Блекрок гледа висок германски климатски ризик - климарепортер °
Американскиот менаџер на средства Блекрок гледа натпросечен климатски ризик во германските државни обврзници. Тоа може да ги зголеми трошоците за камата на Германија.
Германија сака да се гледа себеси како пионер во заштитата на климата. Американската компанија за фондови Блекрок ги гледа работите поинаку.
Вториот по големина управител на средства во светот штотуку стави хартија на Берзата во Франкфурт во која германските државни обврзници се недоволно пондерирани поради натпросечни климатски ризици. Хартијата снопува државни обврзници од неколку земји од евро.
Обично, во ваквите „Трговија со средства со размена“ (ETF) земјите се бројат според големината на пазарот за нивните државни обврзници. Во овој случај, 18,7 проценти од фондот би биле инвестирани во германски обврзници.
Но, новиот труд на Блекрок ги зема предвид и различните климатски ризици на кои се изложени земјите. Ова значи дека Германија е со недоволна тежина. Само дванаесет проценти од парите одат во германското Министерство за финансии.
Менаџерот на фондот Брет Олсон од Блекрок смета дека ова е предупредување: „Државните должници се соочуваат со зголемен притисок да ги исполнат критериумите за одржливост“.
Хартијата Блекрок се базира на индекс на ФТСЕ Расел. Ова зема предвид три климатски фактори:
- „Физичкиот ризик“ проценува можна штета од поплави или бури, поради што нископласираната Холандија оцени особено слабо тука.
- „Ризикот на трансформација“ мери колку е оддалечена земјата од патот на емисија на стакленички гасови во кој глобалното затоплување може да биде ограничено на два степени. Германија тука слабо се снаоѓа поради нејзините високи емисии на СО2.
- И, конечно, „еластичноста“ тестира колку е подготвена една земја за двата климатски ризици.
Како резултат на тоа, Германија, Холандија, Шпанија, Белгија и Ирска се со недоволна тежина. Ова е најзначајно за Холандија, чие учество во фондот паѓа од 4,8 на 0,22 проценти поради разгледување на климатските ризици.
И обратно, Франција, Италија и Финска се со прекумерна тежина. Овие три земји имаат емисии по глава на жител кои се далеку под германските. Ова ги приближува до патека од два степени и се потребни помалку економски прилагодувања.
Германските близначки врски го прават ефектот мерлив
Според FTSE Russell, климатскиот пондериран индекс е 26% подобар во согласност со патеката од два степени од референтниот индекс, што ги исклучува климатските фактори.
Во практична смисла, ова значи дека секој што сака да инвестира во државни обврзници од една страна и кој исто така се стреми кон портфолио што е можно попријателско за климата, ја купува новата хартија Блекрок. Како резултат, побарувачката за германски обврзници е помала, а трошоците за финансирање на германската држава растат.
Овој ефект е мерлив. Иронично, од сè, „зелените обврзници“ што Германија првпат ги издаде во септември, даваат доказ за тоа. Овие беа целосен успех. Првично требаше да се издадат само „зелени обврзници“ над четири милијарди евра. Инвеститорите тогаш нарачаа 33 милијарди. Тогаш обемот беше зголемен на 6,5 милијарди.
Со ова, Германија веројатно ќе се етаблира како „издавач на репери во еврозоната“, како што се надеваше државниот секретар за финансии Јорг Кукис.
Главниот момент на германските зелени долгови е дека тие се дизајнирани како близнак на конвенционална обврзница: нула проценти камата, десет години рок. Ова овозможува директна споредба помеѓу овие две обврзници: На 22 октомври, зелената верзија чинеше 106,20 евра, а нормалната верзија 105,95 евра.
Инвеститорите ќе изгубат пари и со двата труда ако ги држат хартиите се додека не истечат во 2030 година - едно 6,20 и едно 5,95 евра. Задоволството да изгубите пари на германски обврзници, вреди 25 центи повеќе за инвеститорите доколку обврзниците се зелени. Тоа е четири проценти повеќе отколку со нормалните трудови.
„Зелена етикета за некои обврзници го прави остатокот кафеав“
Интересот на инвеститорите за портфолио пријателско за климата не мора да го уништи сонот на сојузниот министер за финансии Олаф Шолц. Но, тоа треба да му даде храна за размислување, бидејќи издавањето на зелени обврзници има неочекуван несакан ефект.
Марк Доудинг од компанијата за управување со богатство, со седиште во Лондон, Блубеј, го опиша ова за Фајненшл тајмс на следниов начин: „Давајќи им на неколку обврзници зелена етикета, ќе го направите остатокот од долгот малку кафеав“.
Оваа година федералната влада инвестира 12,7 милијарди евра во станици за полнење на електрични автомобили, системи за пилотирање на водород и проекти за заштита на климата во земјите во развој. Ако овие сега се финансираат преку одделни обврзници, јаглеродниот отпечаток на преостанатото портфолио на проектот автоматски ќе се влоши.
Сепак, Федералното Министерство за финансии не беше во можност или не сакаше да каже колку е голем овој ефект, и покрај две барања. Инвеститорите кои се свесни за климата треба да бидат запознаени со ефектот.
Со оглед на германскиот федерален долг од 1,35 трилиони евра, значајни се и малите промени во каматните стапки: зголемување од 0,1 процентен поен одговара на 1,35 милијарди годишно што може да се потроши за други работи.
Наспроти ова, релевантна е и позицијата на недоволна тежина во новиот фонд Блекрок. Пораката од пазарите е јасна затоа: Како што покажуваат зелените пакети, пазарите сакаат поголема заштита на климата, а Фондот Блекрок покажува дека Германија не се смета за пионер во оваа област.