САКСО БАНКА Подготвени сте за студена војна во технологијата на финансиско разузнавање
Во табелата се прикажани 33 компании со најголема изложеност на приходи во Голема Кина. Главните корпоративни брендови кои најверојатно ќе бидат изложени се обележани со портокалова боја.
Американско-кинеската трговска војна не покажува знаци на смирување по последниот удар на Вашингтон против кинескиот технолошки гигант Хуавеи.
Huawei е во центарот на актуелните трговски трикувања меѓу САД и Кина со декемвриското апсење на CFO на Huawei Менг Ванжу и американската влада кои ги советуваат стратешките партнери да ја забранат опремата Huawei 5G поради безбедносни проблеми. Минатата недела американскиот претседател Доналд Трамп издаде извршна наредба дека САД се наоѓаат во вонредна состојба на национално ниво за безбедност на информациите, што го поттикна Министерството за трговија да ги стави Хуавеј и 70 филијали на списокот на безбедносни закани. Нација.
Google реагираше блокирајќи го пристапот на Huawei до одредени апликации на Google. Постоечките корисници ќе добијат безбедносни ажурирања и пристап до одредени апликации, корисниците на Huawei може да бидат целосно исклучени кога новиот оперативен систем Андроид ќе биде објавен оваа година. Покрај тоа, Qualcomm, Xilinx и Broadcom повеќе нема да ги снабдуваат компонентите на Huawei, спречувајќи го Huawei да спроведе 5G на меѓународно ниво. Навистина, ова е сигнал за почетокот на Студената војна на технологијата. Кинеската влада сè уште не возвратила на акциите против Хуавеи, но очекуваме реакцијата да биде соодветна.
Глобалниот синџир на снабдување е на удар
Она што го гледаме е можна реконфигурација на глобалната трговија како што е конфигурирана од Втората светска војна. Светската трговска организација се најде под притисок поради заканите на Трамп дека САД ќе се повлечат доколку не се променат условите на СТО; Вашингтон исто така блокираше именувања на правни позиции во телото за жалба на СТО.
Следниот состанок на Г20 во Осака имаше специфична агенда поврзана со СТО и глобалната трговија, но со оглед на ескалацијата на трговската војна меѓу САД и Кина, сега вниманието е свртено целосно кон гласините за средба меѓу Трамп и кинескиот претседател Кси Jinинпинг. Проценетиот CPB за обемот на светската трговија се намалува за 3,5% од октомври 2018 година, што претставува најголем пад од 2008 година кога глобалната трговија забавува поради влошувањето на економската активност и тарифните триења.
Американските компании со приходи со значителна изложеност на Голема Кина (и копно и Хонг Конг) се оние кои се соочуваат со најголем ризик од негативен развој поради продлабочувањето на трговската војна. На многу краток рок, Apple е можен кандидат за директен одговор од Пекинг поради забраната на Huawei од страна на американската влада. Apple има околу 20% од приходите (52 милијарди долари во фискална 2018 година) во Голема Кина и со тоа има најголема изложеност на номинални приходи меѓу сите американски компании.
Во табелата подолу се прикажани 33 компании со најголема изложеност на приходи во Голема Кина. Главните корпоративни брендови кои најверојатно ќе бидат изложени се обележани со портокалова боја.
Покрај директните ризици за опаѓање на американските компании со изложеност на Кина, одредени индустрии, како што се полупроводници, автомобили, испорака, челик, хемикалии, воздушна вселена, електроника и текстил, се најранливи на нарушувања во глобалниот синџир на снабдување. . Инвеститорите треба да започнат да размислуваат колку се чувствителни нивните портфолија кон глобалниот синџир на снабдување изложени на шокови.
Ретки минерали од земја
Освен директниот американско-кинески технолошки конфликт, Кина има „нуклеарна опција“ против САД затоа што контролира 85% од глобалната индустрија на ретки земјени метали. Ретките минерали на земјата се исклучително важни за електрониката (батерии на полнење, паметни телефони, катализатори, магнети, флуоресцентно осветлување и други) и критична одбрана (очила за ноќно гледање, прецизно оружје, GPS опрема и други слични производи).
Со контролирање на 85% од глобалното производство, Кина може да предизвика сериозни проблеми за американската економија и војска со ограничување на пристапот до минерали од ретка земја. Можеби триењата веќе се случуваат неофицијално, бидејќи Линас, австралиска компанија за рударство на ретки земјишта, најави заедничко вложување со американски компании за ископување на метали од ретки земјишта за изградба на фабрика за преработка во САД. Ова е знак дека САД веќе работат на обезбедување на снабдување со минерали од ретка земја во случај на негативно сценарио.
„Линас“ е најголемата приватна рударска компанија за метали од ретка земја и контролира скоро 10% од глобалниот пазар. Направивме препорака за инвестиција за Lynas во септември 2018 година и ја ажуриравме во март, бидејќи Весфармерс објави понуда за преземање на Lynas.
На ЦНХ ќе му биде дозволено да расте?
Друго потенцијално средство на Кина е нејзината валута. Падот на ЦНХ во однос на доларот може да го надомести падот на тарифите во САД. Навистина, USDCNH значително се приближи на долгото ниво 7.0000 што требаше да биде горната граница на толеранцијата на Пекинг поради вредноста на сигналот поврзана со манипулацијата со валутата. Со оглед на дополнителните тарифи подигнати од САД, USDCNH најверојатно треба да тргува над 7.000.000 и, ако тоа се случи, ќе биде одлучувачки развој за финансиските пазари. Капиталот најверојатно ќе пропадне, а JPY ќе оствари значителни придобивки.
Надвор од ЦНХ, победата на Јужна Кореја исто така опаѓа, како знак дека кинеското закрепнување не е толку силно како што се сметаше пред неколку месеци. Негативните изненадувања во врска со ослабената економија на Кина ќе дадат повеќе стимуланси за да се неутрализира влијанието на американските тарифи. Ризикот од портфолио на премногу изложеност на капитал е преголем и инвеститорите треба да започнат да се подготвуваат за големи промени на пазарот. Од 2008 година, ваквите промени на пазарот станаа побрзи и пократкорочни, што ги прави опциите идеални за хеџинг.
Капиталот на пазарите во развој извикува „продавај!“
Пазарите во развој паднаа за скоро 10% за само четири недели и очекуваме овој тренд да се влоши, со оглед на моменталната траекторија на хартии од вредност поврзани со трговијата меѓу САД и Кина. Нашиот поглед на распределбата на тактичките средства е да се вложат помалку на пазарите во развој. Исто така, се чини дека пазарот воопшто не е задоволен со директни и индиректни изложености на Кина, така што најдобриот начин да се изразат негативни мислења за трговијата е преку капитал на новите пазари, KRW, JPY, нафта, капитал поседуваат австралиски и германски хартии од вредност.
Автор: Питер Гарни, Директор за стратегија на капитал, Саксо банка