Парични вредности на готовина - FOCUS Online
Парични вредности
За многу мали капачиња, готовината веќе ја покрива цената на акцијата - скоро неизвесна инвестиција
Заработувањето пари на берзата никогаш не било полесно отколку денес. Слабеењето на цените на пазарите го прави возможно. Молам? Без шега! На пример, Alphaform AG од Фелдкирхен во близина на Минхен: Секој што има само десет милиони евра овие денови, може да купи нето попис на готовина од скоро иста сума таму. Вистинскиот бизнис, развојот на прототипови и мали серии, на пример за автомобилската индустрија, во моментов е достапен на берзата бесплатно - и тоа е многу профитабилно.
Не е изолиран случај. Искуството покажа дека малите капачиња како „Алфаформ“ стануваат под тркалата побрзо од големите бродови на водечките индекси. Како последица на тоа, понекогаш има спектакуларни проценки - на пример, кога вредноста на берзата паѓа под вредноста на ликвидните средства минус долговите. Спротивно на тоа, ова значи дека дури и ако компанијата престане да работи целосно, уделот сепак ќе треба да понуди можности. За досетливите инвеститори, ова е скоро непогрешлива инвестиција. Студија за готовина од страна на институтот за анализа GBC Research од 2002 година покажува дека можете да заработите многу пари со многу ликвидни мали капачиња. Оние кои ги поддржаа фаворитите на GBC со релативно високо готовинско салдо остварија скоро 78% профит за шест години до 2008 година (видете ја графичката на страница 15). За споредба: Даксот успеа само да се зголеми за 56 проценти во истиот период.
Постојат некои индикации дека сценариото ќе се повтори - со една разлика: „Во тоа време, многу готовински компании направија загуби“, вели аналитичарот на ГБЦ, Кристоф Шнабел. „Денес, повеќето компании со многу пари во каса работат профитабилно.“ Дотолку подобро, бидејќи според Шнабел, само готовината не е гаранција за успех - дури и ако опфаќа најголем дел од пазарната вредност. ФОКУС-ПАРИ претставува десет фаворити, кои исто така се солидно финансирани и работат деловен модел кој влегува во понатамошните средства во касата дури и за време на економската криза. Тука спаѓаат пазарот за рекламирање преку Интернет, Ad Pepper, инвестициската компанија Капитал Стејџ и специјалистот за регенеративна медицина, Курасан.
Бункерирање наместо лостови. Солидни финансии, многу пари и големи исплати? Во подемните години на деведесеттите, компаниите од оваа боја заработија само потсмев и потсмев. Враќање на капиталот, обртни средства, заработка по акција - овие беа клучните фигури за моќ и раст што требаше да се „искористат“. Готовинските резерви звучеа како досада. Плимата сега се сврте. Банкарски заеми? Ништо! Пазар на обврзници? Заклучен! Маргини на профит? Тешко лево. Според агенцијата за рејтинг „Стандард и порс“ (С & П), околу 800 милијарди долари обврски ќе доспеваат до крајот на годината - не сите компании ќе можат да плаќаат. Експертите за S&P гледаат црвено. Стапката на неуспех ќе достигне астрономски височини, аналитичарите очекуваат зголемување од сегашните 3,3 на 11,2 проценти. Бон мот „Кеш е крал“ тогаш добива нов статус.
Ова е најважно за фановите на готовина кои се потпираат на профитабилни мали капачиња со релативно високи удели на готовина. Сега бушотините на бум-годините стануваат победници на кризата. Бујните резерви го заменуваат скапиот должнички капитал, а оние што сакаат да се прошират остануваат на курсот без пречки. Постојат многу можности за аквизиции. Атрактивните кандидати за преземање тргуваат поевтино од кога било по загубите на цената. Постои голем избор на квалификувана и истовремено ефтина работна сила. Новите пазари полесно се освојуваат. А што е со самите крални пари? Со оглед на нивните високи резерви на ликвидност и малата проценка, тие за возврат се задоволство за купувачите.
Бујна дивиденда. Студија на консултантот за управување Мекинси од 2002 година покажува како тие би можеле да ги искористат овие можности.Во рецесија 1990 година, корпорациите кои во тоа време беа успешни, ги намалија своите парични резерви во просек за 41 процент под нивото на нивните ривали, но ги зголемија своите истражувачки трошоци во споредба со конкуренцијата и значително повеќе направени аквизиции. Оние кои не тргнаа на шопинг тревога им служеа на своите акционери со дарежлива дивиденда и специјални дистрибуции.
Вториот е клучен фактор, кој, според ГБЦ, исто така го објаснува вишокот поврат на портфолиото на готовина меѓу 2002 и 2008 година. Но, бидете внимателни: обичното кривогледство во обилните резерви може брзо да ве одведе на погрешен пат. „Инвеститорите треба да бидат сигурни дека деловниот модел е одржлив и дека со него може да се заработат пари“, нагласува експертот за ГБЦ, Шнабел. Важно е да се разгледа оперативниот проток на готовина, т.е. параметарот што покажува колку ликвидни средства оперативниот бизнис се втурнува во обработка. „Компаниите со силен позитивен проток на готовина се особено интересни.
Сепак, инвестирањето во мали капаци не е целосно без ризик. Како по правило, ова се средни компании со контролирана продажба. „Приходите од најголемиот дел од нашите готовински вредности се во опсег од 50 до 100 милиони евра“, објаснува експертот за ГБЦ. Малиот бизнис стои на разнишани нозе во време на економска криза. „Од друга страна“, вели Шнабел, „многу средни компании можат подобро да се одделат од трендот поради нивната ниша позиција и поголема флексибилност во споредба со тешките тегови на пазарот“.
Широко распространетост. За да биде на безбедна страна, експертот препорачува широка диверзификација на портфолиото. Шнабел: „Инвеститорите дефинитивно треба да додадат неколку документи за готовина за да можат систематски да го спроведат пристапот на вредноста на готовината“.
Десет пати добро во готово
Бројни компании ги искористија годините на подем за да соберат готовина. Наградата за ова: среде пад, тие сега имаат многу резерви што помагаат да се реши кредитната криза. Уште повеќе: парите сè повеќе можат да се влеваат во истражување и развој или во аквизиции. Некои компании ќе го користат за дивиденда и специјална дистрибуција. Инвеститорите кои ќе се приклучат сега можат да очекуваат вишок принос.