Акциите се ограничени, парите се неограничени… - Премиер трансакција
Информации за пазарот
Пазарот на капитал ја продолжи својата апатична еволуција: мали количини и страничен тренд. Движењата на меѓународните пазари беа скоро незабележливи на домашниот пазар. Финансиските резултати успеаја да го анимираат пазарот само за кратко време, а летната апатија да се врати дури и ако се приближиме кон средината на септември. Се разбира, исто така, недостасуваат новини и настани, способни да дадат нестабилност на пазарот, но оваа стагнација на пазарот и особено на многу малите количини со кои се тргува е сè поитни.
Идејата за овој увод започна од вчерашното соопштение со кое бевме известени дека пензиските фондови „Алијанц Тиријак“ го надминаа прагот од 5% од капиталот на „Електрика“. Теоретски, ова е добра вест: пензиските фондови од столбот 2 инвестираат во акции котирани на романскиот пазар. Но, за локалниот пазар на капитал, постои неповолна положба и од фактот дека пензиските фондови ги собираат овие фондови и со тоа се намалува слободниот брод на наведените компании. Мислам дека на фондовите од Столбот 2 им е сè потешко да ја зголемат својата изложеност на акции наведени на БВБ, а причината е што ... акциите се ограничени. Со други зборови, сметам дека стоката е сè потешка. Се чини дека досега, пазарот не успеа да привлече нови компании од сличен калибар со оние во индексот БЕТ, а веќе наведените компании сè уште не го користат пазарот за привлекување капитал (се зголемува основниот капитал со паричен придонес). Значи, ние сме во еден магичен круг: од една страна сакаме институционални инвеститори на пазарот и од друга страна, нивното присуство го намалува слободниот бран, и ова е една од причините зошто имаме мала ликвидност.
Направив кратка анализа на најголемите компании, располагање со средства од столб 2, СИФ и Фондул сопственост (на почетокот на годината), потоа додадов што држи државата во овие компании, а потоа и на другите големи акционери и каде има мали шанси да видиме ослободување на акции. Како што се гледа на табелата подолу, она што останува е многу малку. Зборуваме за приближно 21 милијарда леи, вредноста на акциите што теоретски не можевме да ги пласираме слободно, но оваа сума треба да се пондерира, бидејќи тие секако се странски институционални инвеститори кои собраа дел од оваа вредност.
Вредноста на депозитите на населението на крајот на јули е 10 пати поголема од она што инвеститорите би можеле да го најдат на пазарот. Како што реков погоре, 21 милијарда леи - вредноста на продажните акции - треба да се пондерираат и со тоа веројатно ќе достигнеме вредност најмногу 20 пати помала од онаа на депозитите на населението. Ако се повикаме на вкупната вредност на депозитите - над 337 милијарди леи - (население плус компании плус непарични финансиски институции), извештајот ќе го потврди насловот на овој уводник. Дури и ако Берзата има 84 котирани компании, оваа пресметка ги зеде предвид само најголемите компании, со оглед на фактот дека тие обезбедуваат ликвидност на пазарот, а другите се многу помалку тргувани.
Следствено, бидејќи средствата прават нови превземања, на нашиот пазар истекува добра. И повторно, проблемот не е во тоа што тие доаѓаат и купуваат акции, туку во тоа што немаме побогата понуда и не успеваме да останеме во чекор со намалувањето на достапните акции. Новите списоци на големи компании и зголемувањето на основната главнина со паричен придонес треба да ги компензираат нето-аквизициите направени од институционални инвеститори, но тие не го прават тоа. Со други зборови, како што реков во насловот, дејствијата се ограничени и барем во овој контекст, би можеле да кажеме дека парите се неограничени (во согласност со најновите одлуки на ЕДФ и ЕЦБ).