Ренминби, руба, реална - изгледите за валути на новите пазари - списание ФИНАНС
Што би значело покачувањето на клучната стапка во САД за валутите на новите пазари? Не многу, мои експерти за девизи. Ренминби, рубата, реалната и Ко. Во моментов зависат од други фактори.
Кинескиот ренминби се намалува, трендот на пораст на руската руба запре и јужноафриканскиот ранд се распаѓа. Бидејќи претседателката на Федералните резерви на САД, etенет Јелен неодамна објави покачување на стапката „во следните месеци“, многу валути на новите пазари се амортизираа во однос на американскиот долар.
Причината: Некои аналитичари ја толкуваат изјавата на Јелен како сигнал дека Федералните резерви можат да ја зголемат основната каматна стапка за 25 основни поени на една од следните две средби. Пазарот го цени ова со веројатност од 50 проценти, пишуваат аналитичарите во Рајфајзен банка Интернешнл. Следните одлуки за клучни стапки на американските федерални резерви треба да се појават на 15 јуни и 27 јули.
Минатиот декември, ФЕД ја зголеми клучната стапка за прв пат по скоро десет години и најави уште четири покачувања на стапките оваа година, така што основната стапка ќе беше 1,25 до 1,50 проценти на крајот на 2016 година. Меѓутоа, неодамна, централната банка постојано го одложуваше зголемувањето на втората стапка - од страв од застој на домашната економија, но и од предвид на глобалниот раст и ризиците на финансискиот пазар. Економистите во БНП Парибас повеќе не очекуваа покачување на стапката оваа година.
Зголемувањето на стапките во САД не претставува закана за пазарите во развој
Сега се чини дека бранот се врти, пазарите веруваат дека основната каматна стапка наскоро ќе се зголеми ... во САД. Ова го зголемува надолниот притисок врз главните валути на новите пазари, како што инвеститорите ги префрлаат своите инвестиции во зоната на американскиот долар. Првите реакции ја одразуваат оваа динамика.
Но, девизните експерти уверуваат: Тие не очекуваат овој пат големи повлекувања на капитал од пазарите во развој - барем не поради можното покачување на каматните стапки во САД. „Ако основната каматна стапка на САД треба да се зголеми за 25 основни поени, тоа е многу малку во споредба со земјите со висок интерес како Русија или Бразил. Одлучувачки фактор е, според тоа, среднорочната динамика на нивото на каматните стапки во САД “, вели Волкер Анхаузер, раководител на корпорации, глобални пазари Германија во БНП Парибас. Со други зборови: ефектите ќе се почувствуваат само ако следат натамошни зголемувања на каматните стапки.
Фед, сепак, тешко може да биде побавен и попретпазлив во комуникацијата отколку што е сега. Тоа беше поинакво: во 2013 и 2014 година, инвеститорите повлекоа огромни суми пари од пазарите во развој, бидејќи ФЕД го намали квантитативното олеснување. Во меѓувреме, сепак, инвеститорите се навикнаа на изгледите дека ултра-лабавата монетарна политика во САД завршува.
HSBC: Девалвацијата на Ренминби ги следи законите на пазарот
Главните валути на новите пазари во моментов се определени од други фактори освен каматните стапки во областа на американскиот долар, вели Свен Јиргенсен, ко-раководител на корпоративната продажба на HSBC во Германија. Земете ја Кина како пример: „Ренминбито се прилагодува на економското опкружување.“ Под овие околности, само послаба валута е логична, рече Јиргенсен.
Девалвацијата на ренминби, што исто така им дава на кинеските извозници толку потребен ветер, започна во август минатата година кога Кина го прилагоди режимот на девизен курс. Оттогаш, ренминби е оставен повеќе на пазарните сили, амортизирајќи 6 проценти во однос на американскиот долар. Со оваа либерализација, Кина следи јасна цел: вклучување на ренминби во посебните права за влечење на ММФ и со тоа статусот на светска резервна валута. Ова беше решено на крајот на минатата година, но нема да се спроведе дури во октомври.
До тогаш ќе има преостаната неизвесност зошто Кина не сака ренминбиот да биде премногу слаб, сметаат експертите. Кинеската централна банка првично се спротивстави на девалвацијата со масовна продажба на девизни резерви. Кина воведе и контрола на капиталот за да се запрат одливите. Зголемувањето на каматните стапки во САД сега може повторно да го зголеми одливот на капитал, но експертот на ХСБЦ Јиргенсен се смири: „Економската состојба во Кина се стабилизира од почетокот на годинава.“ Во меѓувреме, се смири и ситуацијата на кинеските берзи.
Закрепнување на рубата благодарение на зголемувањето на цените на нафтата
Во Русија, од друга страна, стапката на руба зависи пред се од цената на нафтата и санкциите од ЕУ и САД. Неодамна имаше светли точки на двата фронта, поради што рубата се стабилизира од крајот на март по драматичниот пад на цената во изминатата година и половина: еден долар во моментов вреди 65 рубли, на својот врв на крајот на 2015 година беше повеќе од 80 рубли.
Цената на нафтата, која е важна за извозникот на нафта Русија, се зголеми; барел сурова нафта од типот Брент во моментов чини 50,50 американски долари. Санкциите на ЕУ против Русија истекуваат на крајот на јули, за продолжување мора да се одлучи едногласно. Но, поддршката веќе се распадна за време на последното продолжување во декември. Двата фактори неодамна ја поддржаа рубата. „Како и да е, валутниот пар долар/руб extremelyа е крајно нестабилен: во изминатите дванаесет месеци беше 20 проценти“, вели Јургенсен. Големата нестабилност - заедно со исклучително високото ниво на каматни стапки во Русија - го прави екстремно скапо за германските компании да се заштитат руб theата. Затоа, многу компании целосно не успеваат да го сторат тоа.
Бразилскиот реал зависи од политиката
И ренминби и рубата играат важна улога во валутниот микс на многу германски компании. Според Јиргенсен, работите со бразилската реалност изгледаат поинаку: „Поради големата контрола на капиталот во Бразил и строгиот режим на валута, многу германски компании претпочитаат да фактурираат во американски долари“, вели експертот за девизи. Покрај тоа, локалните подружници честопати дејствуваат прилично автономно.
Како и да е, некои германски компании веројатно со загриженост ќе ја погледнат најголемата јужноамериканска земја. Таму, девизниот курс - покрај цените на суровините - во моментов се обликува првенствено од политичката ситуација: од суспензијата на бразилската премиерка Дилма Русеф во средината на мај, реално се цени за 4 проценти во однос на доларот. Како продолжува да се развива реалното, веројатно ќе зависи пред се од понатамошниот тек на политичките настани, а помалку од каматните стапки на САД.
Зголемувањето на американските стапки најверојатно ќе ја погоди индиската рупија
Свртувањето на каматните стапки во САД може да има најголемо потенцијално влијание врз индиската рупија, смета експертот на HSBC, Јиргенсен: „Индија е голем увозник на нафта. Девизниот курс долар/рупија има големо влијание врз трошоците за енергија на земјата и затоа е неизмерно важен за политиката. “За разлика од Русија или Бразил, основната каматна стапка на индиската централна банка е„ само “6,5 проценти. „Диференцијалот на каматната стапка помеѓу рупијата и американскиот долар е помал; зголемувањето на каматната стапка од страна на ФЕД може да биде овде позначајно.
Под претпоставка дека Федералните резерви реагираат реално. Доколку дејствува спротивно на очекувањата на пазарите, доларот првично би можел да ја изгуби вредноста.