Почетокот на рецесијата се однесува на чувството исто колку и на парите - Глобал репортер
Слободна трговија
Како започнуваат рецесиите
Во последните неколку недели, човечкиот и силиконскиот мозок на Гугл забележа алармантно зголемување на пребарувањата во „рецесија“. Лесно е да се објасни. Кога пазарите се вознемирени, печатот (вклучувајќи ја и оваа колона) зборува за ризикот од забавување. Дури и да е така, да се поседува еден е сè уште над можноста на просечна личност. На крајот на краиштата, американската економија додаде 164.000 работни места во јули, а продажбата на мало продолжи да расте. И претседателот Доналд Трамп е зачуден. Тој започна да се заканува дека ќе му се заканува на претседателството со заговорници, што ја исплаши економијата во непотребна рецесија. Обвинението за заговор е апсурдно, но заканата од рецесија не е. Рецесиите можат да излезат од ведро небо.
Денешната конфузија и должи нешто на чудната понова економска историја. Последната глобална рецесија се случи во услови на голема финансиска криза. Оној пред да започне пред скоро две децении, придружен, повторно, со пад на берзата. (Помеѓу август 2000 година и септември 2001 година, индексот S&P 500 падна за повеќе од 30%, а НАСДАК за повеќе од 60%. Сега, напротив, овие индекси се приближно таму каде што беа пред една година). Повеќето луѓе кои работат денес не можат да запомнат рецесија што не е поврзана со финансиски хаос. Сепак, рецесии може да се појават без пропаѓање на пазарот. Навистина, многу економисти веруваат дека воопшто нема потреба да се случуваат рецесии.
Рецесијата обично се подразбира да значи две или повеќе последователни четвртини на пад на производството. Во поширока смисла, рецесиите се јавуваат кога многу економски варијабли - БДП, индустриско производство, вработување итн. - преминете од експанзија до контракција. Во нивните модели, макроекономистите иницираат такви епизоди со воведување на „шок“: случајно нарушување што нерамнотежа на економијата. Наглиот пораст на цените на нафтата може да биде една од причините или финансиска паника или промена на политиките, како што е нагло зголемување на каматните стапки или буџетот за штедење. Шоковите можат да наметнат нови ограничувања на деловните субјекти и домаќинствата со намалување на кредитот или продажбата. Или можеби ќе ги принудат луѓето да ги преиспитаат своите планови - туркајќи ги да ги одложат предложените инвестиции додека не се смири шокантната прашина. Објаснувањата за рецесиите, засновани на шок, имаат интуитивна смисла. Тие им овозможуваат на луѓето да кажат дека x предизвикало y: дека невработеноста е зголемена затоа што цената на акциите падна, на пример.
Сепак, економската каузалност ретко е едноставна и јасна. Повисоките каматни стапки погодуваат некои луѓе, но прават да напредуваат или да остават други без влијание. Неуспехот на големиот производител создава болка за работниците и акционерите, но можности за ривалите, кои можат да апсорбираат работна сила и раселен капитал. Не сите шокови доведуваат до рецесија. Кога ќе го сторат тоа, ова често се случува затоа што нешто не е во ред во способноста на економијата да ги издржи ударите: трошењето некаде паѓа, а тоа не се компензира со зголемувања на друго место. Можеби доверителите со повисоки каматни стапки ја носат својата неочекувана заработка во безбедното пристаниште на државните обврзници, наместо да ги рециклираат во трошоци за создавање работни места. Инвестициите во недвижнини во САД започнаа да се намалуваат во растот на БДП во четвртиот квартал од 2005 година. Сепак, економијата не влезе во рецесија дури две години подоцна, кога другите извори на трошење престанаа да го неутрализираат падот на недвижностите.
Рецесиите не се само несакани ефекти од шоковите, туку периоди кога луѓето и бизнисите веќе не користат вредни ресурси кога ќе станат достапни. Бидејќи побарувачката ослабува, цензурите цветаат во форма на добра со ниски цени, расположливи и желни работници и средства со привлечна цена. Во длабочините на катастрофалната финансиска криза, никој освен Ворен Бафет немаше храброст и средства да потроши повеќе. Тоа, додека други ги намалуваат трошењата. Но, повеќето рецесии не се поврзани со такви несреќи. Рецесијата на раните 90-ти години беше пример за она што Пол Кругман, нобеловецот во економијата, го нарече „ремоција на сморгазборд“ - производ на мешавина од скромни размери. Во овие рецесии во варијантата во градината, луѓето и компаниите со можност да трошат повеќе, што нормално може да скокне во шанса да купат стока по намалена цена или да ангажираат премногу квалификувани работници, нека, акумулира пари.
Во срцето на ова однесување е проблем на масовната психологија или „животинскиот дух“, како што рече Johnон Мејнард Кејнс. Заштедите се големи ланци на трошење и заработка, одржани заедно со заеднички очекувања дека сè ќе продолжи како што е нормално. Луѓето ги трошат своите приходи слободно, од домови, до фризери, верувајќи дека нивните работни места нема да исчезнат и дека приходите нема да пресушат. Како резултат, градежниците и фризерите имаат работа и приход од кој исто така можат да трошат. Довербата во економската експанзија е само-исполнувачка. Но, таа не е неповредлива. Заразен песимизам може да ја претвори економијата од една во друга рамнотежа, во која претпазливите потрошувачи трошат помалку и соодветно се намалуваат вработувањето и инвестициите, потврдувајќи го првичниот излив на песимизам. Шоковите можат да предизвикаат промена на чувството, ослабувајќи ги врските во големиот ланец. Но, ако јавноста има доволно доверба во одржливоста на експанзијата, тогаш дури ни голем шок не може да го спречи тоа. Спротивно на тоа, ако расположението на пазарите и на Страда Маре е доволно мрачно, дури и мал поттик може да ја турне економијата во рецесија.
Во минатиот век, бидејќи владите ја презедоа одговорноста да спречат рецесии, економските проширувања станаа подолги, а рецесиите станаа поблаги и поретки. Кога намалувањето на побарувачката и се заканува на економијата, владите и централните банки користат фискална и монетарна политика за да предизвикаат компензаторно зголемување на потрошувачката. Но, нивната посветеност во борбата против рецесиите игра и психолошка улога. Веродостојното ветување дека ќе ја издржи рецесијата им дава сигурност на пазарите дека економијата ќе остане силна.
Довербата, сепак, е лизгава. Може да исчезне со паѓање на каматните стапки, оставајќи им помалку простор на централните банки да ги извлечат своите заштеди од песимизам, додека креаторите на владините политики се брзаат со фискалните инструменти. Може да испари пред непостојаното и самоуништувачко однесување на лидерите. Рецесиите, оние што не се во низок степен, се состојба на умот. Не ви треба теорија на заговор за да видите дека, во моментов, чувството на светот е вознемирено.
Оваа статија се појави во делот Финансии и економија на печатеното издание на Економист, под наслов „Криза на довербата“