Arаргон за капитал Она што аналитичарот го разбира со прекумерна тежина - Ханделсблат
„Купи“, „надминува“, „прекумерна тежина“: сè е јасно? Десетици препораки за акции секојдневно ги туркаат инвеститорите. Советот не е секогаш лесен за разбирање. Бидејќи јазикот на професионалните акции е предавнички. Академијата за инвеститори објаснува како треба да се толкуваат нивните совети.
15/10/2010 | од Кристијан Шнел
ФРАНКФУРТ. Аналитичарите на Ситигруп вчера ги намалија Еон и РВЕ, нивните колеги во Банкхаус Лампе во Дизелдорф советуваа да го задржат уделот на Баерсдорф, а во Уникредит, експертите им препорачаа на инвеститорите да купуваат акции на медицинскиот техничар Дрогерверк.
Десетици препораки за акции секојдневно ги туркаат инвеститорите. Сето ова обично се случува со соодветни ефекти врз курсевите. Без прашање во врска со тоа, аналитичарите со своите проценки претставуваат значителна моќ на берзата.
Проблем за инвеститорите е што нема унифицирани проценки. Секоја банка има свои дефиниции за препораките.
Ова веќе го покажуваат различните поими со кои, на пример, треба да се искаже позитивна проценка. Она што Дојче банка го нарекува „купување“ е она што Credit Suisse го нарекува „надминување“ („подобро од пазарот“), а Морган Стенли го нарекува „прекумерна тежина“. Во случај на банка како што се Мерк, Финк и Ко. Или БХФ, соодветната пресуда се однесува на временска рамка од шест месеци, во случај на други како Морган Стенли се однесува на период од 18 месеци.
Некои банки даваат апсолутни препораки, други релативни препораки
На крај, но не и најмалку важно, банките како Беренберг или кооперативната банка ДЗ даваат апсолутна препорака, односно тие сакаат да го предвидат апсолутниот ценовен потенцијал на една акција. Други, од друга страна, како што се швајцарската УБС или банката Мецлер, го предвидуваат развојот релативно, т.е. го поврзуваат со сегмент на пазар или индекс. Денешната листа е дел од новата академија за инвеститори што гледа зад сцената на клучните фигури, проценки и оценки.
Поради оваа причина, уредничкиот тим работеше низ својот пат низ таканареченото „одрекување“ со недели. Овие се во меѓувреме сè поголеми прилози за студии, напишани на најубавиот легален германски јазик. Резултатот е разбирлив превод за приватните инвеститори.
Егзотичните зборуваат само за „купи“ и „продаваат“
Понекогаш беше лесно, понекогаш беше потешко. Ако, на пример, Уникредит издаде препорака за купување кога цената на акцијата плус дивиденда е поголема од цената на капиталот на инвестицијата во акцијата, тогаш многу инвеститори се уште веројатно не се јасно што се подразбира под тоа. За институтот, сепак, точната дефиниција на поимот не е важна, но дека цената на капиталот е обично осум до десет проценти. Препорака за купување од Уникредит значи дека очекувањата за поврат на акција се поголеми.
Патем, приватната банка Мецлер зазема егзотична позиција во целата листа. Со неа има само „купи“ или „продаде“. Пред неколку години, она што се нарекува „неутрално“, „задржување“ или „рамнотежа“ на друго место, беше избришано. Ваквата пресуда немаше никаква важност за инвеститорот, беше речено во тоа време за да се оправда. Него го интересира само дали да купи или продаде.
Следната академија за инвеститори следниот петок ќе се занимава со броевите на билансот на состојба на акциска корпорација и заклучоците што инвеститорите можат да ги извлечат од нив. За нив станува збор за прашањето дали дел е поскап или ефтин. Само оние кои тука можат да ги толкуваат најважните клучни фигури на крајот ќе купат и удел што има нагорен потенцијал во иднина.