ИПО тешко привлекува инвеститори
Веројатно најголемиот новодојденец во Дојче Берсе оваа година, привлекува уште помалку интерес на инвеститорите отколку што се очекуваше. Во четвртокот попладне, стана очигледно дека Фолксваген може да наплати само 27 евра по акција за акциите во одделот за комерцијални возила Тратон. VW тогаш би ги продал само понудените 57,5 милиони акции на самото дно на опсегот на цени од 27 до 33 евра. Емисијата Тратон има волумен од 1,55 милијарди евра - само нешто повеќе од една третина од најголемите нововлезени на берзата во 2018 година, кога Сименс Хелтајнерс продаде акции за 4,2 милијарди евра.
Овој петок, акциите на Тратон ќе дебитираат на берзите во Франкфурт и Стокхолм. Германската берза со месеци е многу стабилна. По длабокиот пад во четвртиот квартал на 2018 година, повеќето цени на акциите значително се опоравија. На околу 12.300 поени, Dax е за 16 проценти повисок отколку на почетокот на годината и точно на нивото од пред една година. Додека Dax може да се осврне на најдобрата половина од последните дванаесет години на крајот на месецот, поврзаниот пазар за IPO во Германија е во мирување.
Пред Тратон, ниту една нова компанија не влезе во Примар Стандард на Дојче Берс во 2019 година; пред една година имаше девет. Овие девет новодојденци, вклучувајќи ги и големите парчиња Healthineers и DWS, продадоа акции за околу 6,7 милијарди евра.
Покажете целосна содржина во оригиналниот пост
Зошто пазарот за нови акции на акции е толку депресивен е малку мистерија. Кога голем број компании мораа да го одложат своето ИПО во четвртиот квартал од 2018 година поради недостаток на побарувачка, беше разбирливо. Тогаш, Даксот не само што изгуби многу, туку и насилно се ниша. Ова им отежнува на аспирантите за берза кои нудат блок на акции по фиксна цена за подолг временски период за да привлечат купувачи. Во меѓувреме, сепак, V-Dax, кој ги мери флуктуациите на цените на германската берза, падна од вредностите над 25 на околу 15.
Можеби загатката на слабиот пазар за ИПО може едноставно да се објасни со слабиот рекорд во последните неколку години. Според проценката на Ф.А.З. Со 47-те дојденци во „Пример Стандард“, инвеститорите заработија пари само во 20 случаи од почетокот на 2014 година. Од 22 компании што излегоа во јавноста од 2017 година, само шест акции се над цената на нивната емисија. Тука спаѓаат услугата за испорака Delivery Hero, филијала на Rocket Internet, само-наведената холдинг-компанија за стартувања на Интернет. Инвеститорите заработија најмногу од ИПО на производителот на батерии Варта. Оваа акција беше издадена во октомври 2017 година за 17,50 евра, денес чини 55,40 евра, повеќе од трипати повеќе.
Покажете целосна содржина во оригиналниот пост
Но, негативните искуства со новодојденците на берзата се многу поголеми од нив. Со тројца новодојденци на берзата од 2014 година - Елумео, Штајлман и Винделн.де - инвеститорите изгубија повеќе од 90 проценти од своите влогови. Најлоши новодојденци од 2017 година се онлајн продавницата за мебел Home 24 и давателот на додатоци за домаќинства Westwing, кои исто така се две холдинг компании на Rocket, кои претходно успешно ги продадоа Zalando (2014), како и Hello Fresh и Delivery Hero (обете во 2017 година) на берзата. „Квалитетот на издавачите во портфолиото„ Ракетни Интернет “постојано опаѓа“, се вели во неодамнешното истражување на искусниот финансиски советник Blättchen & Partner. „Вествинг“ и „Хоум 24“ за многу кратко време ќе уништеа 430 милиони евра во средства на инвеститорот.
Студијата станува сè поексплозивна бидејќи овие денови, шестата компанија „Рокет“, Глобалната модна група, се обидува да направи скок на трговскиот кат. „Типичен издавач од ракетното Интернет портфолио со ризик да се приклучи на катастрофалниот развој на цените на последните издавачи“, е пресудата на Blättchen & Partner. Концептот за достигнување на зоната на профит не се препознава. „Обично“, издавачите на ракети не се подготвени за берзата, само Заландо оствари профит годината пред ИПО. Лефлет исто така ги смета банките одговорни за помагање на „Ракетен Интернет“ со своите пласмани на акции. Овде треба особено да се спомене приватната банка во Хамбург Беренберг. Беренберг беше дел од банкарскиот конзорциум за сите проблеми со ракетата, со исклучок на најуспешниот Заландо, па дури беше и одговорен за најлошото - „Хоум 24“ и „Вествинг“.
Покажете целосна содржина во оригиналниот пост
Во споредба со емисиите на Rocket, Traton на VW е голем дел. На долниот крај на ценовниот опсег, компанијата вреди 13,5 милијарди евра; првичните смели проценки се засноваа на околу 25 милијарди евра. Групата VW исто така придонесе за слабата побарувачка преку своето однесување. VW изненадувачки го одложи ИПО на Тратон, кое беше планирано пред Велигден, во март. Ова беше оправдано со неизвесното политичко и економско опкружување на пазарот. Сепак, тоа не се промени суштински во мај, кога VW размисли за тоа и ја испланираше премиерата на берзата за јуни. Постојат многу претпоставки за вистинските мотиви зад кои тешко може да се разберат напред и назад. Постојат гласини за различни вредности и цени, за различни ставови во групата, што за прв пат аутсорсинг на голема активност на берзата - до можни лични кавги во извршниот одбор и надзорниот одбор.