Пазар на капитал Намалување на изгледите за раст - поголеми ценовни ризици - акции - ФАЗ
Се чини дека привремената корекција на берзите е завршена. По кратки турбуленции поради сомнежи во кредитната способност на различни земји, оптимизмот се врати на берзите. Пазарите ги продолжија среднорочните нагорни трендови, а во некои случаи дури забележаа и нови годишни издигнувања.
Цените се водени од компании и економски податоци, кои генерално се толкуваат позитивно од инвеститорите. Сепак, голем дел од овие податоци не се многу добри во апсолутна смисла. Покрај тоа, тие може да се следат во огромните, крајно стимулирачки монетарни рамковни услови, како и во кејнзијанските програми за трошење на пумпи, за кои се претпоставува дека светската економија ќе се врати повторно по кризата. На крајот на краиштата, поголемиот раст треба да доведе до поголеми приходи на владата и на тој начин да овозможи отплата на долгот.
Расположението во економијата повторно се менува?
Сепак, останува да се види дали оваа пресметка може да работи. Досега, барем, националниот долг се зголеми дури и во време на бум, бидејќи дарежливите политичари за прераспределба сакаат да ја поддржуваат својата клиентела. Во меѓувреме, добиените обврски пораснаа толку големи што може брзо да излезат од контрола доколку не се намалат трошоците за излишен луксуз и претерани побарувања. Се чини дека Грција е само врвот на ледениот брег.
Во меѓувреме, полека, но сигурно се појавуваат сомнежи за оптимистички сценарија за раст. По оптички силни стапки на раст, што може да се пронајдат и во основните ефекти и во извонредните вештачки стимуланси, првите знаци покажуваат дека овие ефекти се гаснат. Во Соединетите држави, расположението во производствениот сектор станува се повеќе кревки и може да се преврти во наредните месеци, барем аналитичарите за Банката Сарасин.
Во Азија, соодветните показатели за чувството во Кина и Јапонија одамна се одбиени. Само деловната клима на Еуроланд е сè уште во непрекинат тренд на пораст, иако на релативно ниско ниво. Сепак, неволјите се закануваат и овде. На пример, развојот на паричната маса М1, кој е статистички околу една година пред индустриското производство, веќе го достигна својот врв во август минатата година. Компонентите на очекувањата на индексот ZEW се намалуваат во септември.
Ризикот од големи назадувања на цените се зголемува
Генерално, се чини дека е неизбежно забавувањето на економскиот развој од вториот квартал во тековната година, објаснува Банката Сарасин. Очекувањата на консензусот веројатно ќе бидат ревидирани надолу во следните месеци. Од макроекономска страна, може да се појават негативни изненадувања во овој контекст. Искуството покажува дека цените на берзите сè уште можат да растат неколку месеци откако го достигнаа високото расположение во индустријата.
Сепак, ризикот од големо назадување на цените на берзите се зголемува, додека обврзниците остваруваат подобри релативни приноси. Во оваа смисла, работите може да станат интересни од вториот квартал на тековната година. Препорачливо е да се инвестира селективно во акции на компании со големи можности за раст, привлечни приноси на дивиденда и солидни биланси, се вели во извештајот.