Даниел Дајану Овој пат „ефектот на исклучување“ е навистина различен - Финансиско разузнавање
Постојат многу дискусии за влијанието на пандемијата врз економијата, со испреплетени ефекти врз страните на побарувачката и понудата/производството. Оттука произлегуваат поривите за јавна интервенција, за акција на централните банки и владите. Масивните инјекции на ликвидност и намалувањето на стапките на монетарната политика, програмите за буџетска криза беа активирани во последните неколку недели. Ова е големината на оние, понекогаш дури и надминувајќи ги оние што следеа по избувнувањето на финансиската криза во 2008 година.
Последната финансиска криза беше коментирана на еден или друг начин и се сметаше за невиден настан. Алан Гринспен, поранешниот шеф на ФЕД, рече дека ова се случува еднаш на 100 години. Кенет Рогоф и Кармен Рајнхарт се обидоа да го расклопат клишето за „уникатност“ истражувајќи низа кризи низ вековите („Овој пат е поинаков: осум векови финансиски лудории“, 2011). Големината на голема финансиска криза, која се претвора во длабока економска и социјална, објаснува зошто луѓето се во искушение да ја заборават историјата; кратка колективна меморија не е невообичаена.
Но, има нешто посебно во врска со она што ни се случува сега, за кое мислам дека мора да се суди не само со економско читање на односот помеѓу понудата и побарувачката. - како се толкуваше Големата депресија помеѓу 1929-1933 и Големата рецесија што изби пред повеќе од една деценија (последната криза се бореше и со неконвенционално работење на централната банка, со квантитативно олеснување, QE).
Мислам дека она што може да се нарече „ефект на исклучување“ е недоволно забележано (бравата на вратата ) Напорот да се забави ширењето на пандемијата бара делумно или целосно затворање на економските активности за изолација на луѓето; како да се става катанецот на вратата, голем дел од економската и социјалната активност е затворен. Овој ефект можете да го споредите со „ненадејно стопирање“, што се случува на финансиските пазари кога ликвидноста повеќе не тече или кога „стапицата за ликвидност“ се манифестира. Но, ефектот на исклучување е посериозен, бидејќи не може да му се спротивстави на инјекциите на ликвидност од страна на централните банки. Затоа, падот на економската активност не може да се избегне.
Логиката на борбата против Covid19 се судира со логиката на економската активност, што значи движење на факторите на производство (и работна сила), домашна и меѓународна специјализација, непрекинати синџири на производство. Брзината на заштедите е драстично намалена инхерентно, шокот е од различен карактер од оној предизвикан од намалувањето на побарувачката или од снабдувачкиот шок како што е наглиот пораст на цената на барел сурова нафта (што предизвика стагнација, пад на економската активност и висока инфлација, сега децении), или катастрофална земјоделска реколта. Ефектот на исклучување е од поинаков вид, и поради неговата големина има специфични исклучителни импликации. Овде наоѓаме објаснување зошто ефективноста на монетарните и фискално-буџетските мерки е ограничена. Карикатурирање на врската, но не залудно, може да се каже дека монетарната релаксација автоматски не ја намалува инфекцијата на населението, бројот на смртни случаи.
Тоа е како војна (Кригсвиртчафт/воена економија), во смисла дека влегува во поинаков режим на работа на економиите. Неопходно е да се мобилизираат и пренаменат ресурсите за поддршка на главниот борбен фронт, за спасување животи, за поддршка на преморени медицински системи. Јавните буџети се погодени и се обновуваат со пренамена на ресурсите. ЕУ привремено ја прекинува примената на даночните правила од желба да им се даде простор на маневри на владите на земјите-членки. Се зборува за „пари од хеликоптер“ (пари од хеликоптер), кои би биле како ваучери/ваучери за плаќање на основна храна, комунални услуги; сега ќе се дистрибуираше, се сомневам, директно на банкарски сметки.
Како во време на војна “е еквивалентно на А. борба за опстанок за многу компании, за кои максимализацијата на профитот не е крајната цел, туку заштитата на вредните средства, човечкиот капитал. Доказ дека повеќето програми за фискална/буџетска интервенција имаат за цел да им помогнат на оние на кои им е изгубена работа, дури и привремено.
