Со куршуми во увото
од Еуген Радулеску, вторник, 9 јуни 2020 година, во 12:46 часот
Се сетив на оваа епизода, која на крајот заврши добро (вклучително и со откуп на секундарниот пазар на некои надворешни долгови со значителен попуст), во контекст во кој и сега ситуацијата е тешка, а рејтингот на земјата даден од S&P е посебен. важно. Сепак, мора да се каже, денешна Романија е поинаква земја отколку во 1999 година. Во тоа време, бруто домашниот производ беше само 33 милијарди евра, додека денес тој е 223 милијарди евра. Денешните меѓународни резерви (злато плус валута) се скоро 41 милијарда евра, што е многу повисоко од вкупниот БДП на Романија од 1999 година. Денешна Романија е силно закотвена во западните економски и воени структури - за кои не ни сонувавме во 1999 година. Не зборуваме за ист рејтинг на земја. Со рејтинг од BBB- сè уште сме во препорачаната категорија за инвестиции; но, иако разликите во квантитет и квалитет се огромни, имаме непожелна сличност: двојните дефицити, буџетот и тековната сметка, сè уште се на алармантно ниво; многу можно намалување на рејтингот ќе има сериозни и непосредни ефекти.
Како што видовме, S&P го потврди рејтингот BBB - и негативните изгледи - што е многу добра вест за нас, со оглед на сегашните услови. Комуникето на агенцијата е, според мое мислење, одлична синтеза на моменталната состојба и краткорочната перспектива за нашата земја. Дозволете ми неколку коментари за тоа. Прво би забележал дека S&P признава дека членството во Европската унија е клучен прицврстувач за нашата земја, што е во корист на институционалната структура на земјата и веројатно ќе обезбеди финансиска поддршка од вонредните структурни фондови што ќе бидат распоредени оваа година. Почувствував потреба да започнам со оваа проценка бидејќи, особено во контекст на кризата генерирана од пандемијата Коронавирус, пропагандните напади насочени кон Европската унија се интензивираат внатрешно. За оние што го слушаат доказот на Европската унија, имаме, со сета јасност, проценка на агенцијата за рангирање. Да бидеме јасни, ако бевме надвор од Европската унија, долго време ќе бевме во категоријата земји кои не беа препорачани за инвестирање! (Па, јас дури и не знам какви инвестиции би имале…)
Како што се очекуваше, минатата недела покажав и јавна интервенција, коминикето за S&P го става во централна позиција за оваа проценка и идното водење на фискалната политика на романските власти. И пораката е јасна, недвосмислена: Фактот дека тој не продолжи со деградирање се должи на предвидувањата дека по изборите оваа година, ќе следи фискална консолидација; ако тоа се одвива значително, перспективата ќе се промени од негативна во стабилна; ако, напротив, не се случи, ќе следи деградирање.
Поголемиот дел од коминикето е посветено на фискалната политика, што се покажува од сите страни. Не заборавајте на фактот дека изборот на политика во последниве години ја ослабна основата за одржливи јавни финансии. Со учество на трошоците за плати и пензии од 95% од буџетските приходи од даноци и такси, структурата на буџетот е крута. За прв пат ја гледам бројката од 10% како проекција за зголемување на пензиите во официјален документ. Тој не и припаѓа на романската влада, но пораката е јасна: тоа би било можно, без да се наруши целта на фискалната консолидација, по општите избори; S&P исто така го пресметува буџетското влијание во 2021 година: зголемување на јавниот дефицит од 1% од БДП; не е мал, но може да се управува.
S&P очекува падот на БДП, како и јавниот дефицит и потребата од финансирање да бидат поголеми отколку што се очекуваше од владата. Но, и покрај тоа, работите можат да се држат под контрола, со еден услов: други лапсуси, што доведуваат до фантазмагорични цели на политичари кои го изгубиле компасот, не можат да постојат. Воопшто не! Алтернативата е јасна: Префрлување во категоријата „ѓубре“, куршум што го помина нашето уво, засега
Врз основа на професијата, барав упатувања на банкарскиот систем и политиката на Народната банка. Тие се тотално поволни. Индикаторите за активност на банките се неспоредливо подобри отколку по кризата во 2008 година - и во коминикето се цитираат цела низа податоци што го покажуваат ова. Внатрешното финансирање на буџетскиот дефицит е само делумно остварливо, но странскиот пазар е сè уште заинтересиран за финансирање на романската влада, а мерките донесени од Народната банка за зголемување на ликвидноста во системот се покажаа исто така корисни.
Исто така се дискутира за ориентациите на монетарната политика и на девизниот курс - кои, не ретко, беа критикувани внатрешно, со повеќе или помалку разбирање на ситуацијата, со повеќе или помалку добра верба. Зголемување на ликвидноста на леи и девизи на внатрешниот пазар, претпазливо намалување на каматните стапки, одржување на релативно стабилен курс - се дискутира за сите и сите се сметаат за соодветни. Задоволство ми е да ја цитирам овде клучната фраза во врска со однесувањето на централната банка: „Очекуваме дека НБР ќе го задржи својот кредибилитет на политиките, ќе ја одржи својата независност, успешно ќе ги зацврсти очекувањата за инфлација и ќе им помогне на домашните пазари да ги исполнат потребите за финансирање на владата оваа година“ . » Ова е комбинирано со проценка на институционалните придобивки од членството во Европската унија. И го затвора кругот на умерено-оптимистичка проценка.