Секој инвеститор треба да знае два индикатори на ризик

Нестабилноста и односот Шарп се широко користени мерки во професионалниот свет за да се пресмета ризикот од инвестиција. Спротивно на тоа, уште две клучни фигури се посоодветни за приватните инвеститори: повлекувањето и односот на маржата.

Ворен Бафет има мал поглед на нестабилноста како мерка за ризикот од инвестиции.

Многу приватни инвеститори не знаат како да го проценат ризикот од индивидуални фондови и ETF или од хартии од вредност воопшто. Ова не е затоа што не се достапни алатки за ова - напротив, има богатство од различни клучни фигури кои имаат за цел да го отсликаат ризикот од системот. Но, никој од нив не е целосно ослободен од недостатоци.

Ворен Бафет има мал поглед на нестабилноста како мерка за ризикот од инвестиции.

Најважната комбинација на клучни фигури во финансискиот свет се нестабилноста и односот Шарп. Нестабилноста е вистинска мерка за ризик. Мери колку цените на хартијата од вредност флуктуираат во одреден временски период.

Односот Шарп, од своја страна, покажува колку се добри приносите прилагодени на ризикот од инвестицијата. За да го направите ова, тој го поставува приносот прилагоден за каматната стапка без ризик во однос на нестабилноста. Еден пример ги прави работите појасни: нестабилноста на западните берзи е околу 20% на долгорочен просек. Под претпоставка дека годишниот принос на берзата е висок 11% и безризична каматна стапка е 1%, односот на Шарп е 0,5 ((11% –1%)/20%). Односот на Шарп од 0,5 е веќе над просекот, при што се применува следново: колку е поголема вредноста, толку подобро.

Нестабилноста како мерка на ризик

Сепак, постојат тешки гласови кои не оставаат добар впечаток за нестабилноста како мерка за ризик. Тие се жалат дека нестабилноста нема апсолутно никаква врска со ризикот што е релевантен за вистинските инвеститори. Ворен Бафет е еден од овие гласови.

Во своето писмо до акционерите за финансиската 2014 година, theвездениот инвеститор објаснува зошто смета дека нестабилноста е несоодветна мерка на ризик. Тој не го отсликува ризикот што е всушност релевантен за долгорочните инвеститори, имено ризикот од трајна загуба на капитал.

Односот Шарп е исто така силно критикуван. Една причина е веднаш очигледна: таа ги третира добивките на цените и загубите на цените подеднакво. Но, тешко дека некој инвеститор ги согледува зголемувањето на цените како ризик. За да се поправи овој недостаток, односот Шарп беше изменет во односот Сортино. Во принцип, односот Сортино работи на ист начин како и односот Шарп, но го зема предвид само оној дел од нестабилноста што се генерира од надолни движења, т.е. загуби на цени.

Предностите и недостатоците на односот Шарп

Значи, дали инвеститорите треба да го користат односот Сортино само затоа што тој подобро ја отсликува инвестициската реалност? Или дури и да се потпрете на различен индикатор на ризик, на пример, односот на информации? Одговорите на овие прашања ќе варираат за различни инвеститори. Но, односот Шарп им нуди на приватните инвеститори две предности: Прво, бројни финансиски веб-страници ја даваат оваа бројка за различни инвестициски производи. На веб-страницата на услугата за финансиски информации Морнингстар, на пример, инвеститорите можат да ги повикаат односите на Шарп на бројни фондови и ЕТФ и да ги споредат со просечните индекси и категории. Другите клучни фигури, како што е односот на информации, се многу поретки. Второ, односот Sharpe овозможува брза споредба помеѓу различните фондови и ETF.

Голем недостаток на односот Шарп како мерка за ризик за приватните инвеститори е дека многу малку инвеститори можат сами да ја пресметаат оваа бројка. Клучната фигура мора да ја добиете од трети лица и не е секогаш јасно која основа за пресметка ја користат. И бидејќи основите на пресметките можат да се разликуваат, односите на Sharpe на различни даватели на услуги честопати не можат да се споредат иако се исти клучни фигури. Ова ја ограничува нивната корисност.

Две алтернативни мерки

Заради овие непогодности, за многу приватни инвеститори се препорачува различна комбинација на индикатори: повлекување и односот на маржата. Овие клучни бројки исто така можат лесно да се пресметаат од приватни инвеститори. Ова го прави исклучително лесно да се споредат различни инвестиции. Покрај тоа, повлекувањето и односот на маршот даваат јасна идеја за ризикот со кој се купува поврат.

Повлекувањето го мери ризикот врз основа на процентниот пад од висока цена на последователното ниско цена. Да претпоставиме дека една акција достигнува годишен врв од 1000 CHF, но потоа паѓа на 700 CHF пред повторно да се зголеми до крајот на годината. Тогаш повлекувањето е 30% (1000Fr. - 30% = 700).

Од особен интерес за оваа клучна фигура е најголемиот повлекување што некогаш се случило. Ова мери колку е голема максималната можна загуба што може да ја има инвеститорот со одредена инвестиција. Со други зборови, максималното повлекување го мери процентот што инвеститорот би го изгубил доколку купеле инвестиција во најлошото можно време и ја продале во најлошото можно време.

Односот Мар (името се враќа на буква на берзата во 1970-тите, Извештаи за управувани сметки) е како односот Шарп, клучна фигура што ги покажува приносите прилагодени на ризикот. Се пресметува со делење на просечната годишна стапка на раст на фонд или ЕТФ со максималното повлекување. Колку е поголема оваа бројка, толку подобро се враќаат прилагодените ризици. И тука, еден пример ги прави работите појасни: Да претпоставиме дека ETF враќа во просек 10% годишно. Максималното повлекување што се случува е 20%. Тогаш, односот Мар е 0,5. Како и со односот Шарп погоре, оваа 0,5 е веќе натпросечна вредност.

Предностите на Mar-Ratio за приватни инвеститори

Мар-соодносот има многу предности, вклучувајќи го и тоа што на инвеститорите им е многу лесно да пресметаат. Сепак, има и критики кон оваа клучна фигура. На пример, не е јасно колку далеку треба да отиде инвеститорот за да се утврди максималното повлекување. На пример, S & P500 оствари просечен просечен годишен принос од 7% во последните 100 години. Во финансиската криза, повлекувањето се движеше околу 55%, што доведува до односот на Марс од нешто помалку од 0,13. За време на глобалната економска криза на крајот на дваесеттите години, повлекувањето беше 90%, што значи дека односот Мар е само околу 0,08. Но, дали инвеститорите навистина треба да се вратат на светската економска криза за повлекувањето и односот на мартот?

Постојат неколку можни одговори на ова прашање. За повеќето цели, веројатно е фер и доволно да се врати 30 години наназад, ако е можно. Кога инвеститорите го разгледуваат овој период, нивните вредности вклучуваат крах-точка и финансиска криза. Друга варијанта што е помалку препорачлива за повеќето приватни инвеститори би била тие да се вратат 50 или дури 100 години наназад, но наместо тоа, на пример, во просек се петте најголеми повлекувања во разгледуваниот период.

Инвеститорите треба да извлечат два заклучока од кажаното. Прво: секоја клучна фигура има свои критичари. Сепак, тоа не значи дека не е корисно. И второ: Едноставните клучни фигури што инвеститорот ги разбира и ги користи се подобри од оние што не ги разбира или не знае како да ги користи.