Влад-Мирчеа Јонеску, Сертинвест beе биде стагфлација или „овој пат ќе биде поинаку“ Финансиски
„Овој пат ќе биде поинаку!“, Велат некои. Се вели дека се изгубиле повеќе пари заради овој менталитет во финансискиот свет отколку под закана со оружје. Лично, не мислам дека има сенка на сомнеж дека тоа е така и мислам дека сме сведоци на нова манифестација на овој феномен од големи размери, што, накратко, се состои во негирање од страна на најважните економски чинители на одредени активности, мерки и реалности. кои неизбежно имаат последица од привлекување економска нерамнотежа што генерира многу последователни финансиски страдања.
Сега доживуваме настан кој - барем официјално во овој момент - не е предизвикан од човечкиот фактор, туку од бунт на природата и влошен од глобализацијата: појава и ширење на новиот коронавирус. Со скоро запрена де факто економија, рецесијата е неизбежна, веќе наречена „Големо затворање“, по „Големата депресија“ од 1930-тите и „Големата рецесија“ од 2008-2009 година. Неговата сериозност најверојатно ќе биде многу изразена, при што ММФ веќе предвидува дека ќе биде најсилниот од „Големата депресија“ во 1930-тите, скоро еден век. Сепак, ова засега е далеку од тоа да биде толку грубо и од реални размери. И од тука човечкиот фактор повторно влегува во сцената. Финансиско-монетарната политика што ја водат владите и централните банки ширум светот, предводена од Соединетите држави, се чини дека е вистинска економска лек. Земајќи го рецептот од претходната криза и додавајќи стероиди, овие институции одговорни за управување со економските политики започнаа да ги преплавуваат пазарите со ликвидност и дополнително да ги поевтинуваат трошоците за парите, намалувајќи ги каматните стапки на нула, па дури и на негативна територија.
Инфлацијата на елиминација е макроекономска појава која се карактеризира истовремено со економска стагнација (или рецесија) и високи стапки на инфлација и невработеност. Се јавува доста ретко, бидејќи соживотот на економска стагнација или рецесија со висока стапка на инфлација, што обично е предизвикано токму од прегревање на економијата, е малку контрадикторно. Сепак, нејзиното појавување станува многу можно кога природниот тек на економијата се менува со нарушувачки државни интервенции, а тоа се случува сега, со проширување на понудата на пари од централните банки и претпоставка за масовни буџетски дефицити од страна на владите. Враќајќи се на принципите на економијата, можеме да се потсетиме на квантитативната теорија на пари, која вели дека понудата на пари мора да биде во корелација со количината на стоки и услуги во една економија, за да не се појават инфлаторни нерамнотежи.
Но, она што се случува сега е токму спротивното. Количината на стоки и услуги во економијата нагло се намалува и ќе продолжи се додека не заврши карантинот и изолацијата, додека понудата на пари нагло се шири, во обид државите да ги одржат приходите на населението, без да се земе предвид продуктивноста и да се поддржат компаниите, за да не започнат банкрот. Познатата фраза „премногу голема за да не успее“ од претходните кризи се чини дека станува „никој не пропаѓа“ во оваа криза. Дури и да е „политички точен“, со оглед на фактот дека вината за она што се случува не може да се припише, барем засега, на време, на кој било субјект, според мене, ваквиот пристап е утописки. Да се верува дека владите можат да ги спасат сите компании, колку и да се подготвени за криза, не може да биде одржливо, а негативните ефекти ќе се појават порано или подоцна.
Инфлациските стравови постоеја во годините пред претходната криза, предизвикани и од експанзионистичката монетарна политика, но тие стравови не се реализираа од конвенционална гледна точка. Потрошувачките цени, пронајдени во корпите изградени за мерење на стапките на инфлација, не се зголемија значително. Сепак, начините на инјектирање на ликвидноста во економијата направија инфлацијата да се појави меѓу финансиските средства, особено обврзниците, но и акциите. Овој пат, за разлика од тој период, не само финансиските институции уживаат во „парите на хеликоптерот“, туку и економските актери од сите видови: институции, компании и население. Ова, заедно со шокот од страната на понудата, предизвикан од драстичното намалување на производството, нов елемент на оваа криза, ја прави веројатноста за високи стапки на „конвенционална“ инфлација, со продолжување на големата потрошувачка по завршувањето на карантинот. и изолација, да стане многу поголема сега отколку што беше тогаш.
Општо земено, макроекономскиот развој е многу тешко да се предвиди и ретко се материјализира точно, дури и кога проценките се издаваат од реномирани глобални финансиски институции. Seeе видиме во следниот период дали ќе се материјализира таквата еволуција што укажува на сегашната рамка или не. Доколку тоа се случеше, стратегиите за инвестиции мора да се прилагодат на можните инфлациски ризици, што не треба да се занемари, бидејќи високата стапка на инфлација всушност значи распространета и невидена форма на дополнително и значајно оданочување, што не го зема предвид нивото на од заработката на даночниот обврзник ниту дозволува одложување на плаќањето.
Влад-Мирчеа Јонеску, администратор на ризици, Сертинвест