Црниот лебед е тука - Небенверте Магазин
Класификација на моменталната историска состојба на пазарот од перспектива на трговец со опции
Тековната состојба на пазарот покажува најбрз пад на цените од 1987 година и е поважна од различните помали несреќи од блиското минато. Секогаш има корекции на пазарот со различна тежина. По финансиската криза во 2008 година, тоа беше случај во 2010, 2011, 2014, 2015-16 и двапати во 2018 година. Тоа е природен процес што не треба да биде загрижувачки. Но, ако инвеститор е среде таква корекција, честопати се чувствува како да може да се претвори во голема криза. Поголемиот дел од времето, пазарот брзо се смирува. Во моментов, сепак, тој дојде подолг пат надолу за пократок временски период отколку во секоја несреќа од 1987. Официјално, пазарот е пазар на мечка ако падот е најмалку 20 проценти. И тоа во моментов е така.
Пазари на мечки во 1929, 1987, 2008 и 2020 година
Споредбата на тековната несреќа со историската берзанска несреќа во 1929 година, по што следеше тешка економска депресија и дефлација во 1930-тите, го покажува следново: По првичната несреќа во 1929 година, дојде до привремено закрепнување, проследено со пазар на мечка, што резултираше со загуби на цените од скоро 90 проценти резултираше. Во тоа време, централните банки и владите направија малку за да се спротивстават на ова - со сериозни последици. Нема да се повтори затоа што е лекција од историјата од која научија одговорните.
Во 1987 година се случи кратка, насилна несреќа по силниот пазар на бикови. Тогаш, компјутерските алгоритми можеа слободно да поставуваат нарачки за продажба, што го направи системот нестабилен. Економијата беше во суштина здрава и изворот на пожарот брзо беше изгаснат со ликвидност од тогашниот шеф на ФЕД, Алан Гринспен. После тоа, беа вградени „заштитни мерки“: тргувањето е привремено прекинато ако пазарот се движи премногу силно без нагорна линија. Интензитетот на движењата денес најдобро може да се спореди со 1987 година, а пазарот веќе неколку пати беше суспендиран.
2008 година беше кулминација на финансиската криза: падот на пазарите започна со многу побавно темпо и потоа кулминираше со драматична кулминација на крајот на 2008 година. За прв пат, владите и централните банки користеа координирани инјекции на ликвидност од големи размери: нула каматни стапки, како и претпоставка за финансиски ризици од страна на државата и откуп на државни обврзници. Како резултат на тоа, имаше криза на суверен долг и висока невработеност, на пример во јужна Европа. И покрај тоа, експертите во голема мера се согласуваат дека проблемот е решен подобро отколку во 1929 година.
Сега, во 2020 година, „социјалното дистанцирање“ и строгите ограничувања во многу области од животот поради коронавирусот создаваат потенцијално длабока економска депресија. Затоа владите и централните банки сакаат да помогнат на сите нивоа - до невиден степен. Во моментов нема ограничувања на долгот и ќе има помош за компании од сите големини - некои грантови ќе бидат директно на населението. Приоритетите се многу јасни: прво борбата против пандемијата, потоа помошта за економијата и, конечно, дискусијата за прашањата за тоа што овој пристап му прави на монетарниот систем и на националните буџети. Тоа е навистина „голем експеримент“ чиј точен исход никој не го знае. Само едно е сигурно: во одреден момент ќе има друга просперитетна економија со здрави компании и многу работни места без државна помош.
Долгорочни акции
Не знаеме кога на пазарот ќе дно. Сепак, многу е веројатно дека некои од силните брендови кои веќе поминале низ многу кризи или имаат корист особено од промените во економскиот свет, ќе бидат во значително подобра позиција за неколку години отколку што се денес. Значи, кога станува збор за берза на акции, вреди да се разгледаат многу долгорочни графикони. Тоа е исто така точно сега. Колку и да е сериозна моменталната состојба, пазарот во одреден момент ќе го остави зад себе и повторно ќе има можности во економијата и на пазарите. Деновиве има многу различни мислења за пазарот. Тешко е да се направи прогноза со текот на времето, но од долгорочна перспектива, акциите сега се достапни за продажба. И, тоа треба да се сфати буквално! Трговците со опции имаат корист од особено ефтиниот влез во добри акции, како што е објаснето подолу во статијата. Инвеститорите секогаш размислуваат како да се прилагодат на условите на пазарот. Трговците со опции сега имаат еден особено важен фактор од своја страна да го додадат на своите размислувања: нестабилност.
