Професори негуваат Блекрок - менаџер магазин
Цената на акцијата на Фолксваген (VW) се чини дека се фрла во бездна - по предупредувањето за профит од групата VW, акцијата ги прошири своите загуби на повеќе од 20 проценти. Падот на цената е драматичен: за два дена, групата VW има околу еден Третата загубена пазарна капитализација, за неколку часа беа изгорени 27 милијарди евра пазарна вредност. Но, кој е одговорен за ваквиот брз пад на цените?
На веб-страницата на Федералниот весник во моментов не се соопштува никакви „кратки позиции“ за Фолксваген. Ова е показател дека барем официјално никој не се обложува на падот на цената на акциите на Фолксваген. Дури и ако токму тоа се шпекулира.
Нарачките за продажба на класичните инвеститори остануваат причина за постојан пад на вредноста на акцијата. Пензиски фондови, осигурителни компании или инвестициски фондови чии менаџери на фондови бегаат од акциите и ги ликвидираат или значително ги намалуваат своите позиции во VW.
Достамина од управителите на фондовите користат автоматизирани системи за тргување. Тие алармираат штом акциите достигнат одредена вредност. Некои ја иницираат нарачката автоматски, додека со други, предупредувања за управување со ризици (Вредност на ризик) или дури и упатства до големите инвеститори.
Но, друг учесник на пазарот исто така продава - затоа што мораат.
Ако VW изгуби тежина во Dax, ETF мора да го следат примерот
Фондови за тргување со размена (ЕТФ), како што ги продаваат гигантите во индустријата Блекрок и Авангард, ги следат берзанските индекси. Секој ден одново. Во случајот на Dax, во многу случаи ова значи дека акциите што се вклучени во берзанскиот индекс се купуваат и соодветно се зголемуваат кога ќе добијат тежина. Или едноставно ослабете. Бидејќи ETF го реплицира индексот како што е дизајниран. Доколку Дојче банка добие тежина, таа ќе дејствува соодветно.
И, исто така, кога VW изгуби тежина. Тоа треба да ја разгори дебатата за ЕТФ и нејзините ефекти врз берзите. Сè додека се доволно големи за да направат бранови.
Бидејќи големото е подеднакво опасно, оваа равенка е отворена најдоцна по финансиската криза. Тоа се однесува на банки за кои е опишано дека се „големи за да не успеат“. Премногу голема за да може да банкротира без оштетување. Во меѓувреме, вклучени се и големи инвеститори. Големите инвеститори како Блекрок се повеќе се изложени на критики. Банката на Англија негодуваше пред години, големиот инвеститор Карл Икан ја нарече компанијата „исклучително опасна компанија“.
Сега тројца професори се засилија и објавија студија со провокативен наслов „Кој се плаши од Блекрок“.
Масимо Маса предава на француското деловно училиште Инсид, Дави Шумахер на универзитетот Мекгил во Монтреал и Јан Ванг на универзитетот Еразмо во Ротердам. Суштината на нивната истрага: Анегерите стануваат нервозни кога ќе видат премногу залихи во едната рака. Затоа што тоа го отежнува разделбата во криза. Ликвидност, тоа е жаргонот за тоа. И Блекрок, всушност, се ракуваше на многу акции. Не од перфиден план, туку затоа што концептот за инвестиции на компанијата изгледа само така. Реплицирањето на индексот е јадрото на филозофијата на Блекрок.
Значи, кога компанијата лансира Dax ETF, производот обично ги купува соодветните трудови. Ако фондот вреди 10 милиони, нема проблем. 8,5 милијарди евра, како што се пакетите Core Dax? Поверојатно, но со оглед на пазарната капитализација на индексот од 3,7 трилиони, тоа не е доволно тешко. Но, научниците тврдат дека флуктуациите се главно предизвикани од страв од идни настани, не мора од вистински настани.
И Блекрок управува со вкупно околу 4,5 трилиони долари, во 4,2 трилиони евра. Најголемиот управител на средства во светот.
Токму оваа големина е исто така проблем, сметаат професорите. Бидејќи тие гарантираат дека Блекрок е нешто како „слонот во езерцето“ што потенцијално може да го направи „бродот карпа“. Обвинување што шефот на Блекрок, Финк постојано го негира. И што се применува повторно и повторно.
Во меѓувреме, од седиштето на компанијата во Newујорк, малку тесно, се вели дека тие не сакаат да коментираат директно за студијата. „Ние ги почитуваме добродушните истражувачи и висококвалитетниот материјал што некои академици можат да го произведат. Но, „но“ јасно одекнува. „Сепак, важно е да се знае дека тие истраги можат да доведат до грешки што се прават изолирани од други настани во светот или од луѓе без фундаментално разбирање на темата или со тенденција да се провери оригинална теза.