НАЦИОНАЛНА БАНКА ПРАВИ ФИНАНСИСКО ОБРАЗОВАНИЕ ЗА МАГИСТРАТИ (III) Каде е одговорноста
Синтезата на семинарот „Општи аспекти на финансиско-банкарското право“, организиран од Националниот институт за магистратура (ИНМ), со учество на претставници на Народната банка на Романија, завршува со презентација на неколку многу важни теми за перспективата на економскиот развој. главни игра централните банки.
Претставниците на НБР им дадоа на судиите кратка историја на дерегулација на банкарскиот систем, презентираа презадолженост како болест на современото општество и се фокусираа на причините и последиците од политиките за квантитативно олеснување.
Презадолженоста е опишана како „болест на современото општество“ и се покажува дека, наспроти мерките преземени од владите и централните банки по почетокот на кризата во 2008 година, „кризата со презадолженост“ е решена.
Според предавачот на НБР, „презадолженоста стана начин на живот“ поради фактори како што се внатрешната или надворешната политика на западните држави, но и идеалната рамка (економската теорија на Кејнз, која ветува лесни придобивки со пожртвуваност минимум, со зголемување на долгот).
Главна улога имаше и „слабеењето на ограничувањата на банките“, во услови на „технолошки оптимизам“ и „финансиски оптимизам“, кои се чинеше дека „гарантираат вечен економски раст“.
Исто така се споменуваат и „популистичките политики“, меѓу факторите што доведоа до презадолженост, имајќи предвид дека должниците беа спасени од владите и затоа беа поттикнати од „брзото ширење на морална опасност“.
За жал, претставникот на НБР избегна да ја нагласи основната улога на централните банки во стимулирање на морална опасност, особено на ниво на банкарскиот систем.
Дали ова не е резултат и на судир на интереси што постои на ниво на повеќето централни банки, вклучително и НБР, кои се и државни монетарни институции и институции за надзор на банкарскиот систем?
Како може да се ослободите од презадолженоста? Претставникот на НБР вели дека постојат четири начини: војна, хиперинфлација, откажување на долг (библиски јубилеј) и финансиска репресија (тајно казнување на штедачите со реален негативен интерес, со пренесување на богатство).
Ништо од ова не смее да се дозволи во идеален свет, вели предавач на Народната банка, „затоа што генерира морална опасност, а должниците не ја учат лекцијата за купување“, но во светот „мора да се избере најмалата река“, односно финансиската репресија што ја практикуваат сите големи централни брегови на светот.
Она што се случи во годините на таканареченото закрепнување во оваа деценија, покажува дека финансиската репресија не функционира. Ниту може, со оглед на тоа што неконтролираниот раст на кредитот во последните скоро пет децении доведе до длабока трансформација на економската структура, „зависна“ и „стабилна“ структура само во позадината на ефтините пари и вечниот раст на доверител.
Тука беше постигната како резултат на она што претставниците на НБР го презентираа под наслов „Дерегулација на финансиско-банкарскиот систем како историски процес“.
Изложбата започна со ерата на златниот стандард, помеѓу 1815 и 1914 година, кога, според доктрината за реални хартии од вредност, износот на парите се одредуваше строго од активностите на производството и надворешната трговија, а не од финансиските или шпекулативните активности.
Во тој период, кумулативната инфлација на ниво на еден век беше толку „висока“, што претставува еквивалент на неколкугодишна инфлација во нашиот век. Сето тоа се должеше на регулаторната улога на златото.
Покрај тоа, во првиот дел на 19 век, деловните банки имаа неограничена одговорност, како што беше прикажано во презентацијата на НБР, односно акционерите на банките беа одговорни за целото богатство (често и слободно). банкрот на банка, а вредноста на капиталот претставува една третина од вредноста на активата, што во голема мера го ограничува ризикот од банкрот.
Она што претставниците на НБР не го спомнаа е фактот дека во тоа време не се користеа „активи пондерирани според ризик“, чија вредност може лесно да се манипулира со „креативната“ интерпретација на регулаторните норми од меѓународните договори за капитал.
По 1850 година, регулативата ја замени неограничената одговорност со продолжената одговорност, наспроти „зголемувањето на апетитот за ризик кај банките и компаниите“, како што е прикажано во презентацијата на НБР, и потребниот капитал.
Златниот стандард, покрај стабилноста на цените, обезбеди и квази-стабилност на финансискиот систем и „ефектите од банкарските кризи беа на товар на акционерите на банката“.
