Зошто парите на ЕЦБ не генерираат инфлација
Андреас Хармс // Уредник // 12.08.2019
Може да биде дека Европската централна банка наскоро повторно ќе купи обврзници. Но, што е со билансот на состојба? Како банката ги резервира сите тие пари? И, зошто не излезе во оптек? Проверивме.
Како да објавите заем
Кога банка позајмува пари, таа го проширува билансот на состојба и создава нови пари. Пари што директно се влеваат во економијата како таканаречени депозитни пари. Како средство на активната страна, банката бележи таканаречено побарување од клиенти. Од страната на пасивата, одговорноста кон клиентите се јавува како противтежа, имено кредитниот износ кредитиран на сметката. Ако заемопримачот го повлече во готово или го префрли на друга банка, банката ја намалува страната на нејзината одговорност со обврските. Како противтежа на активата, тоа го намалува нејзиното салдо на ЕЦБ затоа што банките секогаш се резервираат преку централната банка.
Во друга банка, парите пристигнуваат на сметката, а со тоа и во активата и истовремено се спуштаат како кредит на сметката на клиентот. Може да се каже, парите тогаш се во оптек. И тоа е она што ЕЦБ би го сакала толку многу во моментот.
Што е проблемот
Но, таа не може сама да го присили ова, како што покажува страницата поврзана со резервациите опишана овде. Во својата статија „Како парите влегуваат во светот?“, Рајнер Насер, заменик шеф на претседателскиот штаб во седиштето на Дојче Бундесбанк во Берлин и Бранденбург, пишува дека страната на побарувачката е одлучувачка. „Дали понудите за кредит од банка на крајот ќе бидат земени во предвид, меѓу другото, зависи од условите на банката, профитабилноста на инвестицискиот проект или изгледите за приход на потрошувачите“, се вели во текстот. Спротивно на тоа, ова значи дека колку и да се ниски каматни стапки и колку и да се високи салда на централната банка, ако компаниите и приватните лица не можат или не сакаат да имаат заем, тогаш и поплавата на пари нема да работи. Или да се каже економски: исто така паѓањето на каматните стапки ја намалува маргиналната корисност.
Покрај побарувачката, односот на капитал контролира и колку пари банките трошат како заеми. И тука, европскиот регулатор - апсолутно со право, имајте предвид - дури и силно ги заостри уздите од финансиската криза. Клучен збор: Базелска директива.
Она што всушност го фаворизира ЕЦБ
Државните финансии се таму каде што несомнено работат програмите за откуп на обврзници. Со расчистување на пазарот на ЕЦБ и индиректно издавање гаранции, земјите од еврото можат да заминат во долгови неограничено. Некои го прават тоа (Франција, Италија), други не (Германија, Шпанија). Италија, на пример, ја зголеми својата планина на долгови за скоро 200 милијарди евра од почетокот на купувањето обврзници во 2015 година. Франција успеа дури и со 290 милијарди евра. За целата еврозона, Меѓународниот монетарен фонд има една меѓу 2019 и 2015 година Зголемување на долгот од 480 милијарди евра надвор.