Проштален говор
Говор на Марио Драги, претседател на ЕЦБ, на прошталниот настан организиран во негова чест
Франкфурт на Мајна, 28 октомври 2019 година
Годината кога се одбележува дведецениската годишнина од монетарната унија, незаборавна годишнина од секој поглед. Не толку одамна, економијата во еврозоната беше погодена од ниво на невработеност што веројатно не беше забележано од Големата депресија и се разгледуваа темелни прашања поврзани со опстанокот на еврото. Денес, бројот на луѓе кои имаат работа е зголемен за 11 милиони. Довербата на јавноста во еврото достигна историски максимум. Низ еврозоната, креаторите на политиката ја потврдуваат неповратноста на еврото.
Но, денес сметам дека е можност да размислувам отколку да славам.
Еврото е еминентно политички проект, клучен чекор кон поголема политичка интеграција, што го најде своето економско оправдување во алармантната состојба на европските економии во средината на 80-тите години на минатиот век. Невработеноста се зголеми од 2,6% во 1973 година на 9,2% во 1985 година, а економскиот раст значително забави во дванаесетте земји што требаше да ја формираат еврозоната.
Меѓутоа, визионерските лидери разбраа дека Европа има моќна алатка за зајакнување на економскиот раст: трансформација на заедничкиот пазар во единствен пазар. Отстранувањето на постојните бариери за трговија и инвестиции може да доведе до пресврт во падот на економскиот потенцијал и реинтеграција на повеќе луѓе на пазарот на трудот.
Сепак, единствениот пазар секогаш значеше повеќе. Неговата цел беше исто така да го заштити населението од некои трошоци на неизбежните промени што неизбежно би се случиле. За разлика од поширокиот процес на глобализација, allowed дозволи на Европа да ги наметне своите вредности на економската интеграција со цел да се изгради што е можно по слободен и фер пазар. Заедничките правила беа создавање клима на доверба меѓу земјите, обезбедување на слабите со средства за одбрана од силните и обезбедување на заштита на работниците.
Во овој поглед, единствениот пазар беше смел обид за „контролирана глобализација“. Ја комбинираше конкуренцијата со невидени нивоа на заштита на потрошувачите и социјална заштита во остатокот од светот.
Сепак, постоеше еден вид нефер практика што единствениот пазар не успеа да ја забрани: девалвација на конкуренцијата. Оваа перспектива ја поткопува меѓусебната доверба, што беше од суштинско значење за опстанокот на единствениот пазар и за напредокот на проектот за поголема политичка интеграција.
Затоа, употребата на слободно лебдечки валути не беше опција, а таа на фиксни девизни курсеви немаше да работи, со оглед на тоа дека капиталот станува се повеќе подвижен во Европа, како што покажа кризата во 1992 година во МЦС. 1993 година.
Одговорот беше да се создаде единствена валута: единствен пазар со единствена валута.
Оваа структура во голема мерка беше успешна: приходите значително се зголемија на целиот континент, интеграцијата и синџирите на вредности еволуираа незамисливо пред 20 години, а единствениот пазар преживеа недопрен откако ги надмина повеќето тешка криза од 30-тите години на минатиот век. [1]
Сепак, последните 20 години ни дадоа две основни лекции за постигнување успешна монетарна унија.
Првиот се однесува на монетарната политика.
На почетокот, главната грижа на ЕЦБ беше да ја задржи инфлацијата на ниско ниво. ЕЦБ беше нова централна банка без никаква историја зад неа, па нејзината политичка рамка беше специјално дизајнирана да гради силен антиинфлациски кредибилитет. ЕЦБ брзо ја постигна оваа цел, а непреченото одвивање на нејзината прва декада постоење е огромна заслуга на првите лидери на ЕЦБ.
Но, никој не можеше да предвиди дека, за кратко време, контекстот во кој ќе се развива глобалната монетарна политика ќе претрпи ненадеен пресврт: инфлациските сили ќе се претворат во дефлаторни сили.
Во сите развиени економии, таа наметна нова парадигма за активности на централната банка, која вклучува два елементи: определување за борба против дефлацијата со иста сила како и инфлацијата и флексибилност за избор на инструменти што се користат за оваа намена.
Што се однесува до нас, ЕЦБ покажа дека нема да прифати закани за монетарната стабилност предизвикани од неосновани стравувања за иднината на еврото. ЕЦБ покажа дека ќе се бори со еднаква енергија и во опаѓање и во непосредна близина на ризиците за стабилноста на цените. Исто така, утврди дека ќе ги искористи сите алатки со кои располага за да го исполни својот мандат, без никогаш да ги надмине границите наметнати со закон.
Европскиот суд на правдата ја прогласи законитоста на преземените мерки и ја потврди широката дискреција на ЕЦБ за користење на сите свои инструменти на неопходен и пропорционален начин за да се постигне целта.