Презентацијата лесно ја надминува улогата што ја игра соработката помеѓу Федералните резерви и Банката на Англија (н.а. всушност не спомнува ништо во врска со ова) во создавањето на услови што ја овозможија Големата депресија што започна во 1929 година.
Игнориран е и драматичниот пад на куповната моќ на доларот, за над 95%, од основањето на американската централна банка.
Помеѓу 1945 и 1971 година, периодот на постоење на системот Бретон Вудс, немаше голема банкарска криза, имајќи предвид дека златото сè уште игра важна улога во меѓународниот монетарен систем и Во Соединетите држави, во сила беше издавачот на меѓународната резервна валута, Законот за стакло-стигал, со кој се воспостави јасна поделба помеѓу трговското и инвестициското банкарство (законот беше укинат во 1998 година на иницијатива на администрацијата на Клинтон).
За жал, периодот беше обележан и со премин од проширена одговорност на комерцијалните банкари кон ограничена одговорност, исклучително важен фактор за „развој“ на морална опасност во банкарскиот систем.
По прекинот на врската долар-злато во 1971 година, портите на финансиските ексцеси на сите фронтови беа широко отворени, кои беа „стимулирани“ и фактот дека, во последните три децении, „проценката на ризикот е оставена на дискреција на банки, преку софистицирани математички модели ". Интересно е што терминот „софистицирани математички модели“ се следи, во презентацијата на НБР, со прашалници и извичнички.
Дали ваквите знаци немаат свое место покрај софистицираните модели што ги користат централните банки за спроведување на монетарната политика, со оглед на тоа што врската меѓу нив и реалноста е непостоечка?
По катастрофалниот ден во август 1971 година, централните банки, особено Федералните резерви, останаа бранители на цената и финансиската стабилност.
Колку добро ги исполниле своите одговорности, се виде на крајот на првата деценија на нашиот век. Оттогаш, преземени се неверојатни и неодговорни мерки за поддршка на финансиска зграда чијашто економска супстанца скоро целосно исчезна.
Презентацијата „Квантитативни политики за релаксација, причини и последици“ покажува дека „големите централни банки ставија до знаење дека нивните активности не можат да ги заменат структурните реформи и дека може, најмногу, да се одложат“.
Претставникот на НБР истакна дека има четири цели на монетарната политика. Две од нив - стимулирање на економскиот раст и борба против дефлацијата - беа објавени во јавноста, а другите - намалување на јавниот и приватниот долг и вештачко зголемување на цените на финансиските средства - ретко се споменуваат.
Признаено е дека „овој тип на политика може да доведе до шпекулативни меури, сепак се чини дека нивната цена е прифатена“. Кој го прифаќа тоа? Оние кои не го поддржуваат тоа директно, се разбира, но го имаат потребниот лост за да ги постигнат своите цели и ги „заробија“ релевантните државни институции.
Презентацијата на НБР исто така покажува дека „најголемиот проблем со овој вид политика е што тие ги зголемуваат разликите во богатството, доведуваат до фрустрации генерирани од чувството на нееднакво споделување на товарот на прилагодување и, всушност, одговорни лица. криза “.
Заклучокот? „Погодните политики што во моментов ги практикуваат големите централни банки прават повеќе штета отколку добро“ и „би било време големите централни банки да го сторат тоа што го велат, потсетувајќи ги политичарите дека проблемите можат да се решат само на потешкиот начин. непријатни структурни реформи “.
За жал, централните банки не сакаат да преземат одговорност за својата независност (н.е. дали независноста е ништо повеќе од празен муабет?) И преминуваат кон нормализирање на монетарната политика. Претпоставката на централните банки дека не знаат дека нултата каматна стапка и почетокот на печатењето директно придонесуваат за одложување на структурните реформи на неодредено време е апсурдна.
Во она што останува од денешните демократии, може да се каже дека институциите наречени „централни банки“ се најблиску до апсолутната моќ, што, како што рече Лорд Актон, апсолутно корумпира.
Но, дури и во услови на апсолутна моќ над некои „демократски“ избрани претставници, економската реалност покажува се повеќе знаци дека повеќе не сака да им се потчинува на овие „идоли“, кои никогаш доброволно нема да се одрекнат од својата моќ.
Сепак, мора да бидеме оптимисти, бидејќи, како што рече Лорд Актон, „историјата е голем иноватор и дробилка на идоли“.
Белешка: Авторот се заблагодарува на Здружението ПАРАКЛЕТОС за достапноста на материјалите презентирани на семинарот организиран од ИНМ.