Национален долг По рекорден рекорд, федералната влада станува сè поскромна
Германската држава ужива скоро неограничен кредит на финансиските пазари, што исто така го искористи во кризата во Корона. Како што агенцијата за финансии одговорна за управување со федералниот долг објави во понеделникот како дел од планирањето на издавањето за четвртиот квартал, обемот на издавање ќе се зголеми на 407 милијарди евра оваа година. Во споредба со првичното планирање за крајот на 2019 година, т.е. пред почетокот на пандемијата, тоа е скоро двојно повеќе.
Во претходната година, кога Сојузниот министер за финансии Олаф Шолц беше насочена кон „црната нула“, односно избалансиран буџет, обемот на емисијата беше само 202 милијарди евра. Сепак, во пролетта, кога финансиската агенција мораше значително да го зголеми своето планирање на емисии поради кризата во Корона, сè уште може да се замислат до 445 милијарди евра. Според Таммо Димер, управен директор на агенцијата за финансии, сега помалиот обем на планиран број е исто така рекорден.
Тој може да биде задоволен од годината бидејќи федералната влада многу успешно ја издаде својата прва зелена обврзница за 6,5 милијарди евра во септември. Побарувачката за десетгодишната титула изнесуваше повеќе од 33 милијарди евра. Втората зелена федерална обврзница треба да следи во ноември. Овој пат тоа ќе биде петгодишен мандат над 5 милијарди евра. Во следната година Димер може да замисли зелена федерална врска за 30 години.
Според него, пазарот многу добро го прими таканаречениот концепт близнак. Секоја зелена врска е придружена со конвенционална врска со иста рочност. На овој начин, инвеститорите можат да ги менуваат зелените акции на конвенционалниот близнак во кое било време и во кој било обем. Ова е да се обезбеди висока ликвидност на државните обврзници и во зелениот сегмент.
29 милиони евра за инвестициски банки
Постапката на синдикатот, во која избраните инвестициски банки директно им се обраќаат на инвеститорите, беше невообичаена и оваа година. Ова беше случај со зелената врска, меѓу другото, или со новиот 15-годишен мандат. Побарувачката тука беше значително поголема отколку во конвенционалниот процес на аукција, каде што банкарската група ги претплаќа обврзниците со цел потоа да им ги пренесе на инвеститорите. Сепак, агенцијата за финансии тогаш не знае на кого одат насловите, додека има целосен увид во постапката на синдикатот.
Според Димер, процесот на синдикација е интересен кога или се издаваат нови производи со процес на цени што е сè уште непознат или обемот на издавањето е невообичаено висок. Недостаток за даночниот обврзник е такси кои според Димерс изнесуваат 29 милиони евра во пласманите на синдикатите за тековната година. Синдикалните банки вклучуваат Банка на Америка, БНП Парибас, Комерцбанк, Кредит Агрикол и ХСБЦ. Зелената врска во ноември не треба да се пласира преку кој било синдикат.
Во четвртиот квартал, федералната влада ќе собере околу 52 милијарди евра, значително помалку отколку во вториот и третиот квартал, кога вкупно беа финансирани повеќе од 300 милијарди евра на пазарот. Покрај тоа, федералната влада ќе отплати повеќе во последните три месеци од 2020 година, поточно 67 милијарди евра. Како и да е, обемот на државни обврзници во оптек значително ќе се зголеми од 1.130 милијарди евра на крајот на 2019 година на 1.441 милијарди евра.
Покрај тоа, Агенцијата за финансии има и други стрели во треперењето: сопственото портфолио на федерални обврзници, кое беше зголемено за 142 милијарди евра на пролет. Овие хартии од вредност можат да се продаваат на пазарот во секое време или да се користат како колатерал за федерални заеми. Оваа година, сепак, тоа беше забележано само во нискиот двоцифрен опсег на милијарди. Димер го навел целото сопствено портфолио на 180 милијарди евра.