Оваа одлука беше клучна, бидејќи беше во прашање суштината на централната банка што стана ЕЦБ и што повеќето Европејци сакаат да ја видат: модерна централна банка способна да ги користи сите инструменти со кои располага, пропорционално на тешкотиите со кои се соочува, и навистина федерална институција која дејствува во интерес на целата еврозона. [2]
Втората научена лекција се однесува на институционалната конструкција на ЕМУ.
Евро-зоната се заснова на принципот на „монетарна доминација“, кој бара монетарната политика да се фокусира само на ценовната стабилност и никогаш да не биде подредена на фискалната политика. „Монетарната доминација“ не ја исклучува комуникацијата со владините власти кога е јасно дека меѓусебното усогласување на политиките ќе обезбеди побрзо враќање на стабилноста на цените. Ова значи дека усогласувањето на политиките, каде што е потребно, треба да служи за целта на стабилноста на цените и не треба да биде на нејзина штета. [3]
Денес сме во ситуација кога ниските каматни стапки не даваат ист стимул како во минатото, бидејќи стапката на поврат на инвестициите во економијата се намали. Монетарната политика сè уште е во состојба да ја постигне својата цел, но тоа би можело да се направи побрзо и со помалку несакани ефекти доколку фискалните политики се усогласат со неа.
Поради оваа причина, од 2014 година, ЕЦБ постепено става поголем акцент на мешавината на макроекономските политики во еврозоната. [4] Поактивна фискална политика во еврозоната ќе овозможи побрзо прилагодување на нашите политики и доведување до повисоки каматни стапки.
Во рамките на нашата монетарна унија, националните политики играат голема улога во фискалната стабилизација, во многу поголем степен отколку во случајот со американските државни политики. Сепак, националните политики не можат секогаш да гарантираат правилна ориентација на фискалната политика за еврозоната како целина. Координацијата на децентрализираните фискални политики е суштински сложена. И примената на некоординирани политики не е доволна, бидејќи ефектите од зараза од една во друга земја генерирани од фискалните проширувања се релативно ниски.
Ова е причината зошто ни треба фискален капацитет на еврозоната со соодветна големина и дизајн: доволно широк за да ја стабилизира монетарната унија, но дизајниран за да не генерира прекумерна морална опасност.
Нема да има совршено решение. Кога се споделуваат ризици, моралната опасност никогаш не може да се сведе на нула, иако во голема мера може да биде ограничена со зачнувањето. Во исто време, треба исто така да признаеме дека поделбата на ризикот може да помогне во нивно намалување.
Создавањето на унија за пазари на капитал, што би довело до зголемување на поделбата на ризиците во приватниот сектор, значително би го намалило учеството на ризиците што треба да се управуваат преку централниот фискален капацитет. Вториот, пак, ќе ги намали ризиците ширум Унијата во ситуации кога националните политики не можат да ја играат својата улога.
Во другите региони каде што фискалната политика има поважна улога од кризата, откривме дека закрепнувањето започна порано и враќањето кон стабилноста на цените се случи побрзо. Во САД имаше просечен дефицит од 3,6% од 2009 до 2018 година, додека еврозоната забележа суфицит од 0,5%. [5]
Со други зборови, САД имаа и унија за пазари на капитал и контрациклична фискална политика. Еврозоната немаше корист од унијата на пазари на капитал и имаше проциклична фискална политика.
Патот до фискалниот капацитет најверојатно ќе биде долг. Искуството од минатото покажува дека буџетите ретко биле креирани за општа цел на стабилизирање, туку за исполнување на специфични цели од јавен интерес. Во САД, оваа цел беше потребата да се надмине Големата депресија што доведе до проширување на федералниот буџет во 30-тите години на минатиот век. Во случајот на Европа, ќе биде потребна итна причина, како што се ублажување на ефектите од климатските промени, за да се предизвика таков колективен фокус.
Без оглед на патот што треба да се следи, јасно е дека во овој момент треба да се движиме повеќе, а не помалку, кон Европа. Мојот пристап не е аксиоматски, но тој е дел од најавтентичните традиции на федерализмот. Каде што оптимално се постигнуваат резултати преку националните политики, да ги оставиме работите како што се, но кога само преку соработка можеме да ги решиме легитимните грижи на јавноста, ни треба ли Европа да биде посилна?.
За нас, Европејците, обезбедувањето вистински суверенитет што ги исполнува потребите за безбедност и просперитет на нашите граѓани, може да се постигне само во глобализираниот свет преку соработка. [6] Како што рече канцеларката Меркел, „ние Европејците мора да ја земеме судбината во свои раце, ако сакаме да опстанеме како заедница“. [7]
Соработката ни овозможува да ги заштитиме нашите интереси во светската економија, да се спротивставиме на притисокот од странските сили, да влијаеме на глобалните норми за да ги рефлектираат нашите стандарди и да обезбедиме почитување на нашите вредности на ниво на меѓународни корпорации. Ниту една од овие цели не може да се исполни во иста мера од страна на земјите кои дејствуваат индивидуално. Во глобализираниот свет, споделувањето на суверенитетот е еден од начините да се поврати.
