Економистот од Декабанк, Холгер Бахр: „Ако една банка воведе негативни каматни стапки, другите следат“ - Економија -
Економистот од Декабанк, Холгер Бахр смета дека штедачите ќе добијат само повеќе за своите пари од 2024 година. Тој повикува на пакет за раст и пензиска реформа.
Холгер Бах раководи со одделот за економија во Декабанк, куќа на фондовите на штедилниците. Разговаравме со него за негативните каматни стапки, монетарната политика на ЕЦБ и економската политика на сојузната влада.
Господине Бахр, првите банки веќе воведоа негативни каматни стапки на сметката за пари преку ноќ од првото евро. Дали тоа ќе преовладува сега?
Ова сепак е исклучок, но би бил изненаден ако остане така. Штом мразот се скрши, другите банки имаат тенденција да го следат примерот. Но, тоа не значи дека ова ќе биде деловен модел за сите финансиски институции. Не сите ќе воведат негативен интерес од првото евро. Според она што го слушам, многу малку банки замислија негативна каматна стапка за суми под 100.000 евра. Како и да е, секој институт мора прво да се реорганизира.
Зошто?
Оваа година, Европската централна банка (ЕЦБ) не само што рече дека ќе мора да се откажеме од каматните стапки - туку и дека ќе мора да се откажеме од тоа многу подолго отколку што многумина очекуваа. ЕЦБ го одложи излегувањето од политиката за ниски каматни стапки на неодредено време. Ова е огромен товар за банките. Секој институт сега мора сам да пресмета колку долго може да се справи со ова. И, на кои клиенти треба да им го пренесе каматниот товар.
Колку време штедачите треба да чекаат пред повторно да добијат камата?
Во моментов не очекуваме дека ЕЦБ ќе ги зголеми стапките пред 2024 година. Па дури и тогаш засега треба да видиме само едно покачување на стапката. Beе помине многу време пред светот на каматните стапки да се нормализира.
Тешко е за штедачите. Како и да е, разберете ги политиките на ЕЦБ?
И ЕЦБ и Федералните резерви на САД веќе беа на пат кон нормализирање на монетарната политика, но потоа се свртеа. Двајцата тврдат: геополитичките ризици се одеднаш толку големи што мора повторно да ја олабавиме монетарната политика. Во овој момент би рекол: светот е доволно стабилен, не треба повторно да ја олеснуваме монетарната политика. Во исто време, сепак, мора да се каже и: Фактот што имаме толку ниски каматни стапки не се должи само на ЕЦБ.
Наместо тоа?
Имаме густ заштеда ширум светот со години. Заради демографија, многу пари се издвојуваат за староста. Во исто време, од регулаторни причини, банките, исто така, мора да инвестираат повеќе пари, на пример, во форма на државни обврзници. Оваа прекумерна понуда на заштеди ги намалува каматните стапки. Значи, верувам дека и без неодамнешното олеснување на монетарната политика, тешко дека ќе се вратевме на високите каматни стапки на кои бевме навикнати толку брзо.
Во моментов има многу критики кон ЕЦБ. Толку многу што Изабел Шнабел, која наскоро ќе биде во бордот на централната банка, рече: Ние Германците ја правиме ЕЦБ жртвено јаре премногу често. Дали е во право?
Да Таа има. По финансиската криза, сите беа среќни што централните банки обезбедија мир и ред. Потоа дојде кризата со еврото и повторно на сите им олесна што ЕЦБ го штедеше еврото. Но, тогаш расположението се сврте - од една едноставна причина: централната банка не може да ја заврши работата за владите. Тоа навистина може да создаде средина за финансирање на краток рок, така што еврото не се распаѓа. Она што не може да го стори е да обезбеди долгорочен раст, и тоа не е нејзината работа. Самите влади мораат да обезбедат нивните земји да имаат одржливи компании. Дека нивната популација е добро образована. Дека тие имаат силна инфраструктура.
Кој е вашиот совет до федералната влада?
Потребна ни е програма за раст. Размислувам да инвестирам во дигитална инфраструктура, на пример. Потребна ни е силна мобилна мрежа што опфаќа и рурални области. Во училиштата, пак, не е доволно да се стави таблет пред секој ученик. Потребни ни се и многу добро обучени наставници кои можат толку многу да ги учат нашите деца во дигиталниот свет што можеме да се натпреваруваме на меѓународно ниво како едукативна локација. И, исто така, ќе треба да се справиме со пензиското осигурување.
