Диета со светска недела на стоки, помалку шеќер и повеќе злато
Јануари се покажа како многу непостојан месец за стоки, а последната недела од месецот не беше исклучок. Суровата нафта продолжи да привлекува внимание, шпекулациите не беа потврдени и сомнежите во договорот меѓу Русија и ОПЕК направија цената на нафтата да закрепне, бидејќи кратките позиции паднаа по редослед, според анализата до Оле Хансен, раководител на Стратегијата за стоки/Саксо банка, која ја репродуцираме подолу.
Златната трка што траеше цела недела остана без здив, оставајќи многумина кои отворија долги позиции преку ЕТП (со кои се тргува со производи со кои се тргува) да се прашуваат дали направија добар потег. Кафето најмногу се зголеми од јуни, додека шеќерот доживеа невообичаен пад - недостатокот на охрабрувачки фундаментални податоци доведе до масовно затворање на шпекулативни позиции долго отворени од хеџ фондови.
Енергетскиот сектор порасна за 5,6%, но сепак останува на ниско ниво. Ова, во комбинација со падот на меките производи - ние ги нарекуваме какао и шеќер - генерираше седми последователен месец на пад на индексот на стоки во Блумберг.
Индекс на стоки Блумберг
Шеќерот беше една од „најомилените“ производи од трговците, откако порасна за 38% од септември до декември. Во последните два месеци тој остана во стабилен опсег и сега се чини дека остана без здив поради недостаток на солидни основни податоци за одржување на неговиот раст. Падот под 14 долари генерираше егзодус на хеџ фондови што сега се обидува да добие поддршка за договори во март (SBH6) на 13 американски долари, што е пад од 61,8% во споредба со порастот што го спомнавме.
Платина, која штотуку забележа пад на цените на златото за 26%, значително се зголеми откако го достигна најниското ниво од 2009 година. За понатамошен напредок ќе биде потребна поддршка од злато, да скокне од 900 долари, во споредба со 865 долари како платина сега.
Оние кои тргуваат со бакар внимаваат на кинеските фигури - побарувачката се чини се намалува со индустриското производство. Кина ќе влезе во одморите на крајот на годината во февруари, па се чини дека придобивките од минатата недела се генерираат од хеџ фондови кои бегаат од кратки позиции пред ова затишје.
Превирања на пазарот: наплив на злато!
Континуираниот пад на цените на суровата нафта повлече позитивна корелација помеѓу нафтата и акциите. Оваа неизвесност доведе до враќање на златото во јануари. Превирањата на пазарот доведоа и до пад на приносот на американските обврзници, веднаш по првото покачување на каматната стапка на ФЕД во последните девет години.
Минатата година златото значително порасна во првите пет недели поради проблеми со швајцарскиот франк и квантитативното олеснување на Европската централна банка. Промените во фундаменталните податоци ги принудија хеџ фондовите да затворат кратки позиции, додека инвеститорите пласираа 1,3 милијарди американски долари физички поддржани производи со кои се тргува со злато.
Остануваме скептични во врска со потенцијалот за раст на златото во овој момент, но чувствуваме, во исто време, дека трендот се менува и побарувачката за 1.000 УСД/унца ќе почне да опаѓа. Она што исто така се разликува од минатата година е тоа што пазарот не е многу изложен од долгите позиции. Комбинираните фјучерси и позициите на ЕТП се скоро за третина помалку од минатата година. Значи, дури и ако се подобрат условите, притисокот за продажба на злато е ограничен.
Технички, златото се продава со нагорен тренд од 50 долари, со опсег на поддршка помеѓу 1.095 и 1.105 долари.
Русија и ОПЕК ќе ги погодат инвеститорите во плексусот?
Пред состанокот на 4 декември, членките на ОПЕК постојано ја повикуваа Русија да помогне да се запре падот на цената. Овие напори беа залудни - цената продолжи да опаѓа за 40% и се појавија шпекулации дека може да достигне дури и 20 американски долари за барел.
Соочени со таква веројатност, договорот меѓу Русија и Саудиска Арабија започна да има сè повеќе смисла. Поттикнат од секакви гласини, пазарот реагираше веднаш. Евентуалното намалување на производството за неколку стотици илјади барели дневно може многу да влијае на еволуцијата на цените во последните 18 месеци.
Намалување од 5% на производството од обете страни - бројка во еден момент - може да го елиминира сегашниот удел на хиперпродукција и да ги ревитализира пазарите. Соочени со ваквите изгледи, хеџ фондовите кои имаат рекордни фјучерсни позиции, започнаа да ги откупуваат овие позиции.
Побарувачката за фјучерси на нафта помогна во зголемувањето на суровата нафта за 25%, но сега почнуваат да се појавуваат сомнежи, па минатата недела заврши без многу ентузијазам.
Со големи очекувања на пазарот, неуспехот да се исполнат нив ќе има негативно влијание врз цените на нафтата, што најверојатно повторно ќе ја доведе под 30 долари/барел. Но, овде станува збор за политика, така што трговците нема да бидат многу агресивни во продажба под 30 долари/барел, со оглед на тоа што следуваат нови преговори.
Неделниот извештај за залихите во САД покажа ново зголемување на залихите, до 500 милиони барели. Зголемувањето се водеше од масовниот пад на побарувачката од рафинериите. Намалувањето на акциите на Кушинг, производството и шпекулативните информации за договорот Русија/Саудиска Арабија целосно придонесоа за овие бројки.
Како се прилагодуваат инвеститорите?
Бројот на тргувани опции значително се зголеми во последните две недели. Цените на суровата нафта WTI флуктуираат секој ден до 7% - при таква нестабилност, природно е инвеститорите да користат опции како начин да ги искажат своите погледи за цените на нафтата.
Врз основа на премисата дека нема да се постигне договор меѓу производителите на ОПЕК и не-ОПЕК, насоката на цената на нафтата останува некаде на 30-35 американски долари за барел. Важен договор на размер споменат погоре може да ја промени динамиката на цените и може да го видиме, привремено, над 40 американски долари за барел.
Другите непознати во равенката нè прават претпазливи во предвидувањата во овој момент. Надвор од шпекулациите за намалување на производството, други фактори не можат да се игнорираат. Меѓу нив: индустриска побарувачка на Кина, тврдоглавост во американското производство, способност на Иран да го зголеми декларираното ниво на производство, настани во Либија (кои продолжуваат да се произведуваат далеку под капацитетот).