинските власти мораа да побараат помош од ММФ во форма на кредитна линија од 30 милијарди долари, според Блумберг. Кредитната линија е потребна со оглед дека 40% каматна стапка на монетарната политика, која беше постигната по три масовни зголемувања за само една недела, се чини дека не е доволна да се запре колапсот.
За жал, ова е само почеток на исклучително тежок период за економиите во подем, кои „имаат корист“ во последните години од ниските каматни стапки и амортизацијата на американската валута за позајмување во долари.
Последниот извештај на БИС (Банка за меѓународни порамнувања) за индикаторите за глобална ликвидност покажува дека во 2017 година имало и значително зголемување на кредитирањето во странска валута. Така, заемот од долар доделен на небанкарски должници се зголеми со годишна стапка од 8% на 11,4 трилиони долари, додека заемот за евро се зголеми за 10% на 3 трилиони долари ( види графикон 1)
Авансот на доларот за заем беше поддржан главно со заеми на небанкарски компании во економиите во развој, чија вредност се зголеми со годишна стапка од 10% во 2017 година, на 3,7 трилиони долари (види графикон 2), наспроти позадината на амортизацијата на доларот.
Годишни зголемувања од над 20% се забележани во последните три квартали од 2017 година за вредноста на доларските заеми одобрени преку емисии на обврзници на пазарите во развој, кои достигнаа 1,61 трилиони долари.
Сега сите овие должници се соочуваат со масовно зголемување на трошоците за финансирање, во услови на знаци на забавување на глобалниот економски раст, бидејќи Федералните резерви продолжуваат да ги зголемуваат каматните стапки и да ги намалуваат каматните стапки. на државни обврзници на САД што ги „купил“ со печатење.
На неодамнешната конференција во Цирих, omeером Пауел, претседател на Федералните резерви, рече дека „постојат добри причини да се верува дека нормализирањето на монетарната политика во напредните економии нема да создаде непремостливи проблеми за новите економии“, а „пазарите не треба да бидат изненадени од нашите постапки ако економијата се развива како што се очекуваше “.
Со други зборови, „економиите во развој мора да се грижат сами за себе“, според анализата на Зерохеџ.
Надвор од масовното зголемување на трошоците за финансирање на долгот на доларот, продолжувањето на процесот на нормализација на монетарната политика на САД има големи импликации врз протокот на капитал, што не само што повеќе нема да оди на пазарите во развој, туку и ќе биде обратно. Во зависност од тоа колку ќе биде стрмен пресвртот, голема веројатност за голема амортизација на валутите и колапс на берзите во новите економии може да стане сигурност.
На прашањето за трошоците за финансирање, во интервју за Блумберг се осврна и ieејми Димон, извршен директор и претседател на ЈП Морган. Според него, „принос од 4% лесно може да се постигне за државните обврзници на САД со рок на достасување од 10 години и сите мора да бидат подготвени за ваква еволуција“.
Покрај тоа, Димон предупреди дека „пазарите се на непозната територија“ затоа што „никогаш не сме имале квантитативно олеснување и враќање на нормалноста во оваа ситуација“.
Изјавите на претседателот ЈП Морган беа дадени пред одлуката на администрацијата на Трамп да се повлече од нуклеарниот договор со Иран, што даде нов „поттик“ и на цената на нафтата и на приносот на 10-годишните американски обврзници, кои го надмина прагот од 3%.
Во овие околности, друга изјава на omeером Пауел на конференцијата во Цирих, „некои инвеститори или институции може да не бидат добро позиционирани пред зголемувањето на каматните стапки, дури и да предвидат големи проблеми“. Во блиска иднина, особено затоа што „еволуцијата на економските услови може да нè изненади, како што често се случува“.
Извештаите на аналитичарите Блумберг покажуваат дека „централните банки ќе мораат да ги зголемуваат каматните стапки доколку се интензивира продажбата на валути во развој“, и „зголемувањето може да биде катализатор за глобална рецесија“.
Американската новинска агенција исто така напиша дека „неодамнешното зголемување на каматните стапки на романскиот меѓубанкарски пазар укажува на зголемување на каматните стапки на монетарната политика по трет пат оваа година“.
НБР навистина ја зголеми каматната стапка на монетарната политика, но само за 0,25 процентни поени и овој „чекор“ може да се покаже како недоволен во иднина, бидејќи монетарната институција на романската држава е одложена за многу „нормализирање“ на домашните монетарни услови, без да се земе предвид акумулацијата на ризици на глобално и регионално ниво.
За жал, се чини дека „релаксираниот“ став на НБР продолжува, имајќи предвид дека последниот извештај за инфлацијата покажува дека билансот на ризици за траекторијата на инфлацијата е избалансиран во однос на надворешното опкружување, фискалната политика и приходите. администрирани цени. Само напнатата состојба на пазарот на трудот и цените на суровините на меѓународните пазари се сметаат за можни причини за нагорно отстапување на инфлацијата од проценетата траекторија.
Покрај тоа, прогнозите за предвидувања на зголемувањето на цените во 2018 и 2019 година покажуваат умереност на цената на нафтата Брент на околу 64 американски долари за барел во 2019 година, од 77 во моментов, и значителна амортизација на доларот во однос на еврото. со просечен годишен курс од 1,25 УСД/ЕУР, од околу 1,19 УСД/ЕУР во моментов.
Дали овие прогнози се реални? Не скоро.
„Неверојатно е како играчите на пазарот велат дека доларот треба да биде во траен пад, небаре САД се единствената земја во долгови“, неодамна напиша на својот блог американскиот аналитичар Мартин Амстронг, кој забележува. на најниско ниво од последните 5.000 години го утврдија „летот на инвестиции и пензиски фондови кон обврзници издадени во економиите во развој.
„Менаџерите на инвестициски фондови неселективно притрчаа на растечките пазари во потрага по повисоки приноси“, рече Армстронг. ".
Романија не може да ја избегне оваа финансиска „бура“ за која не е подготвена, како што покажуваат изјавите, но особено акциите, Народната банка на Романија и владата.
Секој мора да избега најдобро што може и првиот чекор е целосно да ги игнорираме „советите“ од „властите“.