Како би изгледала вашата реформа на пензиското осигурување?
Реално, мора да работиме подолго. Кога сметате дека и ние живееме подолго, тоа не е толку лошо. И тоа ќе им даде на помладите генерации перспектива за нивото на даноците. Премногу висок дел од пензиите веќе се финансираат преку даноци наместо со стапката на придонеси, што не е целата поента на работата. Потребен ни е изводлив систем што ќе им ја дава правдата на сите вклучени. Ова значи дека луѓето сè повеќе се разделуваат со столбот за рекламирање и Норберт Блум кога станува збор за нивната одредба за старост.
Значи, пензијата веќе не е безбедна?
Ние мора барем да се навикнеме на фактот дека не можеме да се потпреме само на државата, но исто така мора да правиме приватни одредби за староста. И со оглед на долгорочната природа на обезбедувањето старост, мора да стане секако прашање дека ние исто така инвестираме во акции за ова.
Досега, многу малку Германци го сторија тоа. Како можете да го промените тоа?
Проблем е стравот на Германците од залихите, а со тоа и од пазарот. Со купување акции, тие учествуваат во компании кои вработуваат голем број луѓе и кои го зголемуваат просперитетот во оваа земја. Погледнете како се развива Даксот од падот на Берлинскиот ид. Во тоа време сè уште беше под 1500 поени, денес сме над 13000 поени. Многу малку Германци имаат корист од ова.
И сега треба да дојде и данокот на финансиски трансакции.
Се разбира, тоа е пречка. Доколку федералната влада сака да ја зголеми културата на капитал во Германија, треба да се воздржи од даночни мерки долго време. Особено затоа што ова е двојно оданочување: Приходот што малите штедачи го вложуваат во акции обично е веќе оданочен.
И оваа година, германските цени на акциите значително се зголемија, иако само што едвај пропуштивме рецесија. Како се вклопува тоа заедно?
Од една страна, ние сме само малку пред Италија во однос на економскиот раст во еврозоната. Значи, ние се лизнавме од лидерот во индустријата кон задниот дел. Од друга страна, се разбира, дел од ефтините пари што ЕЦБ ги пумпа на пазарот, се влеа и на берзата. Покрај тоа, сега повеќе помирувачки тонови доаѓаат од економијата. Расположението меѓу САД и Кина во трговскиот спор донекаде осветли. И со Брегзит, можеме барем да претпоставиме дека Британците нема да ја напуштат ЕУ на неуредно.
Дали тоа ве прави оптимист дека цените на акциите ќе продолжат да растат и во 2020 година?
Не сме песимисти, но ниту сме крајно оптимисти. Претпоставуваме дека најголемиот дел од германскиот водечки индекс Дакс ќе биде над 13.000 поени во наредната година. Можеби уште едно историско највисоко ниво е тука за лето. Сепак, верувам дека ваквите високи приноси како што видовме во минатото се нереални. Исто така, затоа што глобалниот економски раст ќе продолжи да биде умерен.
Покрај акциите, ефтините пари од ЕЦБ се влеваат на пазарот на недвижнини. Бундесбанк и Советот на економски експерти предупредуваат на меур. тие исто така?
Не, не гледам остра опасност таму. Во метрополите, зголемувањето на цените на недвижниот имот понекогаш е значително. Ова не се должи само на ниските каматни стапки, туку и на урбанизацијата. Повеќе не се само младите кои се селат во градовите. Постарите луѓе исто така ја ценат инфраструктурата, близината до лекарите и продавниците. Додека ниските камати како аргумент за купување имот повеќе нема да важат во следните десет години, малку ќе се промени во општеството што старее - напротив. Затоа, мислам дека немаме меур на пазарот на недвижнини. Корекции може да се направат само во случај на екстремно скапи станови на примарни локации.
повеќе на оваа тема
Негативен интерес од првиот центар Кој има да даде
Што треба да внимаваат на купувачите на недвижнини?
Мора да бидете реални во врска со ситуацијата. Со оглед на ниските каматни стапки, на почетокот им изгледа многу профитабилно за оние кои земаат заем за недвижен имот. Сепак, со оглед на зголемувањето на цените на недвижностите, ова е случај само во ограничена мерка. Значи, она што купувачите го заштедуваат во камата, тие го плаќаат како цена. Секој што сè уште ќе купи имот, мора да размисли и денес дека следното финансирање ќе биде поскапо за десет години, како резултат на зголемувањето на каматните стапки. Ова можете да си го дозволите само доколку соодветно се зголемат приходите.