Постои голема разлика помеѓу мобилизирање на ресурсите во класична војна и она што се случува во пандемија. На пример, Втората светска војна ги стимулираше индустриите во воинствените земји дури и ако беа насочени кон военото производство, додека пандемијата предизвикува големо намалување на економската активност преку ефектот на исклучување. Затоа, рецесијата е неизбежна. Економијата може да се претвори во намалено ниво, во услови на отпорност, на опстанок во различни сектори. Вистината е дека дури и сега е можно да се преобликува активноста на некои компании, во зависност од потребите на тековната борба (пр. Generalенерал моторс што ќе произведува фанови за интензивна нега, компании кои произведуваат заштитни маски). Постојат и големи неизвесности и стравови, кои се рефлектираат во еволуцијата на берзите.
Што може да го ублажи неизбежниот пад на економската активност? Работа од дома, што може да се одвива кога дигитализацијата, особено, ја фаворизира; постоењето на технолошки вишок во економијата, кои се појавуваат во сегашните услови. И интервенцијата на јавните органи работи. Јавно-приватна соработка sui generis исто така може да дејствува, помеѓу акционерите/сопствениците и вработените за да ги заштитат компаниите.
Covid19 ќе биде поразен. Може да се направи аналогија со она што се случило за време на пандемијата (од птичји потекло) во 1918 година, особено што дури и тогаш имаше повик за индивидуална и социјална изолација, карантин, хигиенски правила итн. Но, тогаш сега немаше научен капацитет и не можеше да се користи противотров/вакцина; прашање на време е (не долго) додека не имаме јасно средство за борба, вакцина - затоа што не можеме да се потпреме единствено на имунитетот што луѓето го стекнуваат преку инфекција и природниот развој на антитела. Економската и социјалната активност најверојатно брзо ќе закрепне, дури и ако останат значителни последици, вклучително и повисок јавен и приватен долг.
Економиите по кризата веројатно ќе доживеат промени во дигитализацијата, редизајн на синџири на производство со посилен фокус на робусност/еластичност, локални и регионални корени. Глобализацијата е во опаѓање подолго време, што се очекува да се зголеми во наредните години.
Местото на системите за јавно здравје во современото општество, најверојатно, ќе биде преценето со оглед на тоа што други вируси можат да нè нападнат. Тековната пандемија нè погоди страшно и затоа што не сме ги зеле доволно предвид лекциите на Сарс и ебола; потребно е секогаш да се биде претпазлив, човештвото не мора да биде внимателно од оваа гледна точка. Треба да се распределат повеќе ресурси на јавното здравство (преовладуваат во приватните болници кои не можат да се справат) и потребно е вклучување во системите за осигурување.
Проблемот на правичност во функционирањето на економските системи ќе стане поакутен.
Youе ти треба и ти преиспитување на начинот на кој ние разбираме за заштита на глобалните колективни добра - заштитата од пандемија е елоквентен пример. Дали ерозијата на мултилатерализам во меѓудржавните односи ќе продолжи? Постојат ефекти на климатските промени кои бараат меѓународна соработка и соодветни ресурси во националните буџети. Како сето ова ќе влијае на економските и геополитичките ривалство, останува да видиме.
Во Европа, во Унијата, пандемијата подобро ги истакнува пукнатините и фрактурите. ЕУ, за да биде она што официјално се прокламира, не може да се сведе на „единствен пазар“, што има свои недостатоци. Ако не ги промени механизмите за управување, ако не се солидаризира во тешки времиња, ќе ја изгуби важноста. Постои потреба за солидарност воопшто, особено за „финансиска солидарност“ (што вклучува шеми за споделување ризици). Сепак, добро е што ресурсите се преселија преку буџетот на ЕУ (средства наменети за борба против коронавирусот) и ЕИБ, што ЕЦБ објави масовна програма на неконвенционални мерки, аквизиции на суверени и приватни средства прилагодени на повеќе од комплицирани времиња.
- Каде е Романија во европската слика?