Посебен фактор на нестабилност
Ако пазарите се движат силно, нестабилноста на цените се зголемува (историска нестабилност). Понекогаш расположението за паника на берзите го прави останатото. Имплицираната нестабилност содржана во опциите тогаш се зголемува особено силно и ова доведува до многу скапи договори за опции. Токму тоа е случајот сега. Имплицираната нестабилност достигна нови рекордни достигнувања во средината на март 2020 година. Што значи ова за трговците со опции?
Добро е познато дека во областа на нестабилноста, за разлика од цените на акциите, секогаш постои „пресврт кон просекот“, односно враќање кон долгорочните средни вредности по силниот замав. Не знаете точно кога и на кое ниво на нестабилност ќе се случи ова, но на крајот секогаш се случува.
Многу трговци првично ги потценија нивоата што ќе се достигнат за време на тековната криза во Корона: на крајот се покажаа дека се историски издигнувања. Но, колку е поголем замавот, толку е поголема веројатноста за пад на нестабилноста - или барем зголемувањето да не продолжи. Ова е предност што можат да ја искористат трговците.
Предност на статистичките перформанси во трансакциите со писатели
Може да се покаже дека стратегијата за продажба на опции или стратегија за пишување опции има предност на статистиката во однос на долгорочното работење во споредба со едноставно купување акции, бидејќи опциите се премногу скапи на долгорочен просек.
Во исто време, како што се гледа во последните неколку недели, пазарите претставуваат опасност за писателите. Особено за оние кои не го знаат точниот ризик и кои имаа премногу големи позиции во однос на нивната големина на портфолио. Можеби претрпевте значителни загуби. Ова особено се должи на силното зголемување на нестабилноста, не само поради надолното движење на пазарот.
Но, сега ситуацијата е поинаква. Никој не може да каже дали или кога дното на несреќата достигнало или достигнало или дали тоа ќе се претвори во пазар на мечки што ќе трае подолго. Едно е сигурно, сепак: високите имплицитни нестабилности отвораат нови можности за писателите, кои може да се користат во мали димензии на позиции, особено.
Опција за споделување плус
Секој што во моментов има пари да инвестира во акции и е сигурен дека нема да им требаат овие пари во следните неколку години, треба постепено да излезе на пазарот на прилично мали позиции и никогаш да не става сè на една картичка. Написот не може да направи какви било предвидувања дали нискиот пазар е веќе достигнат или дали е неизбежен. Факт е дека скоро сите акции се многу поевтини отколку што беа пред неколку недели. Покрај тоа, трговците со опции имаат уште една предност што може да се искористи при купување акции: Ние ги користиме екстремните нивоа на имплицираните нестабилности на опциите во наша предност за да препорачаме особено ефтин влез во акциите.
Стратегија: купување акции преку „кусо обезбедено готовина“
Таканаречената кратка стапка за обезбедување готовина е во многу случаи - а особено сега - супериорен начин за градење на капитална позиција. . Оваа стратегија работи вака: Според дефиницијата за опција за откуп, купувачот на истото има право да продаде 100 акции на основното средство на кое понудата се однесува на продавачот на опцијата по фиксна цена - некаде од сега до истекот на опцијата. За ова тој треба да плати премија на продавачот или писателот на опцијата. Писателот го користи овој факт: Со инвестирање во купување на акциите по цена што му одговара - и тој исто така ја задржува премијата за опцијата.
На пример, цената на акциите на Apple е 225 долари. Писателот продава продажба на „Епл“ со цена на вежба од 200 УСД и премија на опции за тргување со пазарот од 9,30 УСД (помножена со односот на претплата од 100) со рок на траење од четири недели. Сега може да се случи следново:
- Прво, акциите на „Епл“ всушност паѓаат под 200 американски долари до истекот на рокот. Потоа се искористува опцијата и продавачот мора да купи 100 акции на 200 американски долари. Сепак, бидејќи претходно земал бонус од 9,30 американски долари, основата на трошоците за неговите акции на „Епл“ е само 190,70 долари. Важно: Писателот мора да има доволно готовина подготвено за да може да го изврши купувањето на акциите.
