Еврозона Економијата на рецесија Ојлер Хермес
Најтешкиот квартален пад до денес
Кризата КОВИД-19 ја погоди еврозоната како метеорит. Според прелиминарната проценка на Евростат, Бруто домашниот производ (БДП) на еврозоната падна за 3,6% во првите три месеци од оваа година во споредба со истиот период во 2019 година - најголем пад во историјата. За споредба, во првиот квартал (Q1) од 2009 година, во екот на големата финансиска криза, БДП на еврозоната падна за само 3,1% во споредба со Q1 2008 година. Бројките на БДП на земјата потврдуваат дека
дека економскиот шок беше широко распространет низ целиот регион, без никаква економија да може да го избегне: во Италија пад од 4,7%, Франција од 5,8%, Шпанија од 5,2%, овие се и најтешко погодени земји, но исто така и оние во Белгија (-3,9%) или Австрија (-2,5%) се покажаа како драматични.
Некои методолошки опсервации
Горенаведените бројки за БДП треба да бидат малку нијансирани. Со малку достапни јасни податоци за март, заводите за статистика укажуваат само на поизразената од вообичаената неизвесност на проценетиот раст за првиот квартал на годината. Поради недостаток на конкретни податоци, белгиското биро за статистика, на пример, објави дека користи адаптирана методологија која опфаќа широк спектар на информации, вклучувајќи соопштенија за печат, веб-страници и податоци од компании или истражувања, за формирање предвидувања поврзани со економското влијание на КОВИД-19. Очекуваме големи ревизии во наредниот период.
Q1 е само врвот на ледениот брег, Q2 ќе биде МНОГУ полош
Во Италија, намалувањето на реалните услови на БДП за 4,7% во споредба со првиот квартал од 2019 година беше јасно пониско од општите проценки од -5,4%. Ова значи дека, и покрај големината на здравствената криза, острите мерки за штедење и регионалната концентрација на пандемијата во северниот дел на земјата, Италија претрпе помалку изразен економски пад од Франција. Сепак, веруваме дека има многу простор за негативни ревизии на овие бројки во наредните месеци. Бројките за невработеност за март, неодамна објавени (од 9,7% на 8,4%) веќе покажуваат некои недостатоци во пријавувањето податоци за време на пандемијата.
Иако Владата спроведе постепено исклучување на ограничувањата почнувајќи од 4 мај, економската активност веројатно ќе се влоши многу повеќе во вториот квартал, кога намалувањето на инвестициите и загубата на приходите од туризам ќе имаат многу посилно влијание ( малку -16% во споредба со Q2 2019). Само во втората половина на годината ќе можеме да видиме постепено враќање на нормалната економска активност. Сепак, реалниот БДП веројатно ќе падне за 11,4%, што е најлоша рецесија од Втората светска војна. Дури и со силно закрепнување во 2021 година (проценето на + 11%), реалниот БДП на Италија најверојатно ќе биде за 3% понизок отколку пред кризата КОВИД-19.
Членови на еврозоната - Германија, Франција, Италија, Шпанија
Извор: Ојлер Хермес, Allianz Research
Ако романија, иако збирните статистички податоци за растот на БДП во првиот квартал на 2020 година сè уште не се достапни, можеме да потенцираме некои релевантни аспекти на секвенцијалните податоци за одредени сектори. Раст во првиот квартал за малопродажниот сектор (без моторни возила и мотоцикли) од 9,4% бруто серија и 7,5%, соодветно, потпомогнати од бројот на работни денови и сезоната
изгледаат изненадувачки.
Сепак, тие се должат на поголема мера на еволуцијата во првите два месеци од годината, но особено на сегментот храна, пијалоци и тутун (+ 14,6% бруто серија, соодветно прилагодени 12,5%), што продолжи да се зголемува поддржан во март (+ 17,4% во бруто серија). Всушност, како што се очекуваше во пресрет на вонредната состојба, сегментот беше еден од ретките што остана на нагорна падина и го поддржа целиот малопродажен сектор во позитивната зона (+ 3,9% во бруто серија).