Состанок на монетарната политика во НБР Шесте стравови на Централната банка
Централната банка ги објави во вторникот записниците од состанокот на монетарната политика минатиот вторник. Минутата ги разгледува ризиците, но исто така и стравувањата со влијанија врз монетарната нерамнотежа.
Пазар на труд е едно од прашањата што ги загрижува членовите на Управниот одбор на НБР, кои се состанаа минатата недела. Кои се стравувањата? „Членовите на Советот во овој контекст ја истакнаа напнатата состојба на пазарот на трудот, вклучувајќи го и новиот историски најнизок 4,1 процент, постигнат од стапката на невработеност на МОТ во септември. Проценето е дека тензиите на пазарот, што само по себе предизвикуваат притисок врз платите, ќе останат високи во блиска иднина, имајќи ги предвид силните намери за вработување откриени од некои специјализирани истражувања, зголемениот промет на вработените во текот на оваа година и зголемените тешкотии истакнати при вработувањето на вработените. квалификувани, вклучително и во позадината на масовната емиграција кај постарите лица “, е прикажано во записникот.
Дефицит на тековната сметка се зголемува. Индикаторот ги покажува протоците на стоки и услуги на Романија во однос на надворешноста. Голем дефицит на тековната сметка значи голема веројатност за позајмување и надворешно задолжување со зголемени каматни стапки. „Исто така се сметаше за загрижувачко повторно интензивирање на годишната стапка на раст на дефицитот на тековната сметка - вклучително и поради релативното влошување на билансот на примарниот приход, како и на билансот на секундарниот доход - истовремено намалувајќи го неговото покритие со странски директни инвестиции и трансфери. на капиталот “, вели БНР.
цени се уште еден непознат фактор за НБР. Станува збор за цените што ги администрира државата, но исто така и за меѓународните еволуции на некои цени, како што е нафтата. „Важни беа оние што се однесуваат на движењето на цените на нафтата и прилагодувањата на администрираните цени, особено во сегментот на цените на природниот гас и електричната енергија, предизвикувајќи нагорни ризици за краткорочната еволуција на инфлацијата.
Исто така, имаше можно зголемување на очекувањата за цената на тутунските производи, но и на цените на храната, со оглед на еволуцијата на квоти на земјоделско-прехранбени производи и епидемијата на свинска треска, имајќи предвид дека таквиот контекст останува релевантен од перспектива на импликациите врз инфлациските очекувања на среден рок “.
Приходи во буџетскиот сектор, непредвидливи одлуки на Владата постојат и други фактори на ризик. „Според гледиштето на членовите на Советот, напнатите услови на пазарот на трудот и спроведувањето на фискалната политика и приходите продолжуваат да бидат извор на ризик, барем во блиска иднина, со оглед на особено карактеристиките на извршувањето на буџетот во првите три квартали од годината, како и неизвесностите ограничени на очекуваната корекција на буџетот и буџетската програма за 2019 година, но исто така и на потенцијалните зголемувања во иднина што се применуваат на платите во јавниот сектор, но и на другите приходи “.
Слаба апсорпција на европските фондови и ниски инвестиции има и други стравови во НБР. „Членките на Советот загрижувачки го разгледаа веројатниот негативен придонес даден оваа година во напредокот на БДП од формирањето на бруто фиксен капитал, со импликации врз внатрешните и надворешните биланси на економијата. Беа споменати големите контракции што ги претрпе обемот на градежни работи во првите осум месеци од годинава, апсорпцијата под предвиденото ниво на европски фондови и структурата на буџетските расходи кои се повеќе неповолни за јавните инвестиции. Исто така, беше објавено и намалување на обемот на странски директни инвестиции. Паралелно со ова, беше забележана и можноста за влошување на придонесот на нето-извозот кон економскиот раст оваа година, заедно со веројатно зголемување на учеството на БДП во дефицитот на тековната сметка “.
Надворешниот контекст. Ова е уште еден фактор што може да ги наруши политиките и монетарната состојба на банката. Стравувањата се однесуваат на „зголемената неизвесност што ја означува блиската перспектива на европската и глобалната економија, евоцирајќи протекционистички трговски политики, процес на излегување на Велика Британија од ЕУ, политички тензии во некои европски земји и флуктуации на нестабилноста на меѓународниот финансиски пазар. Исто така, има повеќепати упатувања на водењето на монетарната политика на ЕЦБ и нејзината важност во светло на одлуките на централните банки во регионот, на фактот дека одлуките на НБР не можат да го игнорираат овој контекст “.
Препораки на НБР: избалансирана мешавина
Претставници на Централната банка препорачуваат „избалансирана мешавина од макроекономски политики за да се избегне преоптоварување на монетарната политика со непожелни ефекти врз економијата“. НБР сака доза и ритам за прилагодување на водењето на монетарната политика „од перспектива на прицврстување на очекувањата за инфлација и одржување на годишната стапка на инфлација на траекторијата, потенцирана од најновата среднорочна прогноза на НБР, во услови на заштита на финансиската стабилност“.