Herbalife битка со калта на кралевите на хеџ фондот - Ханделсблат
Мојата вест
Пирамидална шема или не? Бизарен спор меѓу неколку познати хеџ фондови беснее околу американската компанија Хербалифе. Прелиминарна висока точка: Јавен толпа дуел меѓу инвеститорите Карл Икан и Бил Акман.
Трговците од Вол Стрит видоа доста скандали. Но, она што им беше понудено во живо на телевизија во петокот, ги остави без зборови дури и тешките трговци. Може да се забележи судир на две легенди за инвеститори: Карл Икан и Бил Акман. Тие се бореа со двобоен дуел, што индустрискиот журнал „Бизнис инсајдер“ подоцна воодушевено ќе го нарече „најголемиот момент во историјата на финансиската телевизија“.
„Доста ми е од ова момче Акман“, рече Икан во двојното интервју за CNBC. „Тој е како плачко во училишниот двор“. Акман исто така енергично сподели: „Ова не е чесен човек и тој не е оној што го одржува својот збор“, негодуваше пред Икан. Се вели дека берзанските брокери на паркетот ја следеле получасовната пресметка без здив, освен наизменичните „Ахс“ и „Ох“.
Што стана 1.000 евра во 2012 година
Кипарски акции (CSE)
Масло (WTI)
Шпански акции (Ibex)
Кинески акции (Шангајски композит)
Штедна книшка (просечна)
Пари преку ноќ (просек)
Министерство за финансии на САД
Федерални обврзници
Дау onesонс
сребро
Никеи 225
ЕуроСтокс 50
Швајцарски акции (СМИ)
Италијански државни обврзници
Корпоративни обврзници во евра (неинвестициски одделение)
Ирски државни обврзници
Грчки акции (ASE)
Грчки државни обврзници (вклучително и фризура, без откуп)
Турски акции (ISE 100)
Акции во Венецуела (ИБЦ)
Предмети на статијата
76-годишниот Икан и 46-годишниот Акман кои биле на телефон, биле непријатели со години. Многу конфликти се појавија во петокот, но последниот е особено експлозивен: Станува збор за фармацевтската компанија Herbalife. Икан, Акман и други хеџ фондови со недели водат бизарен спор околу американската компанија. Тоа е претстава за парите, моќта и егото во три дела засега што го одржува Вол Стрит во неизвесност.
Прв чин: Самиот Акман го скрши тоа. На 20 декември, тој во тричасовна презентација објави дека неговиот инвестициски фонд Першинг Сквер обложувал повеќе од половина милијарда долари на пад на цената на акцијата на Хербалиф. Причина: Деловниот модел е „најдобро управувана пирамидална шема во светот“ што неизбежно ќе пропадне во одреден момент. Тој сакаше да „фрли малку светло“ на овие махинации, според Акман. Тој сака да донира профит од неговиот бизнис со кратки продажби.
Значајната смрт на хеџ фондот
Во пролетта 2012 година, хеџ фондот на милијардерот Дејвид Ајнхорн, Гринлајт Капитал, веќе изрази сомнеж во деловниот модел на здравствената компанија. Herbalife продава додатоци во исхраната, диети и производи за лична нега преку модел на дистрибуција на структурата. Клиентите можат да заработат нешто со тоа што ќе бидат обучени како „консултанти“, купувајќи ги производите и препродавајќи ги на други клиенти. Според сопствени информации, групацијата има повеќе од 2,3 милиони консултанти во над 80 земји, вклучително и Германија.
Акман сега тврди дека Хербалифе не заработува со своите производи, туку групата расте само затоа што постојано регрутира нови консултанти. Прво ќе треба да вложат пари во обука и да ги купат производите сами однапред, пред да можат да ги продадат. Како и обично во пирамидална шема, нови учесници се постојано потребни за да инвестираат пари.
Со овие тешки обвинувања, кои исто така ги испитува и Комисијата за хартии од вредност на САД, Акман првично беше сослушан: Набргу по неговото претставување, цената на акциите на Herbalife падна за 39% од околу 42 на 26 долари.
