Изгледи за фиксирани приходи Авива Инвеститори Q2 Паузата на монетарната политика го зголемува интересот за активните ризици
Aviva Investors, глобална компанија за управување со средства на британскиот осигурител Aviva plc, е убеден, според сегашните изгледи на „House View“ за вториот квартал на 2019 година, дека падот на монетарната политика сигнализиран од централните банки ќе помогне да се прошири економскиот циклус прошири и фаворизира актива пондерирана според ризикот.
Економското забавување го оформи инвестициското опкружување минатата година. Ова продолжи и во 2019 година, иако има прелиминарни знаци дека е завршено најлошото. Прогнозата за глобалниот раст оваа година е ревидирана надолу, од нешто помалку од четири проценти на под 3,5 проценти, при што Европа е главниот фактор зад овој пад. Овој развој беше доволен за глобалните централни банки да сигнализираат привремена пауза во тековните и очекуваните циклуси на покачување на каматната стапка. Недостатокот на инфлација им помогна на централните банки да ја сменат насоката на нивните политики.
Европската централна банка најверојатно нема да започне со нормализирање на монетарната политика најрано до 2020 година, додека Федералните резерви на САД ќе ги прекинат своите активности на подолг период. Пазарите сепак се придвижија понатаму и сега очекуваат намалување на каматните стапки во следните неколку години; ефективна цена кога постои значителен ризик од рецесија.
Сепак, сметаме дека ваквите стравувања од рецесија се претерани. Растот забави, но наскоро треба повторно да се стабилизира и малку да се зголеми во втората половина на годината. Во меѓувреме, тесните услови на пазарот на трудот доведоа до малку повисока инфлација на платите. Иако влијанието врз потрошувачките цени досега беше ограничено, тоа треба да се почувствува на подолг рок.
Мајкл Грејди, раководител на стратегијата за инвестиции и главен економист во „Авива инвесторс“, вели:
„Поодбранетиот пристап на централните банки ги неутрализира ефектите од побавниот раст. Ние веруваме дека остриот економски пад е малку веројатен и затоа гледаме можности ризичните средства добро да се развијат. Во моментов преферираме акции со прекумерна тежина, по можност од САД. Со избалансиран профил на ризик кој е повеќе насочен кон одржување на умерен раст отколку брзо закрепнување, претпочитаме неутрална позиција во однос на времетраењето, прекумерна тежина на САД и недоволна тежина на Европа “.
Тековна проценка на распределбата на средствата на Авива Инвеститори:
- „Нашите ставови за акциите остануваат малку позитивни и очекуваме заработка да се совпадне со побавен, но силен раст на заработката, потпомогната од дивиденда и откуп. Генерално имаме повисоко пондерирање на акциите во САД. Ние сме исто така малку со прекумерна тежина во Велика Британија, Јапонија и пазарите во развој, додека сме слаби во Европа и Азија-Пацифик.
- Распределбата на државните обврзници е неутрална. Нашите позиции со слаба тежина во Европа и Јапонија се компензираат со позиции со прекумерна тежина во САД и Австралија.
- Кредитниот распон многу добро се разви во Европа и САД од почетокот на годината. Повеќето од набудуваните проширувања на ширењето во четвртиот квартал на 2018 година беа повторно израмнети и во одделение за инвестиции (IG) и во висок принос (HY). Сепак, вредностите се уште се над просекот за последните две години. Ние сме со прекумерна тежина во американски обврзници за инвестиции и високи приноси во Европа и САД, но значително недоволно тежина во обврзници за инвестиции од Велика Британија, Европа и Азија.
- Ние сме малку прекумерна тежина обврзници на пазарите во развој, со претпочитање на тврди валути “.