Сепак, препознавањето на потребата за вежбање, за да биде ефективно, она што претседателот Макрон го нарече „европски суверенитет“ [8] не значи дека денес веќе имаме политичка инфраструктура за да ја постигнеме оваа цел. Сепак, свеста за нивната потреба рапидно расте.
Ова го видовме на најновите избори за Европски парламент, можеби први од ваков вид на кои се дебатираше за европски прашања. Дури и оние кои се обидоа да ја забават европската интеграција се обидоа да го сторат тоа со предизвик кон институциите на ЕУ, и не директно негирање на нивниот легитимитет.
Ова е само почеток, но сугерира дека нашиот сојуз е на добар пат. Убеден сум дека ќе продолжи во оваа насока, бидејќи, во крајна линија, личниот интерес на одделни земји нè води кон идниот пат кон европскиот суверенитет.
Акциите на многу граѓани посветени на европската идеја, како на национално ниво, така и на ниво на ЕУ, ни помогнаа да дојдеме до оваа точка. Постојат три групи чии придонеси би сакал да ги истакнам.
Првиот е претставен од персоналот на ЕЦБ и националните централни банки.
За време на кризата, имаше многу пати кога ЕЦБ беше во навистина единствена ситуација. Бевме соочени, од сите гледишта, со исклучително сложена економска состојба, во која се појавија нови тешкотии веднаш штом ќе се решат старите.
Тие години беа наменети за вас и вашите семејства. Но, вашата посветеност, успехот на мерките што ги дизајниравте и вештините што ги покажавте во рамките на Евросистемот во спроведувањето на овие мерки, ќе ги направат тие години вредни за паметење.
Тие политики сега се достапни за сите идни донесувачи на одлуки кои ќе се соочат со слични тешкотии. Тоа е наследство со кое може да се гордее целиот персонал на Евросистемот. Затоа, дозволете ми да ја искажам мојата благодарност за сите извонредни напори што ги вложивте и дадоа вистински придонес за ЕЦБ и, имплицитно, за европските граѓани во овие невидени времиња.
Втората група што би сакал да ја споменам се моите колеги во Извршниот комитет и Управниот совет, и во минатото и во сегашноста. Во последните осум години, презедовте голем број мерки во вонредни околности. Камен-темелник на овие одлуки беше вашата доследна и безусловна посветеност на нашиот мандат.
Покажавте непоколеблива решеност и да го исполните својот мандат и да ги почитувате неговите граници и никогаш не прифативте неуспех. Ретроспективна анализа на вашите достигнувања во исклучително тешки услови и со убедување дека сте ја подобриле благосостојбата на многу граѓани е причина за задоволство.
Она што ги обединува членовите на Одборот на гувернери го надмина и секогаш ќе надмине сè што може да ги подели. Сите ја делиме истата посветеност на нашиот мандат и истата страст кон Европа. Уверен сум дека ова заедничко верување ќе продолжи да им служи на ЕЦБ и на Европа и во годините што доаѓаат.
Третата група е составена од европски лидери.
Требаше да преземеме мерки што понекогаш се чинеа контроверзни на прв поглед и чии придобивки полека стануваа очигледни. Нашата решителност никогаш не го изгубила својот интензитет, бидејќи се засновала врз темелни напори на нашите вработени, поттикнати од емпатија кон страданите граѓани и зајакнати со верувањето дека политиките ќе ја подобрат нивната состојба.
Меѓутоа, во вакви времиња, особено во повеќедржавната монетарна унија, политичките лидери кои се издигнаа над националните перспективи при проценката на нашата монетарна политика и кои ја прифатија перспективата на еврозоната и ја објаснија на националната јавност, беа бастион. суштинско значење за нашата независност.
Задоволен сум што имав вакви водачи во Европа и благодарен сум за вашата постојана поддршка и охрабрување во текот на целата криза.
Г-дин Макрон, претседател Матарела, канцеларка Меркел, ни дадовте непобедлива поддршка во Европскиот совет и во светските форуми, во време кога другите големи централни банки се соочуваат со зголемен политички притисок. . Вие жестоко се спротивставивте на нелибералните гласови што би сакале да нè видат како свртуваме грб кон европската интеграција.
И, во критичните моменти, ги презедовте потребните чекори за да го заштитите еврото и наследството што ни го остави: обединета, мирна и просперитетна Европа.
Време е да и ја предадеме диригентската палка на г-ѓа Кристин Лагард. Уверен сум дека ќе бидете одличен лидер на ЕЦБ.
Мојата цел секогаш беше да се усогласам со мандатот утврден во Договорот и да го исполнам во целосна независност со помош на институција која стана модерна централна банка, способна да управува со каков било предизвик.
Заземањето на оваа позиција беше привилегија и чест.
Репродукција на информации е дозволена само со назначување на изворот.