Титаните на хеџ фондовите
Алфред Винслоу onesонс
Во 1968 година, Newујорк магазин го прогласи Винслоу за „Големиот татко“ на индустријата. Во 1949 година тој го измисли „обезбедениот фонд“ и оствари големи профити. Како и многу титани на хеџ фондови, тој ја трансформираше финансиската индустрија. Со капиталот веќе не управуваа само доверители, туку активно управуваа.
Мајкл Стајнхард
Првата ера на хеџ фондови нагло заврши со пазарот на мечки во раните 1970-ти. Мхаел Штајнхард беше еден од оние кои станаа потоа и стана легенда. Благодарение на тешкото детство во Бруклин под закрила на татко зависник од коцкање, тој стана „најжешкиот аналитичар на Вол Стрит“. Во 1994 година тој изгуби Штајнхард многу пари во „крвотокот“ што се врати на работата на тогашниот шеф на ФЕД, Алан Гринспен.
Jerеролд Фајн и Хауард Берковиц
На страната на Штајнхард стоеја Jerеролд Фајн и Хауард Берковиц. Триото ги основа своите хеџ-фонг во 1967 година - пред тоа тие беа брокери. Тројцата ставија маса за базен во нивната канцеларија и ја прогласија „супериорноста на младите“. Неговиот успех импресивно ја демонстрираше можноста за контрацикличен пристап.
Ф. Хелмут Вејмар
Кариерата на Вејмар започна со неговата докторска теза, во која тој разви метод за предвидување на цените на какаото. Го сметаа за исклучително амбициозен, но и малку мегаломански. Но, недостатокот на самодоверба му донесе многу пари. Тој брзо основа своја компанија - заедно со Френк Ванерсен. Вејмар го инспирираше и добитникот на Нобеловата награда Пол Самуелсон.
Мајкл Маркус
Маркус беше менаџер на хеџ фонд кој немаше поим за компјутерите, а уште помалку математика. Но, кога стигна во компанијата на Вејмар, тој имаше голем успех. Маркус покажа страшна самоконтрола. И го собори оригиналниот концепт на Вејмар. Тој ја усоврши уметноста на трговија според сигналите на табелата.
Georgeорџ Сорос
Најпознат, но и најозлогласен менаџер на хеџ фонд на сите времиња: Кога младиот Унгарец пристигна на Лондонската школа за економија во 1949 година, тој веќе помина низ многу нешта: Евреинот имал потешкотии да избега од нацистите и интензивно ги доживеал ужасите од војната . Во Лондон го спои сопственото знаење со идеите на Карл Попер. Дури во 1973 година, по многу години, економистот стана менаџер на хеџ фонд. Во 1978 година Соросовиот фонд беше преименуван во Квантни фондови, а останатото е историја. Сорос се прослави во 1992 година со своите шпекулации против британската фунта.
Луис Бејкон
Бејкон беше особено тивок претставник на индустријата за хеџ фондови, која и онака не е преоптоварена со ексцентрици. Новинарите секогаш го опишуваа како „бизарна фигура зад wallидот на набудувачите“. На крајот на својата кариера купи остров, а потоа го постигна она што претходно важеше: Тој беше максимално изолиран.
Julулијан Харт Робинсон
Робинсон беше посебен вид: тој имаше шарм на Јужен јунак, но и мрежа на Newујоркер. Полн со самодоверба, екстроверт и атлетски. Инспириран од Штајнхард и Сорос, тој го основал хеџ фондот „Тигар“ во 1980 година во поодмината возраст од 48 години. До својот врв во 1998 година, „Тигар“ заработуваше 31,7 проценти годишно по одземањето на надоместоците.
Пол Тудор onesонс Втори
Кон крајот на 80-тите години на минатиот век беше пресвртна точка за хеџ фондовите. Индустријата беше скоро збришана, со малку средства што останаа со незначителни износи на капитал. Но, тогаш се појавија нови титани, еден од нив беше Пол Тудор Jamesејмс Втори, син на трговец со памук. Тој научи да гледа на трговијата како психолошка игра и блеф со голема брзина.