- Второ, акциите на Apple не паѓаат. Опцијата ќе истече безвредно. Премијата останува на писателот, кој заработи 9,30 х 100 = 930 УСД. Сега може да ја повтори играта и да продаде друго ставање. Ако неговата омилена акција му замине, тој сè уште може да заработи пари - дури и ако не толку колку што е акционерот.
Доколку трговецот поставел ограничен налог од 200 американски долари за акциите, нема да има извршување на трговијата, така што тој би бил малку полош во двата случаи - според износот на премијата за опцијата. Главната предност на нарачката на ограничувањето во однос на писателот, од друга страна, е што трговецот обично го прима уделот кога ќе се допре до ограничувањето, додека краткото ставање обично го остварува другата страна кога истекува, а моменталната цена е релевантна во тоа време.
Важно е дека писателот навистина сака залихи во случај на набавка преку кратко ставање. Потоа тој го има де факто истиот ризик како акционерот во врска со можното движење надолу. Овој пристап може да биде психолошки тежок во една бурна фаза како оваа, но може да се исплати. Како долгорочна споредба, премиите за опциите се всушност „кнежествени“ во моментот. И храброста е наградена! Но, секогаш е важно внимателно да се следи ризикот.
Стратегија: Покриено пишување повик
Пишувањето покриени повици е класика на мирување. Ако има 100 акции во портфолиото, писателот може да продаде (напише) опција за повик на нив. Притоа, тој се обврзува да ги продаде акциите што ги има на сметката за старателство на другата страна (која има право да купи) по цена на вежба по барање. Не е важно како акциите влегоа во портфолиото на писателот. На пример, ако има 100 акции на „Епл“, кои се цитираат на 225 УСД во претпоставеното сценарио, тој може да продаде повик со цена на вежба од 230 УСД, за што добива 19,35 УСД. Ако Епл сега се искачи на истекот над 230 американски долари, ќе мора да ги испорача акциите и ќе им се исплати нивната куповна цена. Покрај тоа, писателот ја доби премијата за опцијата за продадениот повик. Генерално, позицијата оствари профит.
Името опфатено пишување повик доаѓа од фактот дека обврската за испорака на постоечки акции е покриена со позиција во портфолиото. Бидејќи продажбата на повици на постојната позиција на акции може да генерира приход редовно, ова понекогаш се нарекува „втора дивиденда“. Се разбира, тоа не е класична дивиденда, но кој ќе се спротивстави на дополнителни приходи?
Предностите на купувањето акции преку кратко ставање и пишувањето покриени повици се особено видливи на страничните пазари, каде што овие стратегии имаат подобри резултати отколку едноставно купувањето акции. За возврат, тие не дозволуваат прекумерна добивка кога основното средство значително се зголемува. Ако цените на опциите останат високи како порано, нестабилниот страничен пазар може да резултира со значителна перформанса во споредба со едноставно држењето на акциите.
Заклучок
Откако преовладуваа многу турбулентни недели на пазарите, сега постојат добри можности да се влезе на пазарот многу поевтино отколку пред само неколку недели. Доколку се тргува со мали позиции што можат да издржат нов пад на цените во депото, ова би можело да биде посебна можност. Како трговец со опции, таа е двојно подобра. Дури и ако не може да се направи прогноза на пазарот во овој момент: Тоа може да биде можност за подолгорочен влез на пазарот што не се враќа толку брзо.
Автор: Олаф Лизер, Извршен директор на Универзум на опции
Општа забелешка
Уредниците на списанието „Небенверте“ немаат никакво влијание врз содржината на статијата создадена од гостинскиот автор. Авторот гостин е единствено одговорен за придонесот.
Известувања за судир на интереси
Откривањето на можни судири на интереси е единствена одговорност на авторот на статијата (гостин автор) и може да се пристапи на неговата веб-страница www.intelligent-investieren.net. Како додаток, би сакале да посочиме дека авторот гостин не е обврзан со двонеделниот период препорачан од Германскиот совет за печат. Гостинот автор не мора да се придржува кон упатството за да не купи или продаде хартија од вредност за која станува збор компанијата во период од две недели пред и по објавувањето на статијата.
Уредниците на Nebenwerte Magazin не инвестираат во хартии од вредност на дискутираната компанија за време на објавувањето. Покрај тоа, не сте купиле и/или продале какви било хартии од вредност на дискутираната компанија во последните две недели пред објавувањето на статијата и исто така нема да направите купувања и/или продажби на хартии од вредност на дискутираната компанија за две недели по објавувањето.