Романија има интерес ЕУ да дејствува солидарно што е можно повеќе во време на големи тешкотии. Но, во голема мера, ние треба да управуваме со нашите ресурси. Рецесија е веројатно и во нашата земја, како во Европа и САД, и во други региони во светот.
Она што го прават Американците, Германците, Французите, другите земји на ЕУ, не можеме да си го дозволиме, бидејќи имаме многу инфериорни ресурси. Но, повеќе ресурси можат да бидат распределени на јавното здравство, да се справат со техничката невработеност, да го поддржат авто-производството - вклучително и преку државни налози и привремено ослободување од данок.
Функционирањето на јавните комунални претпријатија без синкопа мора да се обезбеди, особено затоа што голем дел од населението ќе биде изолирано во своите домови за време на вонредна состојба; јавните медиуми (ТВ и интернет) мора да бидат заштитени.
Поправањето на буџетот е веќе во тек. Затоа што е потребно секторски фискален простор преку реструктуирање на јавниот буџет, преку пренамена на ресурсите. Шпекулациите, особено во основната храна и медицинските производи, мора строго да се казнат. Под одредени услови, може да се постигнат ограничувања на цените.
Не смееме да го оптеретуваме јавниот буџет со трајно трошење, дури и ако даночните правила на ЕУ се суспендирани под новите услови. Ако го земеме предвид овој принцип, можеме да прибегнеме кон програми за поддршка на економијата (привремено трошење) од неколку проценти од БДП. без да предизвика криза на националната валута; даночното олеснување мора да биде привремено.
Она што сега и помага на Романија е релативно малиот јавен долг (околу 35% од БДП). Сепак, суверениот рејтинг не ни помага, меѓу најниските во ЕУ (БББ-). Министерството за јавни финансии веќе објави мерки за поддршка на економијата, кои можат да се прошират.
Ние би можеле да и помогнеме на државата да се справи со техничката невработеност, општите потреби што ги бара вонредната состојба, преку данок на солидарност, да се применува од одредено ниво на приход (не само од плати); тоа не се однесува на лекарите, медицинскиот персонал кој е на фронтот на војната против пандемијата, како и на работниците кои го бранат јавниот ред.
Треба максимално да ги искористиме ресурсите на располагање од буџетот на ЕУ, од ЕИБ, ЕБОР, итн. Банкарската заедница покажува знаци на учество во напорите да и се помогне на економијата во овие исклучително тешки услови. Тој мора да биде со романската држава во запирање на одливот на пари, особено кога станува збор за оптимизации на данок (поместување на профитот), шпекулативни операции - во други држави „кратката продажба“ е забранета. Би било добро да е постигнат договор од типот Виена, како што беше по 2008 година. Постои изрека на предците дека пријателите се познаваат кога е потребно.
НБР донесе мерки прилагодени на условите на високо стаклестото тело, во согласност со она што се практикува во другите земји на ЕУ, вклучително и можноста за интервенција на секундарниот финансиски пазар. Романија и другите земји што не се во еврозоната треба да имаат корист од специјалните договори (размена на линии) со Европската централна банка - имаше и во 2009 година за некои земји.
По пандемијата, ќе мора да ги направиме економијата и општеството поробутни, поотпорни; потребни ни се посилни домашни економски корени, вклучително и во финансиската индустрија; ни треба посилен јавен буџет, со поголеми приходи од данок, за да ги издржиме неповолните шокови. Haveе мора да го преиспитаме даночниот систем за да имаме покохезивно, поотпорно општество, робустен јавен буџет.
Ефектот на исклучување ќе се распрсне во одреден момент. Важно е што загубите се чини дека не се без граници. Тоа зависи од тоа како ќе се бори против пандемијата; зависи од одговорноста на ниво на јавно управување и на ниво на секој граѓанин (за потребната социјална дистанца), од почитувањето на правилата донесени за вонредни ситуации.
Нема да помине многу време пред да се победи овој вирус. Но, кога оваа борба ќе заврши, пожелно е да не бидете ослабени од огромен ментален стрес. Потребна ни е ментална издржливост, трпеливост, солидарност, дисциплина.
ПС Сета чест на лекарите и медицинскиот персонал, во Романија и низ целиот свет; тоа се војниците од првата линија кои не бранат сите нас.