Стен Друкемилер
Есента 1988 година, Друкермилер повеќе не можеше да одолее на понудите од Georgeорџ Сорос и се потпиша со него. Двајцата беа многу различни личности, но тие беа совршен натпревар како инвеститори. Во прилог на добро чувство за акциите, обучениот аналитичар донесе силно разбирање за валутите и каматните стапки.
Johnон Мериветер
Заедно со орџ Сорос, Мериветер е добро познат основач на хеџ фонд - имено, управување со долгорочен капитал (ЛТЦМ). Тој беше еден од првите менаџери на Вол Стрит на млада возраст што го виде потенцијалот на нови финансиски производи. Своите вештини како starвезда ги научи во браќата Банка Соломон. Во 1994 година Мериветер го основа својот фонд. Специјалната постапка - LTCM се обложуваше првенствено на развојот на разликите во приносот помеѓу различните обврзници - првично беше крајно профитабилна. Во 1998 година, сепак, дојде пресвртот кога ЛТЦМ силно шпекулираше во руската криза. ЛТЦМ се сруши и ги разниша пазарите на капитал. Фондот на крајот мораше да биде фатен за да се спречи финансиска криза. Мериветер тогаш беше обвинет за прекумерна самодоверба.
Дејвид Свенсен
Свенсен беше пионер во пристапот на комбинирање на хеџ фондови со фондации. Подвижникот од Средниот Запад бил опседнат со морал - и имал голема страст кон финансиите. Кога Свенсен ја презеде Фондацијата Јеил, тоа беше над 80 проценти инвестирано во американски акции и обврзници. Свенсен беше импресиониран од начинот на формирање на хеџ фондови, но не сакаше да им помогне на менаџерите да станат побогати. Во Том Стајер го најде вистинскиот човек да заработи многу пари за Фондацијата.
Jamesејмс Симонс
Можеби се должи на неговото секојдневно име: Симонс сигурно не беше најпознатиот милијардер во светот во средината на 2000-тите, но веројатно беше и најпаметниот од нив. Неговиот хеџ фонд на Renaissance Technologies е веројатно најуспешниот на сите времиња. Главниот фонд Медајлон заработи годишен принос од 39 проценти во периодот од 1989 до 2006 година.
Jamesејмс Чанос
Чанос го водеше хеџ фондот „Киникос Асошиејтес“, чиј специјалитет бараше финансиски трупови во подрумите на компанијата и се обложуваше на кратка продажба. Слабиот пазар од 2000-тите беше рај за Ханос. И секако 2007 и следните години исто така му понудија многу можности.
Втор чин: Тоа се сменило само кога се појавил истакнат ривал на Акман. На 10 јануари, големиот инвеститор Даниел Лоеб објави дека неговиот хеџ фонд Трет Поинт инвестирал 8,2 проценти во Хербалифе за околу 300 милиони долари и затоа очекувал пораст на цените. Тврдењето на Акман дека деловниот модел е пирамидална шема, тој го опиша како „гротеска“. Акцијата тогаш започна да се опоравува.
Дури и самата Herbalife, неочекувано во центарот на битката помеѓу кралевите на хеџ фондот, проговори: „Не верувајте во сè што ќе слушнете“, им рече на Мајкл Johnонсон извршниот директор на почетокот на јануари. Herbalife има многу вистински клиенти кои ги купувале и користеле производите. Наводите на Акман, сепак, дојдоа „од господин кој има економски интерес да спречи да произведуваме добри резултати“.
На 17 јануари, групата потоа ги претстави своите прелиминарни бројки за четвртиот квартал - и малку ги надмина очекувањата на аналитичарите. „Herbalife е финансиски силна и успешна компанија“, рече Johnонсон.
Трет чин: Во четвртокот минатата недела, еден ден пред незаборавното двојно интервју, Икан се мешаше во расправијата и јавно го прифати својот стар ривал. Со својот облог против Herbalife, Акман презема „прекумерни“ ризици, според стариот инвеститор. Обвинувањата против Herbalife се „нечесни“. Фактот што Акман наводно ги воспитал само „да направат нешто добро за светот“ е „глупост“. Тој се грижи само за своите интереси.