АНАЛИСТ ЗА УПРАВУВАЕ СО СРЕДСТВА; НБР може да реализира уште 2 референтни намалувања на каматните стапки
Националната банка на Романија (БНР) оваа година може да оствари уште две намалувања на каматната стапка на монетарната политика, до ниво од 1%, според анализата на Управување со средства на БТ (БТАМ). Тие во извештајот забележуваат дека неодамнешното намалување на клучната стапка, на 3-ти оваа година, се обидува да спречи потешка економска контракција со оглед на тоа што консензусот за економска контракција е околу -5% од реалниот БДП во 2020 година.
„НБР почнува поцврсто да презема во овој циклус заложбите за монетарно олеснување, што е можно за уште 2 намалувања на каматните стапки оваа година до 1,0%. Трите големи Централните банки на ЕЕЗ (Централна и Источна Европа - бр.), Полска, Чешка, Унгарија, имаат стапки помеѓу 0,1% -0,6%, а основната инфлација на HIPC беше на крајот на семестарот помеѓу 2, 5-4,9% наспроти 2,3% во Романија “, посочуваат аналитичарите на БТАМ.
Кристијан Попа, член на Управниот одбор на НБР, неодамна изјави дека може да има потенцијал за олеснување на монетарната политика, соодветно со намалување на минималните потребни девизни резерви. „Во однос на каматната стапка на монетарната политика, мислам дека треба детално да го разгледаме, многу внимателно, доколку сеуште е соодветно дополнително намалување. - рече Попа.
Во март, НБР започна циклус на олеснување на монетарната политика во контекст на кризата Ковид и поврзаните финансиски тензии што доведоа до еднонеделно замрзнување на државните финансии и експлозија на каматните стапки. држава 18-19 март. Истовремено со намалувањето на каматните стапки, НБР минатата недела одлучи да ги продолжи аквизициите на државни хартии од вредност - портфолио што се зголемува на крајот на јули на 4,77 милијарди леи -, аквизиции насочени кон намалување на приносите.
Од своја страна, Валентин Татар, аналитичар во ИНГ, посочува дека неодамнешната консолидација на девизните резерви на НБР (како резултат на заемите од еврообврзницата на МФП) и дадоа на институцијата „Доверба дека може да продолжи да ја релаксира својата политика во во исто време одржување на стабилноста на девизниот курс преку девизни интервенции “.
Во овој циклус на релаксација и во контекст на финансиските тензии, НБР усвои политика на силно таргетирање на девизниот курс на еврото/леу, при што банкарските службеници сметаат дека амортизацијата на националната валута ќе го влоши чувството на финансиска нестабилност кај населението. НБР ја намали основната каматна стапка од 2,5% на 2% во март, а потоа на 1,75% во мај.
Татару во минатото изјави дека основната каматна стапка од 1,75% е крајната точка на циклусот на намалување на каматната стапка започната од НБР во контекст во кој националната банка не би сакала да се најде во ситуација на зголемување на каматните стапки. Во 2021 година. Аналитичарот сè уште верува дека нема многу потенцијал за понатамошно намалување на каматната стапка оваа година. Тој додава за изјавата на НБР со одлуките дека таа е „неверојатно неутрална“ со оглед на тоа што централната банка не обезбеди многу информации за аргументите и анализите што стојат зад одлуката. Записникот од состанокот ќе биде објавен во петок, на 14 август.
Во однос на аквизициите на државни хартии од вредност од страна на НБР, Татару очекува тие да бидат под 10 милијарди леи на крајот на годината. „Се чини дека целта на НБР е да се спречат неуспесите на пазарот и да се изедначат ликвидациите“, рече тој.
Што се однесува до 3-месечната стапка на ROBOR, Tătăru е на мислење дека таа ќе продолжи да се одвива на 2% на крајот на годината и покрај намалувањето на каматните стапки управувани од BNR.
Во однос на пазарот на државни хартии од вредност, во првата недела од август имаше умерени варијации на кривата на приносот на lei, приносите за 1-15 години се намалија во просек за 10 основни поени. Приносот на десетгодишните акции падна минатата недела на нивоата пред стрес во март, во областа со 3,70%, што е најниско од јуни 2017 година, според експертите на БТ.
Тие додаваат, во однос на сценариото за натамошно намалување на каматната стапка на монетарната политика: „Средното историско ширење помеѓу приносот (принос - бр.) По lei на (хартии од вредност по) 10 години и стапката на НБР е 165 основни поени, што подразбира теоретско фер ниво од 3,15% - со 60 основни поени подолу. Пред 5 години, долгите приноси паднаа под 3,0% (минимум 2,7% во текот на 10-годишната рочност) ".
Леу амортизираше за 1% оваа година во однос на еврото наспроти 3,9% во просек за полскиот злоти, форинтот и чешката корона. Консензусот на економистите за крајот на 2021 година е 4,97 леи/евро, што е еквивалентно на потенцијална амортизација од 2,7% оваа година.