Банки - Кризата го зема, кризата ги носи - пари
Тековни новости во Зидојче цајтунг
Контролна табла
економија
Минхен
Култура
општеството
Знаење
Банки: Кризата го зема, кризата го носи
Погрешен свет: Иронично, инвестициските банки заработуваат добри пари во кризата. Но, експертите предупредуваат: профитот не е одржлив.
За Јозеф Акерман тоа беше мал триумф кога тој минатата недела изјави: „Инвестициското банкарство не е мртво“. Бизнисот со пазарот на капитал и донесе на Дојче банка неверојатно висока добивка во првиот квартал. Натпреварувачи како Голдман Сакс, J.П. Морган и Кредит Свис. Сепак, Акерман и неговите колеги своето воскресение го должеа првенствено на одредена област на инвестициско банкарство: продажба и тргување со обврзници.
Отворете ја сликата на нова страница
Седиштето на Морган Стенли во Newујорк: Инвестициските банки заработуваат многу пари од кризата.
Инвестициските банки сега остваруваат големи приходи од кризата што ги мачеше две години. На компаниите и државите им треба огромна сума на капитал за да се справат со рецесијата. Бидејќи болните банки одобруваат само ограничени заеми, компаниите и владите треба да соберат уште повеќе пари на пазарите на капитал. Инвестициските банки им помагаат во ова и со тоа повторно ја извршуваат својата класична улога како интерфејс помеѓу индустријата и пазарите на капитал. „Бизнисот во подем со обврзници е последица на кризата“, вели Филип Гисдакис, експерт за кредитен пазар во „Уникредит“. Сепак, тој не ги смета за профитите одржливи. „Кога економијата ќе закрепне, приходите од бизнисот со обврзници повторно ќе опаднат.
Инвестициските банки заработуваат пари од една страна со издавање на обврзници и од друга страна со нивно тргување за клиенти или за нивна сопствена сметка. Кога компанијата сака да издаде обврзница, обично бара една или повеќе инвестициски банки. Тие советуваат кој обем може да се стави кај инвеститорите и под кои услови и да ја пласираат обврзницата за инвеститори. Колку се високи надоместоците за ова, исто така, зависи од тоа дали банките ќе ја гарантираат емисијата во целост или делумно, т.е. Сепак, банките веќе не сакаат да ја играат оваа улога. Голем дел од отписите што инвестициските банки мораа да ги преземат за време на кризата доаѓаат од сопственици на обврзници што тие всушност сакаа да ги задржат само за кратко време.
Федералната влада го прави тоа сама
Бизнисот со обврзници во моментов се исплати од две причини. Прво, на пазарот се појавуваат повеќе должнички хартии од вредност од кога било досега. Според давателот на финансиски податоци Томсон Ројтерс, компаниите издадоа обврзници во вредност од 320 милијарди евра во првиот квартал од годинава. Тоа е повеќе од просечниот годишен обем помеѓу 1999 и 2005 година. Од октомври, банките и корпорациите исто така издадоа скоро 500 милијарди американски долари во државни обврзници. „Второ, распонот на понуди-прашања во трговијата е исклучително висок“, вели Јохен Фелсенхајмер, експерт за кредитирање на управителот на средства „Асенагон“. Со други зборови, јазот помеѓу цената по која банките ги купуваат обврзниците и цената по која тие им ги пренесуваат на инвеститорите е поголема отколку што беше одамна.
Тоа е затоа што трговијата со обврзници стана потенка. Колку е помала ликвидноста, толку се поголеми распоните. Поради кризата, банките имаат само мали залихи на хартии од вредност во своите книги за тргување и затоа не се во можност да го одржуваат тргувањето исто така. Според Гисдакис, маргините за брокерите сега се и до десет пати поголеми од пред неколку години. „Овој тренд е засилен со фактот дека веќе нема десет до 20 инвестициски банки кои се борат за пазарот, туку само пет до десет сериозни конкуренти“, вели Фелзенхајмер.
Покрај компаниите, владите исто така го стимулираат бизнисот. Во САД, Велика Британија, Германија и многу други земји, дефицитите, а со тоа и условите за рефинансирање растат. Само федералната влада сака да пласира обврзници и краткорочни обврски со обем од скоро 350 милијарди евра годинава. Во Германија, сепак, банките немаат корист директно од ова: продажбата е организирана од федералната агенција за финансии. 28-те банки кои купуваат федерални хартии од вредност во процесот на аукција не добиваат никакви давачки, тие заработуваат само од нивна препродажба. Секундарниот пазар е делумно оспорен и од агенцијата за финансии. Во други земји, од друга страна, владите нарачуваат синдикат на банки за пласирање на обврзници.