Нафта и злато, во моментот на вистината
Автор: Раду Казан/Датум на објавување: 29-11-2016 00:11
Пазарите, особено нафтата, го чекаат состанокот на ОПЕК во среда, кога картелот треба да одлучи да го намали производството. Оле Хансен, раководител на стратегијата за стоки во Саксо банка, нè потсетува дека одлуката за спроведување на можен договор е долга и тешка. Хансен ни ги дава сите детали, вклучувајќи ги и проекциите за злато, сребро и индустриски метали.
Глобалните финансиски пазари продолжуваат да се прилагодуваат на перформансите и очекувањата по изборите во САД. Идејата дека САД ќе предизвикаат жар на раст преку високи фискални трошења наместо квантитативно олеснување и штедење генерираше одговор кај повеќето средства, со пораст на доларот, акциите и обврзниците.
Посилниот долар има тенденција да има негативно влијание врз пазарот на стоки воопшто. Сепак, очекувањата за поголемо трошење на инфраструктурата (и не само во Кина) и наводниот договор на ОПЕК од 30 ноември обезбедија прилично силна поддршка за стоките и енергетскиот сектор.
Скапоцените метали имаа што најмногу да изгубат како резултат на цената на доларот, а акциите и обврзниците го намалија апетитот за злато и сребро како алтернатива за инвеститорите кои бараат безбедни опции. Позициите на ЕТФ претрпеа сериозен пад во последните 4 недели, достигнувајќи ниво споредливо со 2013 година, додека цената на златото достигна вредност за која веќе се дискутира, што ќе биде тренд на пораст во следната година.
Земјоделскиот сектор се претстави доста добро, со исклучок на шеќерот и кафето: послаба реалност во Бразил генерираше намалување на шпекулативните позиции на двете стоки.
Природниот гас се опорави значително по цена, поради фактот што се предвидува постудена зима од вообичаеното во САД, а резервите почнаа да истекуваат.
Златото, но особено среброто, останува неизвесно поради фокусот на доларот, акциите и зголемувањето на каматните стапки на обврзниците. Отпорот на инвеститорите кои користат производи со кои се тргува со размена започна да опаѓа - позициите започнаа со трендот на опаѓање на 9 ноември.
Трговците со опции беа мечешки златни позиции од август 2015 година, кога започнаа да се интензивираат шпекулациите за зголемувањето на каматните стапки на Фед. Ризик од реверзибилен тренд се намалува од над 3% пред претседателските избори во САД на 2,9% сега.
Имајќи предвид дека дел од слабоста на златото се должи на доларот, вреди да се погледне како златото се рефлектира во валутите. Во Кина и Индија, на пример - двете најголеми држави што купуваат злато - валутите се амортизираа во текот на последните две недели.
Додека XAUUSD падна 6,8% од изборите во САД, XAUINR падна 3,7%, а XAUCNH загуби 4,7%.
Трговците кои тргуваа со нахакан на злато во однос на ЕУР загубија 3%, додека оние кои шпекулираа со јенот добија мала добивка.
Инвеститорите кои користат ETF поддржани од злато се откажуваат од своите позиции од 8-ми ноември. Скоро 100 тони намалени во трансакциите по изборите беа најзначајното намалување од јули 2013 година.
Со откупени околу 100-200 тони над сегашното ниво на цени, можно е да продолжи процесот на ликвидација на позициите.
Влегувајќи во 2017 година, не сме убедени дека профитот и доларот ќе растат над она што ќе го акумулираат во јануари. Ако инфлацијата се зголеми, можеме да видиме како се обновуваат благородните метали.
На краток рок, вниманието е свртено кон референдумот во Италија на 4 декември, каде негативниот одговор ќе ја турне земјата кон нова политичка криза. Потоа, го имаме состанокот на FOMC на 14 декември, каде евентуалното покачување на каматната стапка веќе беше фатено во цените.
Златото минатиот петок го достигна техничкиот праг од 1.172 УСД/унца, а потоа благо порасна. Тоа е практично обратно од скокот од 61,8% регистриран од декември 2015 година до јули 2016 година и важно е да се види дали оваа распродажба е само исправка или е крај на споменатиот тренд на пораст.
Надминување на прагот од 1.203 УСД/унца може да сигнализира период на консолидација, додека пад од 1.172 УСД/унца би значело уште поголема слабост.
Индустриските метали, особено бакарот, пораснаа во ноември откако отсуствуваа од првата фаза повеќе од една година. Очекувањата на голема побарувачка од Кина (и сега побарувачката од САД, според Трамп) го доведоа металот до 30% нагорен тренд на злато во текот на изминатиот месец.
Како резултат, односот злато/бакар (колку унци бакар се потребни за да се купи унца злато) го достигна најниското ниво во последните 16 месеци. Практичен пристап ни кажува дека трендот на опаѓање на овој сооднос се јавува кога инвеститорите се обложуваат на глобалниот економски раст.
Како што расте односот, инвеститорите се позагрижени за сопствената благосостојба, во бавно растечко економско опкружување.
Извештајот дојде да го тестира прагот на поддршка од 2006 година, а прекумерниот откупен бакар со преживеано злато може да доведе до консолидација на двата метали и опоравување од нивниот неодамнешен развој.
Суровата нафта падна во петокот, пред „Денот на З“ - 30 ноември, кога се очекува намалување на производството најавено од ОПЕК.
Пазарот на нафта се подготвува за оваа објава во септември кога среде растот на акциите и паѓањето на цените, картелот се состана во Алжир и вети договор за ограничување на вкупното производство на државите на ОПЕК на 32,5-33 милиони барели на ден.
Според наше мислење, ОПЕК ќе го намали производството (тоа мора да се направи), но како и во колкава мерка има прашања што го држат пазарот на јажиња со месеци. Исто така, мора да постигне договор со Иран, алка што недостасува во договорот, земја што може да види намалување на производството за 1,5 милиони барели на ден.
Добро решение би било да се види цената да се искачи над 50 УСД/барел, додека помалку добра зделка ќе ја врати цената на 45 УСД за барел. Сепак, пазарот ќе молчи пред состанокот во среда.
Последните седум месеци, пазарот на нафта се обидуваше, залудно, да претпостави што ќе стори ОПЕК. За сето ова време, падот на цените беше забавен со вербални интервенции од производителите, но исто така и забрзан, понекогаш со нафтените политики што ги применуваа државите што не се членки на ОПЕК, а најзабележителни се САД.
Очекуваме ОПЕК да објави намалување на производството, останува да видиме колку ќе биде обединет картелот што стои зад оваа одлука. Договор со влијание врз производството би значело намалување од 4,5%, на 32,5 милиони барели на ден, со тоа што Либија и Нигерија се изземени. Овој договор може да ги врати цените на суровата нафта Брент на високо ниво во октомври од 54 американски долари за барел.
Почетниот раст ќе биде поддржан од кратки трансакции; Нафтата Брент веќе забележа зголемен број на такви позиции во ноември како одговор на презаситениот пазар.
Сепак, се сомневаме дека овие ќе бидат доволни за да се утврди трендот на пораст. Усвојувањето на присилни мерки за намалување на производството отсекогаш било историско прашање за ОПЕК, а пазарот ќе донесе став за чекање и гледање за да види дали ќе бидат спроведени мерките за намалување.
Да се натераат Русија и другите производители што не се членки на ОПЕК да се посветат на попуст од 0,5 милиони барел/ден, може да ја смени таа проекција и да создаде цена од 50 американски долари откако пазарот ќе се врати во рамнотежа (порано од се очекуваше).